电力设备行业周报：光伏产业链涨价延续，锂电商用车渗透率加速

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年 03 月 09 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：李航S0350521120006lih11@ghzq.com.cn证券分析师：邱迪S0350522010002qiud@ghzq.com.cn证券分析师：王刚S0350524020001wangg06@ghzq.com.cn联系人：严语韬S0350123030050yanyt@ghzq.com.cn联系人：张竞元S0350124050014zhangjy02@ghzq.com.cn[Table_Title]光伏产业链涨价延续，锂电商用车渗透率加速——电力设备行业周报最近一年走势行业相对表现2025/03/07表现1M3M12M电力设备2.8%-3.3%15.4%沪深 3001.3%-0.7%11.7%相关报告《人形机器人行业周报(0303-0309)：“具身智能”被首次写入政府工作报告，国产机器人厂商持续开展产品迭代、进厂实训（推荐）*电力设备*李航，邱迪，李铭全》——2025-03-09《人形机器人行业周报（0224-0302）：北京加快具身智能领域创新，Figure 产品持续进化，五洲新春拟投资生产行星滚柱丝杠等产品（推荐）*电力设备*李航，邱迪，李铭全》——2025-03-02《电力设备行业周报：光伏抢装主辅产业链价格上涨，关注锂电三月需求超预期（推荐）*电力设备*李航，邱迪，王刚》——2025-03-02《新能源行业周报：大圆柱产业化再迎里程碑，风电零部件排产旺盛（推荐）*电力设备*李航，邱迪，王刚》——2025-02-23《人形机器人行业周报 ：宇树科技参与民营企业座谈会，Figure AI 重磅更新发布通用 VLA 模型Helix（推荐）*电力设备*李航，邱迪，李铭全》—本周重要事件与核心观点:光伏：主辅产业链价格持续上涨，3 月政策窗口临近供给侧改革预期强化。需求侧方面，根据索比咨询，受抢装需求带动，3 月组件端排产提升至 50GW 以上，环比上涨超 25%。本周组件价格继续上涨，组件厂家开工率有不同程度提升，短期内价格还有上升空间。此外，光伏玻璃本周（2025/2/26 至 2025/3/5）价格上涨 12.5%-15.8%，玻璃厂家库存缓降。我们认为 3-4 月国内光伏项目或将出现抢装以争取在 531 节点前并网，抢装需求主要来自分布式及工商业项目，预计上半年分布式装机占比有望超过 70%。建议关注通威股份、爱旭股份、福莱特、信义光能、福斯特。供给侧方面，3 月 6 日，发改委主任郑栅洁表示，将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出，扩大中高端产能供给，让供给侧更好适应市场需求变化。随着 3 月政策窗口期到来，市场对于光伏供给侧改革预期再起。我们预计后续有关部门或以能耗、转化效率两大核心指标为参考，以限制产业链源头的硅料产出、鼓励高效电池组件技术为抓手，缓解行业产能过剩的局面。建议关注硅料协鑫科技、通威股份；高效电池技术帝尔激光、爱旭股份、迈为股份、隆基绿能、博迁新材。AIDC：全球首款通用型 AI Agent 发布，国内互联网龙头持续加码AI。2025 年 3 月 5 日，Manus 联合创始人兼首席科学家季逸超在官网上向全世界介绍 Manus，并开启部分内测。这是一款通用型 AIAgent 产品，Manus 被称为全球首款通用 Agent（自主智能体）产品，标志着 AI 自主智能领域迈出了重要一步。我们预计 2025 年国内有望复刻 2023-2024 年美国大厂 AIDC 技术角逐，建议重点关注机柜外电源科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达；液冷设备英维克、申菱环境、同飞股份、高澜股份；服务器电源麦格米特、欧陆通。储能：政府工作报告定调储能战略地位，市场化改革有望开启高质量发展新篇章。1）国内方面，国务院总理李强在 2025 年政府工作证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2—2025-02-23报告中指出，新型储能等新兴产业快速发展，成为能源转型的战略支撑，并提及统筹就地消纳。“两会”期间，曹仁贤、曾毓群等代表们就健全储能市场机制、完善全国电力统一大市场建设积极建言，我们持续看好储能在保障风光大基地建设消纳、构建新型电力系统等重点领域发挥的积极作用，接下来储能有望逐步走向积极调用、从被动配置向主动收益转化。此外，本次工作报告提及建设零碳园区，我们看好储能在矿山、数据中心、工商业园区等多场景发挥的负荷侧调节潜力；建议关注阳光电源。2）海外方面，a）大储：美国贸易政策调整方案于 2025 年 3 月 4 日生效，2026 年 1 月始美国对中储能电池新关税叠加总关税达 48.4%；美国大储需求持续旺盛，EIA 数据显示 2025 年 1 月美国>1MW 大储装机 216MW，同比+25%；我们持续看好 2026 年电池关税加征预期下的抢装需求逐步释放。非美地区，根据 TrendForce，预计英国 2025 年全年有 17GWh+项目并网；中东、印度、南美等亚非拉大储需求多点爆发，建议关注上能电气、阳光电源。b）户储/工商储：随着 2024H2 库存逐步消化完毕、经销商陆续开启新一轮的备货，我们预计随着气温回暖欧洲需求或有望逐渐修复，同时近期美方与俄乌双方分别会谈释放结束冲突的积极信号，巴基斯坦、美国等地区需求也逐渐崛起，建议关注德业股份、艾罗能源、盛弘股份。风电：海上风电首次写入政府工作报告，持续关注零部件景气度回升。过去一周，风电零部件持续获得市场关注，多只股票走出独立行情。3 月 5 日的政府工作报告，以及 3 月 6 日国家能源局新能源和可再生能源司司长发布的《推动新能源和可再生能源发展再上新台阶》文章（下称“文章”），都强调了“沙戈荒”大基地的重要性，进一步加强了 2025 年陆风并网积极性和确定性。根据我们统计，2025 年 1-2 月国内公开陆风风机招标 10.61GW，同比增加 15%，2月开标价格继续回升至 1532 元/kW（剔除塔筒），环比上升 2.1%。综合来看，在大基地、新能源入市政策、十四五末等因素影响下，一季度零部件、风机排产饱满，Q1、Q2 陆风装机与零部件需求有望爆发，继续关注零部件环节的景气度改善，建议关注新强联、威力传动、金雷股份、日月股份、时代新材、中材科技。海风方面，3 月 5 日的政府工作报告首次提出“发展海上风电”，3月 6 日的文章也提出“大力推动海上风电发展走向深水远岸”，表明在用海政策调整落地后，政策层对海风特别是深远海发展的支持态度。根据龙船风电网，2 月 28 日江苏三峡大丰项目（800MW）全面开工，大连花园口项目（400MW）也在加速推进建设。叠加此前开工的帆石一、青洲五、江苏国信大丰项目，2025 年已有 4GW 项目有公开的开工信息、2GW 以上跨年项目并网。我们认为，国内海风开发已经重回高速轨道，看好海缆、海风基础厂商全年的业绩兑现。建议关注东方电缆、海力风电、中天科技、亨通光电、天顺风能、起帆电缆。电网：国家将加快建设“沙戈荒”新能源基地，库布齐-上海工程有望提速。据新华社报道，国务院总理李强在近日政府工作报告中提证券研究报告请务必阅读正文后免责