ESG月度观察(2025年第2期)：绿色主权债框架发布-国信证券

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2022025年3月6日ESG月度观察(2025年第2期)证券证券研究报告 | | 绿色主权债框架发布策略研究 · 策略专题证券分析师：王开证券分析师：陈凯畅联系人：郭兰滨021-60933132021-60375429010-88005497wangkai8@guosen.com.cnchenkaichang@guosen.com.cnguolanbin@guosen.com.cnS0980521030001S0980523090002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点核心观点◼ 海外ESG热点事件：在政策层面，欧盟宣布“清洁工业协议”，计划投资1000亿欧元推动清洁技术发展；金融领域，国际金融公司（IFC）创新推出可持续发展关联贷款以助力印尼可持续建筑发展，而英国顶级养老基金因道富银行退出ESG而撤资，凸显了投资者对ESG策略的坚定支持；企业行动方面，比亚迪计划向欧洲车企出售碳信用额度，助力欧洲车企应对欧盟排放法规；宜家母公司发布净零过渡计划，明确2030年和2050年的减排目标。此外，国际航空运输协会公布可持续航空燃料（SAF）减排量核算方法。◼ 中国ESG热点事件：2月20日，财政部发布《中华人民共和国绿色主权债券框架》，财政部将以此为基础，在境外发行中国绿色主权债券；2月28日，《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》发布，引导银行业保险业发展绿色金融，支持绿色低碳发展。◼ ESG基金：2024年四季度，ESG信息披露框架逐步建立，监管对于环境、社会、公司治理日益重视，随着市场情绪的回暖，市场投资者对于ESG基金购买的总体规模相较于2024年9月末增加970.71亿元。环境保护和社会责任主题基金收益可观。◼ 国内ESG基金近一月业绩：2025年2月国内ESG基金收益普遍为正，收益平均数及中位数分别为3.77%和2.80%，其中灵活配置型基金和偏股混合型基金涨幅相对较大。◼ AI重构ESG投资范式:AI技术显著提升了ESG数据收集与评分的效率及精准度;AI通过情感分析、负向筛选和动态组合管理，优化了ESG投资策略;AI技术通过自动化报告与利益相关者互动，强化了ESG治理的透明度与问责;AI与ESG的深度融合，正在重塑可持续投资的评估框架与执行路径。◼ 学术前沿：何诚颖等（2025）对企业ESG表现如何影响股价波动风险进行了研究，研究表明良好的企业ESG表现有助于降低股价波动风险，环境（E）、社会（S）、治理（G）和年度综合指标ESG的提高均能抑制股价波动。李延喜等（2025）结合人工智能的发展进行研究，其认为人工智能技术的应用会显著提升企业高质量ESG表现，缓解融资约束和提高内部控制质量是人工智能发挥效果的两个作用路径。◼ 风险提示：(1)特朗普政府对于传统能源的支持(2)全球经济增长和低碳环保间权衡取舍对ESG投资节奏的短期扰动；(3)文中个股或产品仅做统计汇总，不构成投资推荐依据。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录目录ESG重要事件梳理01国内ESG公募基金表现复盘02AI重构ESG投资范式03ESG学术前沿04请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20252025年2月海外月海外ESGESG热点事件回顾热点事件回顾◼ 全球ESG领域在政策、金融和企业行动均有推进。在政策层面，欧盟宣布“清洁工业协议”，计划投资1000亿欧元推动清洁技术发展；金融领域，国际金融公司（IFC）创新推出可持续发展关联贷款以助力印尼可持续建筑发展，而英国顶级养老基金因道富银行退出ESG而撤资，凸显了投资者对ESG策略的坚定支持；企业行动方面，比亚迪计划向欧洲车企出售碳信用额度，助力欧洲车企应对欧盟排放法规；宜家母公司发布净零过渡计划，明确2030年和2050年的减排目标。此外，国际航空运输协会公布可持续航空燃料（SAF）减排量核算方法。图：海外ESG热点梳理资料来源：万得，国信证券经济研究所整理时间事件主题概述2025年2月10日挪威主权财富基金强化ESG投资策略ESG该基金在年内系统性剥离了49 家不符合 ESG 标准的企业，同时强化对 550 家重点持仓对象的零碳路线图监督 。投资委员会要求所有被投企业最迟在 2050 年实现净零排放，并将生物多样性丧失、性别薪酬差距等因素纳入新财年尽责管理重点。2025年2月10日国际金融公司创新金融工具助力印尼可持续建筑发展绿色金融际金融公司（IFC）在印尼成功推出5300 万美元的可持续发展关联贷款（SLL） ，这一创新金融工具为印尼的可持续建筑发展带来了新契机。该贷款设置了双重约束条款，要求存量商业地产需在 2030 年前减排42%，新建项目必须取得 EDGE 高级认证。2025年2月11日比亚迪与欧洲车企洽谈 向欧洲竞争对手出售碳信用额度公司治理比亚迪透露，公司正与欧洲车企商谈，计划组建碳积分交易池并向这些企业出售碳积分，以帮助它们在2025年避免因排放超标而面临欧盟的巨额罚款。2025年2月12日芬兰首个绿色氢能工厂投入商业运营公司治理芬兰P2X Solutions公司位于哈尔亚瓦尔塔的绿色氢能工厂已开启商业运营。这是芬兰首个投入商用的绿色氢能项目，其投产是芬兰氢经济发展的重要里程碑。2025年2月19日宜家母公司英卡集团发布净零过渡计划公司治理宜家母公司英卡集团（Ingka Group）发布《净零过渡计划》，明确了在应对气候变化方面的具体目标与行动，展现其推动可持续发展的坚定决心。此次计划严格对标《巴黎协定》1.5℃温控阈值，致力于 2030 年前实现价值链温室气体绝对排放量较 2016 财年削减 50%，并在 2050 年前达成净零目标 。2025年2月23日国际航空运输协会公布SAF减排量详细核算方法信息披露近日，国际航空运输协会（IATA）公布可持续航空燃料（SAF）减排量核算方法，为航空业净零排放提供关键技术支撑。该方法涵盖 SAF 全流程，形成 “SAF 价值链”，明确各环节主体责任和证明材料要求。航空公司使用 SAF 分飞行前预估和飞行后报告两阶段，含 6 步计算步骤。2025年2月26日欧盟宣布“清洁工业协议” 计划投资1000亿欧元推动清洁技术绿色金融欧盟委员会宣布“清洁工业协议”，计划在短期内调动1000亿欧元资金，以支持本土制造业的能源转型，强化欧盟工业竞争力。该协议聚焦两大核心领域：一是面临高昂能源成本和复杂监管环境的能源密集型产业；二是作为未来竞争力与增长的核心并对工业转型至关重要的清洁技术。2025年2月27日英国顶级养老基金因道富银行退出ESG而撤出280亿欧元绿色金融英国顶级养老基金People’s Pension已从State Street撤出了高达280亿英镑的资金，此举是对美国最大资产管理公司放弃环境、社会和治理（ESG）原则的一个抵制案例。经过对其负责任投资策略的审慎评估，People’s Pension决定将价值200亿英镑的发达市场股票管理授权转交给Amundi，同时，另有80亿英镑的固定收益资产则被委托给Invesco进行管理。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20252025年2月国内月国内ESGESG热点事件