稀土行业研究报告：供需格局有望改善，把握低位布局时机

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 31 [Table_Main] 行业研究|有色金属 证券研究报告 稀土行业研究报告 2025 年 04 月 02 日 [Table_Title] 供需格局有望改善，把握低位布局时机 ——稀土行业研究报告 [Table_Summary] 报告要点：  稀土是重要的国家战略资源，政策推动行业高质量发展 稀土是全球争夺的战略性矿产资源，在航空航天、国防军工、电子信息、新能源等高精尖产业发挥着重要作用。随着新一轮科技革命和产业变革的加速演进，全球供应链安全风险凸显，稀土的战略价值迅速提升，已经成为大国资源竞争和产业博弈的重要对象。我国作为全球唯一具备稀土全产业链产品生产能力的国家，系列政策出台推动稀土产业高质量发展，保障国内稀土安全供给。  供给端：稀土矿资源稀缺，国内总量指标严格控制 稀土是稀缺资源，世界范围分布极不均匀，中国稀土资源储量和产量居世界首位。国内稀土开采和冶炼分离实行总量指标控制，2024 年国家稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为 27 万吨（+5.88%）、25.4万吨（+4.16%），相较于过去 3 年 20%以上的增速大幅放缓，随着《稀土管理条例》于 2024 年 10 月 1 日正式实施，稀土供给侧可持续发展新格局有望进一步深化。轻稀土指标增速明显收窄，中重稀土呈现负增长，稀土供需格局有望改善。  需求端：稀土永磁材料发展迅速，新兴应用多点开花 稀土下游消费结构包括永磁材料、冶金机械、石油化工、抛光材料、玻璃陶瓷、储氢、催化、发光材料等，其中永磁材料是稀土领域发展最快、产业规模最大最完整的发展方向，需求占比超过四成。第三代永磁钕铁硼市场长期向好，企业产能扩建提速，全球高性能钕铁硼供应主要在中国。随着新能源汽车、风电、工业机器人等产业的持续发展，高性能钕铁硼永磁材料迎来广阔发展契机，“碳中和”、“碳达峰”将进一步推动下游需求放量。  投资建议 我国稀土产业正处于加速转型期，产业结构持续优化。随着稀土在新兴领域的应用范围不断扩大，叠加行业技术进步和国家政策的支持，稀土供需格局有望持续改善，产业将迎来高速成长的机遇期。稀土上游开采冶炼板块建议重点关注中国稀土、北方稀土；稀土磁性材料板块建议重点关注金力永磁、中科三环、宁波韵升、安泰科技。  风险提示 市场需求变动风险、政策风险、稀土价格变动风险。 [Table_Invest] 推荐|首次 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 [Table_Author] 报告作者 分析师 马捷 执业证书编号 S0020522080002 电话 021-51097188 邮箱 majie@gyzq.com.cn 联系人 石昆仑 电话 021-51097188 邮箱 shikunlun@gyzq.com.cn -30%-10%10%30%4/17/19/3012/303/31有色金属沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 31 目 录 1.稀土：国家重要战略资源，政策推动行业高质量发展 .......................................... 4 1.1 我国是全球唯一具备稀土全产业链产品生产能力的国家............................. 4 1.2 政策推动稀土产业高质量发展，保障国内稀土安全供给............................. 6 2.上游：稀土矿资源稀缺，冶炼分离是核心技术 ..................................................... 8 2.1 稀土开采严控指标，行业重组提升集中度 .................................................. 8 2.2 产业链多环节技术要求高，构筑行业技术壁垒 ......................................... 12 2.3 稀土价格短期震荡走低，新兴需求带动行业成长 ..................................... 13 3.中游：稀土功能材料发展迅速，国内企业加快布局 ............................................ 15 3.1 三代永磁发展迅猛，中国出口地位显著 .................................................... 15 3.2 钕铁硼永磁：高剩磁、高矫顽力、高磁能积的“永磁王冠” ................... 17 3.2.1 全球高性能钕铁硼供应主要在中国 ................................................. 17 3.2.2 钕铁硼市场长期向好，企业产能扩建提速 ...................................... 19 4.下游：新兴消费领域促进稀土应用多点开花 ....................................................... 22 4.1 汽车零部件和新能源电机广泛应用钕铁硼永磁材料 .................................. 22 4.2 全球风电行业发展提速，稀土永磁材料需求持续释放 .............................. 23 4.3 高性能钕铁硼是工业机器人伺服电机的理想材料 ..................................... 25 5. 稀土行业上市公司 ............................................................................................. 28 6.风险提示 .............................................................................................................. 29 图表目录 图 1：稀土产业链 .............................................................................................. 5 图 2：中国稀土进出口数量（吨） .................................................................... 7 图 3：2024 年中国稀土进口结构 ...................................................................... 8 图 4：2024 年中国稀土出口结构 .............................................