流动性1月第3期：1月新发股票型基金份额同比增长显著

证券研究报告 策略研究 策略周报 策略研究/策略周报 l 1 月新发股票型基金份额同比增长显著 ——流动性 1 月第 3 期 ◼ 核心观点 上周（1.13-1.17）2 年期、10 年期国债收益率均上行；美国 10 年国债收益率回落，美元指数下行，中美 10 年国债利差边际收窄；上周融资买入额回升，南下累计净流入持续走高。 ◼ 宏观流动性 国内：上周（1.13-1.17），2 年期、10 年期国债收益率均上行，10 年期与 2 年期国债利差收窄。上周央行公开市场净投放 5789 亿元，MLF净回笼 9950 亿元。 国外：上周（1.13-1.17）10 年期美债收益率回落，美元指数小幅回落，中美 10 年期国债利差边际收窄。上周 10 年期美债收益率回落至4.61%，美元指数降至 109.38。截至 1 月 17 日，中美 10 年期国债利差收窄至-2.95%。 ◼ 市场流动性 公募基金：2025 年 1 月新成立 51 只基金，其中 28 只为股票型基金。截至 1 月 17 日，2025 年 1 月新成立基金 51 只，24 年 1 月为 94 只；其中，1 月新成立股票型基金 28 只，发行总额约 120 亿份，而 2024年 1 月新发股票型基金仅 41 亿份。 ETF 基金：2025 年 1 月新成立 14 只股票型 ETF 基金。2025 年 1 月新成立 ETF 基金 23 只，2024 年 1 月新成立 ETF 基金 8 只；其中，1月新成立 ETF 基金 14 只为股票型基金，发行份额 12.2 亿份。 南向资金：上周（1.13-1.17）南向资金净流入，年内净流入 1015 亿元。截至 1 月 17 日，上周南向资金净买入约 403 亿元，2025 年初至今净流入 1015 亿元。风格层面，上周科技、周期、金融、以及消费风格均为净流入。 两融资金：上周（1.13-1.17）融资买入额回升，占 A 股成交额比重上升。上周融资资金买入额均值为 1082 亿元，环比回升 14.6%。上周行业融资净买入较多的行业是电子（约 39.3 亿元）、计算机（约 26.3 亿元）、通信（约 14.4 亿元），合计约 80.0 亿元。 募集资金：1 月 IPO 公司数为 7 家，首发募集资金约 35 亿元。11 月股权融资规模约 600 亿元，其中 IPO 公司数为 7 家，发行规模约 35 亿元；1 月有 9 家上市公司参与定增，总计融资规模约 547 亿元。 风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 日期： yxzqdatemark 分析师： 唐文卿 E-mail： tangwenqing@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050001 相关报告： 《务天时，则财生》 ——2025 年 01 月 11 日 《1 月金股：握大势，聚新质》 ——2024 年 12 月 30 日 《宁波增长双引擎：优质制造与新兴未来》 ——2024 年 12 月 26 日 2025年02月07日策略周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 宏观流动性 ............................................................................................... 3 1.1. 国内流动性：2 年期、10 年期国债收益率均上行，（10Y-2Y）国债利差收窄 ...................................................................................................... 3 1.2. 海外流动性：10 年美债收益率回落，中美 10 年期国债利差边际收窄 .................................................................................................................. 3 2. 市场流动性 ............................................................................................... 4 2.1. 公募资金：1 月新成立股票型基金 28 只，发行份额 120 亿份，同比增长显著 .................................................................................................. 4 2.2. ETF 资金： 2025 年 1 月新成立 14 只股票型 ETF 基金 ................. 5 2.3. 南向资金：上周南向资金净流入，年内净流入 1015 亿元 ............. 6 2.4. 两融资金：上周融资买入额回升，占 A 股成交额比重上升 .......... 7 2.5. 募集资金： 1 月有 7 家公司 IPO 发行，首发募资金额约 35 亿元8 3. 风险提示 ................................................................................................... 8 图目录 图 1: 公开市场货币投放量和回笼量 ................................................................ 3 图 2: MLF 投放量和回笼量 ............................................................................... 3 图 3: 上周 2 年期、10 年期国债收益率均上行 ............................................... 3 图 4: 上周 3 个月、1 年 SHIBOR 均回升 ....................................................... 3 图 5: 上周美联储下次议息会议利率变动可能性 ............................................ 4 图 6: 美国国债利率变化及利差 ........................................................................ 4 图 7: 上周美元指数降至 109.38 ........................................................................ 4 图 8: 中美 10 年期国债收益率利差变化 .......................................