有色金属行业周报：多重利好推动金价续创新高，国内工业金属需求预期向好

请认真阅读文后免责条款有色金属报告日期：2025 年 02 月 10 日多重利好推动金价续创新高，国内工业金属需求预期向好——有色金属行业周报华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势分析师：景丹阳执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzq.com相关阅读《黄金价格波动或加剧，政策发力支撑工业金属需求—有色金属行业周报》2025.01.08《美联储降息预期转鹰，贵金属短期价格波动可能加剧—有色金属行业周报》2024.12.25《美联储降息预期转鹰，贵金属价格震荡幅度或加剧—有色金属行业点评报告》2024.12.20摘要：美国 1 月失业率数据稳定，非农就业降温，中国央行继续增持黄金，金价续创新高。维持有色行业“推荐”评级。贵金属：美国 1 月季调后非农就业人口增 14.3 万人，创 2024 年10 月以来新低，预期增 17 万人。1 月份失业率为 4%，预期 4.1%，前值 4.1%。整体来看，就业数据基本稳定，非农就业大幅降温，可能对美联储降息预期产生影响。根据中国人民银行数据，央行2025 年 1 月底黄金储备 7345 万盎司，较 2024 年 12 月底 7329 万盎司增加 16 万盎司，连续 3 个月增持黄金。在美国经济数据利好及央行增持黄金推动下，国际金价与沪金续创新高，本周内分别破 2900 美元/盎司和 675 元/克。工业金属：根据国家统计局公布数据，2025 年 1 月 PPI 同比下降2.3%，降幅与上月相同，环比下降 0.2%，低于市场预期。其中，有色金属采选业 PPI 同比上涨 18.9%，中游有色金属冶炼和压延加工业 PPI 同比上涨 9.3%，环比下降 0.4%，主要受国际有色金属价格波动传导影响。数据表明有色行业产品价格均大幅上涨，其中上游采矿端价格涨幅大于中游冶炼端，显示下游需求预期逐步向好，而处于产业链上游的采矿环节受益可能更明显。投资建议：美国经济数据波动较大，中国央行持续购金，金价续创新高，或继续震荡上行。政策发力下，国内工业金属需求预期向好。建议关注紫金矿业（601899.SH）、铜陵有色（000630.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）、西部矿业（601168.SH）、山东黄金（600547.SH）、赤峰黄金（600988.SH）。风险提示：海外利率波动风险；财政政策落地不及预期；海外通胀波动风险；海外地缘政治风险；数据引用风险。证券研究报告行业研究报告请认真阅读文后免责条款表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票简称2025/02/07EPS（元）PE投资评级股价（元）2023A2024E2025E2026E2023A2024E2025E2026E000630.SZ铜陵有色3.380.210.30.340.4115.411.310.18.3未评级600547.SH山东黄金25.90.420.81.121.3844.033.423.418.8未评级600988.SH赤峰黄金19.720.480.710.80.9428.623.220.417.4增持601168.SH西部矿业17.891.171.541.721.9815.2911.6210.49.04增持601899.SH紫金矿业16.620.81.221.451.6415.513.711.510.1未评级603993.SH洛阳钼业7.290.380.540.610.6913.612.911.910.7未评级数据来源：Wind，华龙证券研究所（西部矿业、赤峰黄金盈利预测来自华龙证券研究所，其他来自万得一致预期）行业研究报告请认真阅读文后免责条款内容目录1 行业周度回顾...........................................................................................................................................11.1 本周市场走势..................................................................................................................................... 11.2 主要金属价格及库存变化................................................................................................................. 21.3 重点上市公司公告............................................................................................................................. 32 贵金属.......................................................................................................................................................43 工业金属...................................................................................................................................................64 风险提示...................................................................................................................................................9图目录图 1： 申万一级行业周涨跌幅.............................................................................................................. 1图 2： 有色金属各子行业周涨跌幅与主要指数对比.......................................................................... 1图 3： 有色个股周涨幅前五.................................................................................................................. 2图 4： 有色个股周跌幅前五...........................................................................