低空经济行业系列研究：基础设施篇，筑牢飞行安全根基，低空经济基建先行

平安证券研究所计算机团队2025年3月5日闫磊投资咨询资格编号：S1060517070006黄韦涵 投资咨询资格编号：S1060523070003王佳一 一般证券从业资格编号：S1060123070023筑牢飞行安全根基，低空经济基建先行——低空经济系列研究：基础设施篇2核心观核心观点2024年至今低空经济政策端持续催化，产业端大单频出。自2024年初“低空经济”首次写入国务院政府工作报告，国家层面，不断强化低空经济相关政策，我们认为低空经济司成立预示着顶层组织架构的完善，eVTOL试点城市的确立有望推动空域军地民协同管理相关改革迈入实质落地阶段，专项债、政府投资基金等积极财政政策对于低空基础设施建设的支持，均将利于低空经济的发展。地方层面，截至1月，全国已经有超过50个省市地区发布低空经济相关的行动方案或者实施方案，多地明确了低空经济产业规模目标以及关于基础设施的阶段性建设目标，目标千亿级产业规模的省市地区包括：广东省、江西省、湖南省、湖北省、山东省、北京市、广州市、武汉市等。产业层面，我们统计2024年至今低空经济领域达亿级的公开招投标项目（不完全统计）预算金额合计已超过120亿元，基建相关项目扮演主要角色，比如：湖北荆州经开区低空经济产业基础设施建设（8.80亿）、广东深圳低空智能融合基础设施建设项目一期工程（5.18亿）、四川“智慧巴中”低空数字综合应用系统建设（1.20亿）、天津北辰低空空域信息网系统工程（1.06亿）等。低空经济基建先行，全方位保障低空飞行安全。低空经济中的低空飞行具有异构、高密度、高频次和高复杂度等特性，传统基础设施并不能完全满足低空飞行需求，本文我们主要对低空经济发展所涉及的基础设施建设进行梳理，可以将低空基础设施大致分为三类：1）起降场地构成低空飞行底层支撑，低空基建规划至关重要。根据中国信通院预测，预计到2035年通用机场及各类起降平台总投入资金约1.8万亿元。以起降场地为主的基础设施建设需要提前规划，从上市公司中标情况来看，设计规划类央企或广东、江苏、安徽等地方企业凭借较强的区域资源禀赋与经验优势，中标多个低空重大规划，县市级别项目单价普遍在百十万级别，个别项目超过千万。2）重点布局低空智联网，为低空活动安全运行提供服务与秩序保障。低空智联网是保障低空经济活动安全运行的关键环节，低空飞行量抬升、复杂性对系统承载力与技术创新均提出更高要求，在此背景下，我们认为在传统民航领域拥有较深经验、具备前瞻性低空运行理念与成熟整体解决方案的空管及数据服务公司，更能把握住低空智联网市场的机遇。3）低空通导监设施亟待建设，关注5G-A、雷达、北斗等核心领域。技术路线来看，低空通信方面，5G-A作为5G的进阶版本，凭借其更高速率、更广连接、更低时延的网络优势，正在为低空经济提供强大的技术支撑，我们认为国内运营商将在通过5G-A支持低空经济发展机遇方面发挥关键作用。低空监视方面，未来低空感知网将综合运用雷达、光电、ADS-B、5G-A通感一体等多种技术，相控阵雷达有助于提升气象探测精度，建议关注掌握ADS-B、雷达核心技术的领先公司。低空导航方面，未来低空导航网以高精度北斗卫星定位系统为基础，融合多种辅助定位手段，实现高精度定位导航体系，建议关注北斗高精度导航领域领先公司。投资建议：低空经济是新质生产力的典型代表之一，当前政策推动低空经济进入快速发展期，在国家高度重视和地方积极布局的背景下，我们认为低空基础设施、低空场景应用、低空飞行器研制等领域均将受益于低空经济的发展。低空基础设施作为保障低空飞行安全的关键底座，毋庸置疑需要先行建设，当前政策端积极支持低空基建，产业端处于实质落地阶段。短期来看我们建议关注全国“两会”行情催化，中长期来看我们认为低空经济发展前景广阔，根据赛迪顾问统计，2023年我国低空经济规模超过5000亿元，预测到2026年将突破1万亿元。建议关注以下低空基础设施相关标的：1）低空空管及数据服务：莱斯信息、中科星图、新晨科技。2）低空通导监设施：四川九洲、国睿科技、纳睿雷达、华测导航、海格通信、北斗星通。3）低空设计规划：深城交、苏交科、华设集团。风险提示：1）空域放开不及预期。2）技术迭代不及预期。3）社会接受度不及预期。CONTENT目录一、低空经济基建先行：政策端持续催化，产业端大单频出四、低空通导监设施亟待建设，关注5G-A、雷达、北斗等核心领域三、重点布局低空智联网，为低空活动安全运行提供服务与秩序保障二、起降场地构成低空飞行底层支撑，低空基建规划至关重要五、投资建议与风险提示4国家高国家高度重视度重视低空经低空经济发展济发展，低空，低空司成立司成立预示顶预示顶层架构层架构进一步进一步完善完善资料来源：各部门官网，新华社，央广网，平安证券研究所自2024年初“低空经济”首次写入国务院政府工作报告，国家层面不断强化低空经济相关政策，随后四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》支持低空发展。7月，党的二十届三中全会强调要“发展通用航空和低空经济”，7月底习主席在中共中央政治局第十六次集体学习时强调，要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。11月《有效降低全社会物流成本行动方案》鼓励发展与低空经济等相结合的物流新模式，12月国务院宣布将低空经济等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围。2024年低空经济国家层面相关政策动态1月1日，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式实施。3月5日，“低空经济”首次写入国务院政府工作报告。3月27日，工信部、科技部、财政部、民航局四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，提出到2030年，我国将形成通用航空产业万亿级市场规模。11月，珠海航展首次设立低空经济展馆。11月27日，中共中央办公厅、国务院办公厅《有效降低全社会物流成本行动方案》鼓励发展与低空经济等相结合的物流新模式。12月25日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，明确在专项债券用作项目资本金范围方面实行“正面清单”管理，将低空经济等新兴产业基础设施纳入专项债券用作项目资本金范围。12月27日，低空经济发展司亮相。7月1日，民航局成立促进低空经济发展工作领导小组及工作组。7月，党的二十届三中全会审议通过《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，首次强调要“发展通用航空和低空经济”。7月31日，习主席强调要做好国家空中交通管理工作，促进低空经济健康发展。5顶层架顶层架构：低构：低空司正空司正式挂牌式挂牌成立，成立，推动低推动低空智能空智能网联、网联、基础设基础设施等重施等重要工作要工作资料来源：国家发改委官网，平安证券研究所2024年12月底，低空经济司正式挂牌成立，预示着顶层组织架构进一步完善。国家发改委网站上显示，低空司的具体职责包括：拟订并组织实施低空经济发展战略、中长期发展规划，提出有关政策建议，协调有关重大问题等。当前，低空司已经召开推动低空智能网联建设、推动低空基础设施建设、促进低空经济安全规范发展、加强安全监管等相关会议。低空司具体职责与重要工作内容6空域管空域管理：制理：制度改革度改革进入实进入实质落地质落地