食品饮料行业周报：地方促生育政策发布，有效提振消费信心

2025 年 03 月 16 日 地方促生育政策发布，有效提振消费信心 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 联系人：张倩 S1050124070037 zhangqian@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) 9.0 1.2 -5.1 沪深 300 1.7 2.4 12.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：两会强化扩内需，消费环境持续改善》2025-03-09 2、《食品饮料行业周报：政策催化消费，蜜雪申购超预期》2025-03-02 3、《食品饮料行业周报：淡季白酒控货挺价，大众品需求持续磨底》 2025-02-23 ▌ 一周新闻速递 行业新闻：1）2024 年仁怀市规模白酒工业总产值达 1157.1亿元。2）2 月酒类价格同比下降 1.9%。3）2024 年葡萄酒投资回报率下跌 9.1%。 公司新闻：1）贵州茅台：茅台生态农业公司郑重声明。2）郎酒：红运郎 2025 年控量投放 300 吨。3）泸州老窖：控股股东拟不超过 3 亿元增持股份。 ▌ 投资观点 白酒板块：本周板块上涨幅度较大，主要系内蒙古生育政策发布及近期促消费政策提振信心所致。目前白酒板块估值处于低位，安全边际高，直接受益于消费复苏与消费力提升；关注 3 月 17 日国新办对提振消费情况介绍及后续政策落地情况。另外本周郎酒官宣红运郎即日起停止发货，2025 年市场控量投放 300 吨。分为两条主线推荐，估值优势推荐：水井坊、山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒；全年推荐：五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒。 大众品板块：本周乳制品板块大幅上涨，主要系政策催化所致。3 月 13 日内蒙古呼和浩特发布育儿补贴细则，并于 2025年 3 月 1 日起实施，促生育政策有利于降低生育成本且提高生育率，直接催化乳制品板块需求，长期为拉动消费核心驱动力。另外，本周安井食品与鼎味泰签订三年对赌期协议，锚定安井火锅丸子增速制定业绩目标，并对超额部分给予奖励，三年目标完成后 100%收购，通过产品扩张、产业整合推进品牌中高端化路线。克明食品来看，公司保持软弹面推广力度，做品牌高端化，通过终端费投等方式打造认知度，猪业务 2025 年以来经营持续回暖，利润端有望持续改善。目前大众品预期持续修复中，分具体子板块来看，推荐：西麦食品、有友食品、甘源食品、三只松鼠、东鹏盈利；长期提示机会：优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌ 风险提示 宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 -40-30-20-100102030(%)食品饮料沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-03-15 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000568.SZ 泸州老窖 143.61 9.00 9.81 10.20 15.96 14.64 14.08 买入 000596.SZ 古井贡酒 193.54 8.68 10.41 11.98 22.30 18.59 16.16 买入 000799.SZ 酒鬼酒 51.88 1.69 0.33 0.46 30.70 157.21 112.78 买入 000858.SZ 五粮液 140.80 7.78 8.49 8.99 18.10 16.58 15.66 买入 002304.SZ 洋河股份 79.02 6.65 5.56 5.43 11.88 14.21 14.55 买入 300908.SZ 仲景食品 31.67 1.72 1.23 1.47 18.41 25.75 21.54 买入 300999.SZ 金龙鱼 32.67 0.53 0.43 0.54 61.64 75.98 60.50 买入 600197.SH 伊力特 16.09 0.72 0.74 0.82 22.35 21.74 19.62 买入 600199.SH 金种子酒 11.93 -0.03 -0.40 0.03 -397.67 -29.83 397.67 买入 600305.SH 恒顺醋业 7.57 0.08 0.13 0.17 94.63 58.23 44.53 买入 600519.SH 贵州茅台 1628.01 59.49 68.23 73.33 27.37 23.86 22.20 买入 600559.SH 老白干酒 19.80 0.73 0.89 1.06 27.12 22.25 18.68 买入 600702.SH 舍得酒业 59.59 5.32 2.83 3.83 11.20 21.06 15.56 买入 600779.SH 水井坊 53.32 2.60 2.75 2.87 20.51 19.39 18.58 买入 600809.SH 山西汾酒 222.85 8.56 10.05 11.18 26.03 22.17 19.93 买入 600872.SH 中炬高新 21.80 2.16 1.07 1.29 10.09 20.37 16.90 买入 603027.SH 千禾味业 12.46 0.52 0.49 0.56 23.96 25.43 22.25 买入 603170.SH 宝立食品 13.76 0.75 0.60 0.73 18.35 22.93 18.85 买入 603198.SH 迎驾贡酒 60.29 2.86 3.35 3.91 21.08 18.00 15.42 买入 603288.SH 海天味业 41.59 1.01 1.12 1.22 41.18 37.13 34.09 买入 603317.SH 天味食品 13.89 0.43 0.59 0.65 32.30 23.54 21.37 买入 603369.SH 今世缘 56.37 2.50 2.87 3.14 22.55 19.64 17.95 买入 603589.SH 口子窖 38.05 2.87 3.32 3.78 13.26 11.46 10.07 买入 603755.SH 日辰股份 27.84 0.57 0.74 0.87 48.84 37.62 32.00 买入 603919.SH 金徽酒 19.84 0.65 0.80 1.01 30.52 24.80 19.64 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 一周新闻速递 ..................................................................