电力设备与新能源行业周观点：印度将开启强制配储，看好印度储能需求

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电力设备与新能源 周观点：印度将开启强制配储，看好印度储能需求 华泰研究 电力设备与新能源 增持 (维持) 研究员 申建国 SAC No. S0570522020002 SFC No. BSK177 shenjianguo@htsc.com +(86) 755 8249 2388 研究员 边文姣 SAC No. S0570518110004 SFC No. BSJ399 bianwenjiao@htsc.com +(86) 755 8277 6411 研究员 陈爽 SAC No. S0570524040001 chenshuang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 周敦伟 SAC No. S0570522120001 SFC No. BVE697 zhoudunwei@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 宁德时代 300750 CH 381.85 买入 汇川技术 300124 CH 72.55 买入 资料来源：华泰研究预测 2025 年 2 月 23 日│中国内地 行业周报（第八周） 周观点：印度将开启强制配储，看好印度储能需求增长 印度中央电力部要求未来由可再生能源实施机构和州电力公司主办的太阳能招标项目，必须配备储能系统。政府预计到 2030 年，将通过此项政策安装 14GW/28GWh 的储能容量。我们认为强制配储的实施将有力促进印度储能需求增长。 子行业观点 1）新能源车：上汽与华为合作智能化，国内智驾发展再加速；2）工控：阿里资本开支上行利好硬件环节，人形机器人板块催化较多；3）储能：印度将开启强制配储，看好印度储能需求；4）光伏：河南发布配电网改造方案，2027年满足 56GW 分布式电源接入；5）风电：福建 350MW 海上风电项目启动前期招标。 重点公司及动态 1）宁德时代：电池龙头地位稳固，持续扩大业务版图；2）汇川技术：国产工控龙头企业，新能源车与机器人业务持续高增。 风险提示：新能车产销增长低于预期，产业链盈利低于预期；光伏装机增速低于预期，原材料供给释放不及预期，新产能投放不及预期；风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 江苏雷利 300660 CH 61.42 新时达 002527 CH 61.18 杭州柯林 688611 CH 44.19 科泰电源 300153 CH 36.58 峰岹科技 688279 CH 35.44 欧陆通 300870 CH 33.28 曼恩斯特 301325 CH 31.57 盛弘股份 300693 CH 30.42 鸣志电器 603728 CH 25.33 科华数据 002335 CH 24.25 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 东方电缆 603606 CH (9.74) 德业股份 605117 CH (6.22) 绿能慧充 600212 CH (5.24) 思源电气 002028 CH (5.17) 海兴电力 603556 CH (5.04) 通灵股份 301168 CH (4.61) 电光科技 002730 CH (4.54) 信德新材 301349 CH (4.33) 中电电机 603988 CH (4.17) 通威股份 600438 CH (4.15) 资料来源：华泰研究 (1.0)0.31.52.84.002/1402/1602/1802/20(%)电力设备与新能源沪深300(1.00) 0.502.003.505.00电气设备新能源及动力系统电源设备(%)(6.0)(2.3)1.55.39.0通信电子机械设备电力设备与新能源汽车计算机环保综合教育和人力资源医药健康基础化工证券建材钢铁公用事业食品饮料轻工制造房地产服务农林牧渔航天军工银行建筑与工程家用电器交通运输商业贸易有色金属多元金融保险房地产开发石油天然气纺织服装社会服务传媒煤炭(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电力设备与新能源 本周观点 新能源车-增持：上汽与华为合作智能化，国内智驾发展再加速 上汽携手华为发力新能源汽车智能化。2 月 21 日，上汽集团与华为终端在上海签署深度合作协议，双方将在新能源智能汽车领域展开全面合作。此次合作将覆盖产品定义、生产制造、供应链管理、销售服务等多个环节，共同打造全新新能源智能汽车。此次上汽与华为开启战略合作，将进一步发挥各自优势，即上汽提供生产与渠道等支持、华为提供智能化技术与营销等支持，共同推动中国汽车产业在智能化时代迈向新的高度。 华为发布 6C 快充电池，液冷板用量提升。2 月 20 日，华为在尊界 S800 技术发布会上，发布了全新的巨鲸电池 2.0，包含增程和纯电两种版本。巨鲸电池 2.0 为 800V 高压增程 6C电池包（65kWh），将电量从 10%充至 80%仅需 10.5 分钟。在安全性方面，巨鲸电池 2.0采用热电分离架构，配置双大面液冷板，即便在极端情况下电池包发生热失控，也可以通过高温烟气朝下排放；电池包底部五层硬核防护加上外部超稳三角梁设计。 宁德时代签约助力大众汽车集团（中国）电动化发展。据 2 月 21 日宁德时代官微消息，近日，大众汽车集团（中国）与宁德时代签署战略合作备忘录。依托各自优势，双方将聚焦技术创新与产品升级，全面深化在新能源汽车锂电池研发、新材料应用以及零部件开发领域的合作，共同开发技术先进、具有成本竞争力的电池概念及产品。未来，双方还将立足动力电池，进一步探索电池回收、换电、V2G、碳减排、原材料供应透明度等领域。 景气上修催化剂落地，对板块维持看多观点。多数环节当前盈利能力或已接近底部，部分环节出现涨价迹象，随着需求回升，产能利用率提升，盈利能力有望环比改善。建议关注格局清晰、盈利能力稳定的电池龙头以及盈利能力率先触底修复环节龙头；建议关注固态电池、钠电池、复合集流体、快充、换电等新技术新产业方向。 工控-增持：阿里资本开支上行利好硬件环节，人形机器人板块催化较多 阿里巴巴明确 AI 战略核心，继续看好 AIDC 建设。2 月 20 日，阿里巴巴发布 25 财年 Q3（自然年 24Q4）业绩，其中单季度资本开支约 318 亿元（上个季度约 175 亿元，环比+82%），AI 相关产品收入连续 6 个季度实现三位数增长。公司明确 AI 战略核心，提出未来 3 年将加大 AI 和云计算的基础设施建设（未来 3 年云与 AI 基础设施投入超过去 10 年总和）、AI 基础模型平台及 AI 原生应用、现有业务的 AI 转型升级。阿里持续加强 AIDC 投入利好相关硬件环节，我们建议继续关注 HVDC、柴油发电机组、UPS、服务器电源、液冷等环节。 本周人形机