AIDC行业专题报告：国内智算中心建设提速，重视产业链相关机遇

国内智算中心建设提速，重视产业链相关机遇——AIDC行业专题报告分析师：应豪 SAC编号：S1760524050002E-mail：yinghao@yongxingsec.com2025年3月13日行业：通信增持（维持） 分析师：黄伯乐 SAC编号：S1760520110001E-mail：huangbole@yongxingsec.com主要观点◼ AIDC为人工智能训练和推理提供高效、稳定的计算环境。根据中国智算中心产业发展白皮书（2024年），上游包括土建基础设施、IT基础设施；中游包括智算服务供应商、IDC服务商、云服务供应商；下游应用于互联网、金融、电信、交通等领域。◼ 国内AIDC市场规模与算力规模持续提升。根据中国智算中心产业发展白皮书（2024年）， AI大模型应用场景不断丰富，商用进程加快，智算中心市场增长动力逐渐由训练切换至推理，预计2028年中国智算中心市场规模有望达到2886亿元。根据IDC与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2025年中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，预计到2028年将达到2781.9 EFLOPS。◼ AI大模型对网络提出更高要求。根据中国移动面向AI大模型的智算中心网络白皮书，智算中心向超大规模组网、超高带宽、超低时延及抖动、超高稳定性方向发展。◼ AIDC网络架构打造高性能网络。按照Marvell分类，智算中心分为计算节点、后端网络、前端网络、数据中心间互连。计算节点内部GPU采用铜连接的方式互连(scale-up)，并通过NIC/DPU与后端网络连接，构建大规模算力集群(scale-out)；CPU通过NIC/DPU连接到前端以太网网络。后端网络采用IB/Erthernet协议，连接集群内智算服务器，以光连接为主。前端网络采用Erthernet协议，连接智算服务器与数据中心其他设备，负责数据的输入输出。◼ 国内智算中心建设加速，产业链相关环节迎来增长机会。国产大模型加速国产算力建设，我们看好由国内智算中心建设带来AIDC运营商、AI服务器、交换机、光模块、高速铜缆以及温控等环节的放量机会。◼ 风险提示：AI模型与应用发展不及预期；贸易摩擦加剧的风险；算力资本开支不及预期。请务必阅读报告正文后各项声明目录/Contents01020304AIDC产业发展现状AI大模型对网络的要求AIDC网络架构投资建议及风险提示请务必阅读报告正文后各项声明◼ 根据中国智算中心产业发展白皮书（2024年），智算中心提供人工智能应用所需算力服务、数据服务和算法服务的算力基础设施，融合高性能计算设备、高速网络以及先进的软件系统，为人工智能训练和推理提供高效、稳定的计算环境。请务必阅读报告正文后各项声明上游中游下游土建基础设施配电制冷IT基础设施AI芯片AI服务器网络设备管理系统智算服务供应商IDC服务商云服务供应商行业产业交通电信金融互联网自动驾驶机器人元宇宙智慧医疗文娱创作智慧科研智慧农林智慧物流资料来源：科智咨询，《中国智算中心产业发展白皮书（2024年）》，甬兴证券研究所◼ 需求推动中国智算中心市场投资规模高速增长。根据中国智算中心产业发展白皮书（2024年），2023年中国智算中心市场规模达879亿元，同比增长90%以上。预计2024年国产化芯片产能提升，算力供给瓶颈将逐渐缓解。未来，AI大模型应用场景不断丰富，商用进程加快，智算中心市场增长动力逐渐由训练切换至推理，市场进入平稳增长期，预计2028年中国智算中心市场规模有望达到2886亿元。◼ 从算力规模来看，互联网及云厂商在智算中心投资建设中占据重要地位。根据中国智算中心产业发展白皮书（2024年），企业主体在智算中心建设中可以提供强大的资金、技术支持和市场应用，以及市场化的管理运营机制，相比于政府等国资平台更注重效率和效益。◼ 中国智能算力发展水平增速高于预期。根据IDC与浪潮信息联合发布的《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，2025年中国智能算力规模将达到1037.3 EFLOPS，预计到2028年将达到2781.9 EFLOPS。2020-2028年期间，中国智能算力规模的五年年复合增长率预计达到57.09%。请务必阅读报告正文后各项声明2020-2028年中国智算中心市场规模及预测（亿元）中国智算中心项目主体分布（截至2024年8月）2020-2028年中国智能算力规模及预测（EFLOPS）资料来源：科智咨询，《中国智算中心产业发展白皮书（2024年）》，《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，甬兴证券研究所◼ 智算需求具有场景多样化、高度定制化特征，同时智算中心涵盖从底层基础设施到上层应用各个方面，衍生出多元化的智算中心服务体系。根据中国智算中心产业发展白皮书（2024年），智算中心服务包括机房托管服务、算力租赁服务、AI平台服务、模型定制服务及AI应用服务。◼ 机柜托管与算力租赁是当前主流服务模式。根据中国智算中心产业发展白皮书（2024年），产业发展初期，智算中心一般为算力用户和传统IDC客户提供机柜托管服务，算力用户的服务器由用户自行解决。算力租赁市场目前处于起步期，投入使用的算力中，用于租赁的部分占比35%左右，其他均为自用。智算算力租赁业务的兴起意识由于短期内智算资源供给能力不足，特别是以GPU为代表的AI芯片紧缺，二是自建智算中心投资规模大、运维能力要求较高，算力使用综合成本高。请务必阅读报告正文后各项声明类型商业模式介绍供应方需求方IaaS基础设施即服务机房托管服务在传统数据中心机房托管基础上，提供更高功耗、配电和网络定制智算转型的数据中心服务商、中立的智算中心服务商等头部云商及AI公司、大型央国企等算力租赁服务以云服务形式租赁智能算力，按照使用时间和规模收费云厂转型的智算服务商、中立的智算中心服务商等中小型科技公司、IT公司、非连续需求的科研机构等PaaS平台即服务AI平台服务提供人工智能应用开发工具和平台头部IT公司中小企业和开发者MaaS模型即服务模型定制服务规模定制、精调、部署等AI大模型全流程服务成熟的大模型供应商（具有AI大模型技术能力）中小垂直行业企业SaaS软件即服务AI应用服务直接应用于企业业务，提供人工智能分析、决策等服务具有AI能力的垂直行业头部企业小型垂直行业企业资料来源：科智咨询，《中国智算中心产业发展白皮书（2024年）》，甬兴证券研究所◼ 根据中国移动NICC新型智算中心技术体系白皮书，新型智算中心技术体系由“三层两域”构成，分别是基础设施层、智算平台层、应用使能层、智算运维域和智算运营域。基础设施层提供计算、存储、网络等硬件资源；智算平台层作为资源管理的核心，提供裸金属、虚机和容器等多样化实例以及细粒度的资源池化能力，在此之上搭建算力原生平台提供应用跨架构迁移能力；应用使能层集成行业主流AI开发框架以供应用开发调用。智算运维域主要负责对底层IaaS资源进行管理维护；智算运营域对接外部客户，提供计量计费、访问等界面，对内根据上层任务进行资源编排调度。◼ 根据中国移动NICC新型智算中心技术体系白皮书，新型智算中心技术发展将分为集群时期和超级池化时期：➢集群时期：数据及模型出现巨量化趋