机器人行业跟踪报告之三：机器人群控系统成长空间广阔

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 3 月 16 日 行业研究 机器人群控系统成长空间广阔 ——机器人行业跟踪报告之三 电子行业 机器人行业快速发展，群控系统需求随之增长。以宇树科技、优必选、众擎机器人为代表的相关公司，相关产品逐步推出，成长空间广阔。机器人群控系统利用先进的物联网、大数据、人工智能及云计算技术，构建了集实时监控、智能决策、自动调度、远程操控于一体的“智慧大脑”。我们以机器人群控的落地场景之一——机器人巡检系统为例，机器人巡检系统相比传统的人工巡检或基于固定监控设备的巡检方式，具有多方面的显著优势。我们认为，伴随机器人行业的发展，机器人群控系统的应用逐步拓展，群控系统需求有望快速增长，未来的市场空间广阔，有望助力机器人产业的长期成长。 道通科技双业务曲线助力发展。第一发展曲线：数字维修业务。在数字诊断业务领域，公司凭借持续的研发创新和全球化运营，以发达的欧美汽车后市场为突破点，在成功占领发达市场和树立品牌知名度后，又持续突破全球其他众多充满潜力的地区和市场，目前已成为全球汽车后市场智能综合诊断检测领域龙头企业之一。 第二发展曲线：数字能源业务。在数字能源业务领域，公司于 2021 年起前瞻性地对海外新能源充电业务进行战略布局，目前产品矩阵已覆盖全场景智能充电网络解决方案和一站式光储充能源管理解决方案，并凭借技术创新、全球产能、成熟渠道以及本地化服务等优势，致力于成为为电动汽车提供一站式的数字化、智能化、光储充能源管理解决方案的新能源出海标杆企业。 道通科技 25Q1 业绩快速增长。根据公司的业绩快报，公司 2024 年度实现营业收入 39.32 亿元，同比增长 20.95%；实现归母净利润 6.40 亿元，同比增长257.34%。根据公司公告，预计 2025 年 1-3 月实现归母净利润为 1.8 亿元至 2.0亿元，与上年同期相比，将增加 5524.93 万元至 7524.93 万元，同比增长 44.29%至 60.32%。公司始终坚持自主研发和技术创新，2024 年前三季度，公司研发费用为 4.66 亿元，占营收比例为 16.62%。 机器人群控系统助力道通科技成长。在 AI 机器人业务领域，道通持续推进并不断优化团队实力、解决方案、客户拓展、生态建设等方面的布局和能力，同时积极推进以巡检垂域大模型为核心的空地一体解决方案在能源、交通等领域的应用落地，为公司的未来发展蓄势聚力。根据公司《投资者关系活动记录表》，公司布局“空地一体集群智慧解决方案”业务，是基于生成式 AI 技术，为能源和交通领域的巡检作业提供更智能更高效的方案。具体包含智能体机器人（智慧巡检 Digital Agents；Physical Agents，例如飞行机器人、地面机器人、反无人系统等），AI PaaS 平台以及行业大模型一体机等三大核心模块。方案能够实现从通用大模型、智能大脑、智慧机器人执行器和场景数据全链条拉通，具有高效、智能、持续快速自我演进的能力，真正实现数智化、无人化和空地一体化的效果。我们认为，机器人群控系统市场空间较大，道通科技在 AI 机器人业务领域布局领先，其空地一体解决方案应用范围广阔，公司有望持续拓展机器人群控系统的应用边界，机器人产业有望带动公司长期成长。 投资建议：我们看好机器人行业的产业趋势，机器人产业的发展，有望带动机器人群控系统的发展，相关公司有望迎来较大的增量需求。同时，根据道通科技的公告，公司积极推进以巡检垂域大模型为核心的空地一体解决方案在能源、交通等领域的应用落地，有望受益于机器人行业的发展。建议关注道通科技。 风险提示：行业发展不及预期；产业链相关需求不及预期。 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -13%-1%12%24%37%03/2406/2408/2411/2403/25电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 目 录 1、 机器人行业快速发展，群控系统需求随之增长 .................................................................. 4 2、 道通科技：双曲线发展，机器人群控系统助力成长............................................................ 5 2.1 第一发展曲线：数字维修业务 ................................................................................................................... 5 2.2 第二发展曲线：数字能源业务 ................................................................................................................... 6 2.3 25Q1 业绩快速增长 ................................................................................................................................... 6 2.4 机器人群控系统助力道通科技成长 ............................................................................................................ 8 3、 投资建议 .......................................................................................................................... 9 4、 风险提示 .......................................................................................................................... 9 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电子行业 图表目录 图表 1：汽车综合诊断产品示意图 ...........................