军工行业周报：美国选定波音公司执行生产第六代战机F-47项目

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025-03-23 行业周报 看好 / 维持 航空航天与国防Ⅲ 工业资本货物 军工行业周报(2025.03.17-2025.03.23)：美国选定波音公司执行生产第六代战机F-47 项目  走势比较  推荐公司及评级 相关研究报告 【太平洋证券】国防军工 2025 年度策略：聚焦新域新质，迎接景气拐点 证券分析师：马浩然 电话：010-88321893 E-MAIL：mahr@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120003 报告摘要 本周要闻： 美国选定波音公司执行生产第六代战机 F-47 项目 据新华社 3 月 22 日报道，美国总统特朗普 21 日在白宫宣布，选定波音公司执行生产“下一代空中优势”战斗机即美国第六代战斗机项目。作为美国第 47 任总统，特朗普将新一代战机命名为 F-47。据悉，该战机将接替 F-22“猛禽”，成为美国未来数十年最重要的空优战机。特朗普称，F-47 将是“有史以来最先进、性能最强、杀伤力最强的飞机”，将在飞行速度、机动性和有效载荷等方面大幅、全面领先其他战机。美国空军参谋长戴维·奥尔文 21 日在声明中说，F-47 的技术验证机过去 5 年已经完成了数百小时试飞，测试尖端技术和概念。与美军现有五代机相比，F-47 将拥有更远的航程、更先进的隐身能力、更好的可持续性和可维护性，能胜任更多场景。 行业观点： 近年来，我国国防预算增幅维持在 7%左右，国防支出占 GDP 的比重不到 1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 风险提示： 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。 -20%-10%0%10%20%30%40%Mar/24Apr/24May/24Jun/24Jul/24Aug/24Sep/24Oct/24Nov/24Dec/24Jan/25Feb/25航空航天与国防沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 目录 一、 行业观点 ...................................................................... 4 二、 板块行情 ...................................................................... 4 三、 行业新闻 ...................................................................... 5 四、 公司跟踪 ...................................................................... 7 五、 风险提示 ...................................................................... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 图表目录 图表 1： 本周，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 ..................... 4 图表 2： 本月，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 ..................... 5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 一、 行业观点 近年来，我国国防预算增幅维持在 7%左右，国防支出占 GDP 的比重不到 1.5%，低于世界主要军事大国的平均水平。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于 GDP 增速。2025 年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。 二、 板块行情 从本周的板块涨跌幅看，沪深 300 指数上涨 0.08%，航空航天与国防指数下跌 1.69%。 从月度的板块涨跌幅看，沪深 300 指数下跌 0.83%，航空航天与国防指数上涨 3.41%。 图表1：本周，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 资料来源：WIND，太平洋证券整理 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%能源Ⅱ指数汽车与汽车零部件指数消费者服务Ⅱ指数制药、生物科技与生命科学指数银行指数食品、饮料与烟草指数食品与主要用品零售Ⅱ指数公用事业Ⅱ指数运输指数多元金融指数耐用消费品与服装指数沪深300指数保险Ⅱ指数房地产Ⅱ指数商业和专业服务指数材料Ⅱ指数零售业指数医疗保健设备与服务指数技术硬件与设备指数航空航天与国防指数资本货物指数家庭与个人用品指数媒体Ⅱ指数半导体与半导体生产设备指数电信服务Ⅱ指数软件与服务指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P5 图表2：本月，航空航天与国防指数与 24 个 Wind 二级子行业涨跌幅比较 资料来源：WIND，太平洋证券整理 三、 行业新闻 1、美国选定波音公司执行生产第六代战机 F-47 项目 据新华社 3 月 22 日报道，美国总统特朗普 21 日在白宫宣布，选定波音公司执行生产“下一代空中优势”战斗机即美国第六代战斗机项目。作为美国第 47 任总统，特朗普将新一代战机命名为 F-47。据悉，该战机将接替 F-22“猛禽”，成为美国未来数十年最重要的空优战机。特朗普称，F-47 将是“有史以来最先进、性能最强、杀伤力最强的飞机”，将在飞行速度、机动性和有效载荷等方面大幅、全面领先其他战机。美国空军参谋长戴维·奥尔文 21 日在声明中说，F-47 的技术验证机过去 5 年已经完成了数百小时试飞，测试尖端技术和概念。与美军现有五代机相比，F-47 将拥有更远的航程、更先进的隐身能力、更好的可持续性和可维护性，能胜任更多场景。 -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%家庭与个人用品指数食品、饮料与烟草指数航空航天与国防指数资本货物指数汽车与汽车零部件指数材料Ⅱ指数能源Ⅱ指数商业和专业服务指数制药、生物科技与生命科学指数银行指数耐用消费品与服装指数消费者服务Ⅱ指数房地产Ⅱ指数保险Ⅱ指数公用事业Ⅱ指数运输指数半导体与半导体生产设备指数沪深300指数零