电子行业：多家企业推出AI耳机新品，全球前十大晶圆代工产值再创新高

多家企业推出AI耳机新品，全球前十大晶圆代工产值再创新高证券研究报告请务必阅读正文后免责条款分析师：徐碧云 S1060523070002（证券投资咨询）邮箱：XUBYUN372@pingan.com.cn平安证券研究所 电子团队2025年3月16日电子行业 强于大市（维持）核心摘要 行业要闻及简评： 1）根据TrendForce的数据，2024Q4全球前十大晶圆代工业者合计营收季增近10%，达384.8亿美元，再创新高；2）根据TrendForce调查，2024Q4全球前六大智能手机品牌合计产量达3.35亿支，季增9.2%；3）Canalys：2024Q4，中国大陆PC市场出现反弹，预计2025年将增长3%；4）洛图科技：2024年，中国耳机耳麦市场的全渠道销量为2.18亿副，同比增长7.6%。 一周行情回顾：本周，美国费城半导体指数微跌，而中国台湾半导体指数则跌幅较大。3月14日，美国费城半导体指数达到4,598.79，周跌幅为0.67%；中国台湾半导体指数为597.42，周跌幅为4.15%。本周，半导体行业指数有所调整，周跌幅为2.11%，跑输沪深300指数3.70个百分点；2025年年初以来，半导体行业指数上涨11.27%，跑赢沪深300指数9.45个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周电子元件行业指数表现相对较好。 投资建议：半导体行业当前已处于复苏阶段，消费电子回暖，推动半导体新一轮上升周期，看好晶圆厂扩产及AI产业链两条主线。推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、鼎龙股份；关注AI+半导体投资机会，推荐海光信息、盛科通信、恒玄科技、胜宏科技。 风险提示： 1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。行业动态32020年1月10日TrendForce：4Q24全球前十大晶圆代工产值再创新高，环比增长近10%根据TrendForce的数据，2024Q4全球晶圆代工产业呈两极化发展，先进制程受惠于AI Server等新兴应用增长，以及新款旗舰级智能手机AP和PC新平台备货周期延续，带动高价晶圆出货增长，抵销成熟制程需求趋缓带来的冲击，前十大晶圆代工业者合计营收季增近10%，达384.8亿美元，再创新高。TrendForce表示，国际形势变化对晶圆代工产业的影响开始发酵。其中，应对电视、PC/NB提前出货至美国的需求，2024Q4追加急单投片的情况延续至2025Q1；此外，中国自去年下半年推出以旧换新补贴政策，带动上游客户提前拉货与库存回补动能，加上市场对台积电AI相关芯片、先进封装需求持续强劲，即便第一季是传统淡季，但晶圆代工营收仅会小幅下滑。资料来源：TrendForce，平安证券研究所4Q24全球前十大晶圆代工业者营收排名（百万美元）行业动态42020年1月10日TrendForce：4Q24全球前六大智能手机产量季增9.2%根据TrendForce调查，2024Q4由于Apple手机生产进入高峰，以及中国部分地方提供消费补贴刺激需求，全球前六大智能手机品牌合计产量达3.35亿支，季增9.2%。其中，新机量产帮助Apple扩大季增幅度，生产总数为8,010万支，季增57.4%，排名第一 ， Apple2024年总产量为2.23亿支，大致持平前一年，目前其AI功能仅支援特定语言，未能驱动新机销售，预计待2025年4月起推出多国语言版本后将扭转；Samsung则因为在新兴市场面临挑战，产量季减。2024年上半年智能手机摆脱高渠道库存阴霾，下半年有节庆、补贴政策激励，全年生产总量为12.24亿支，年增4.9%。展望2025年，由于整体经济表现尚无明显复苏迹象，预期消费者支出行为仍保守，加上调升进口关税等国际因素的影响，TrendForce预估全年生产总量仅会小幅增加1.5%。资料来源：TrendForce，平安证券研究所24Q4及2024全年全球智能手机品牌厂产量（百万部）行业动态52020年1月10日Canalys：2024Q4，中国大陆PC市场出现反弹，预计2025年将增长3%Canalys数据显示，2024Q4中国大陆的PC市场开始复苏，同比增长2%。笔记本增长6%，出货量达到860万台。而台式机则下降了9%，至290万台。平板电脑的出货量保持相对稳定，仅下滑1%，至830万台。PC出货量尽管在年底有所回升，但是受商用市场需求疲软拖累，2024年全年出货量仍下降了4%，降至3970万台。然而，平板电脑市场却大幅增长了11%，达到3150万台，预计2025年将实现1%的温和增长，2025年出货量预计达到3190万台。Canalys预测，得益于政府消费补贴和主要厂商新品发布，中国大陆的PC市场将增长3%，达到4100万台，消费市场预计将从2024年上半年的较低基数反弹，2025年上半年同比增长将达到13%。与此同时，商用领域全年预计将同比增长7%，但中小企业需求的全面复苏可能需要更长时间。资料来源：Canalys，平安证券研究所中国大陆PC季度出货量及预测（百万台）中国大陆AI PC出货量（百万台）行业动态62020年1月10日洛图科技：2024年，中国耳机耳麦市场的全渠道销量为2.18亿副，同比增长7.6%根据洛图科技数据，2024年，中国耳机耳麦市场的全渠道销量为2.18亿副，同比增长7.6%；销额为428亿元，同比增长9.8%。2024年中国AI耳机耳麦传统主流电商市场的销量已达31.5万副，销额为3.4亿元，同比2023年分别增长了260.9%和405.9%。2024Q4，OlaFriend依托豆包大模型推出陪伴式AI耳机后，音频厂商也竞相入局，手机厂商也依托自身客群提供的数据库基础推出了能与自家智慧助手联动的AI耳机，三星7月推出的Galaxy Buds 3 Pro可实现翻译，华为12月推出的FreeBuds Pro 4也增加了AI翻译、问答功能。2024年全年，耳机耳麦市场上有超15家企业推出了20多款AI耳机新品。2023年的AI耳机仅适用于商务会议场景，2024年在此基础上逐渐渗透了辅听助听、运动健康等场景。资料来源：洛图科技（RUNTO），平安证券研究所2019-2024年中国耳机耳麦市场销量（万副）2024年10月-2025年2月中国AI耳机耳麦市场新品价格及特点一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，美国费城半导体指数微跌，而中国台湾半导体指数则跌幅较大。3月14日，美国费城半导体指数达到4,598.79，周跌幅为0.67%；中国台湾半导体指数为597.42，周跌幅为4.15%。2023年年初以来费城半导体指数表现2023年年初以来中国台湾半导体指数表现资料来源：Wind，平安证券研究所7一周行情回顾——指数涨跌幅 本周，半导体行业指数有所调整，周跌幅为2.11%，跑输沪深300指数3.70个百分点；2025年年初以来，半导体行业指数上涨11.27%，跑赢沪深300指数9.45个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周电子元件行业指数表现相对较好。资料来源：Wind，平安证券研究所2023年年初以来半导体行业指数相对表现本周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现8一周行情回顾——上市公司涨跌幅 本周，半导体