新能源行业周报（第121期）：重视电动车智能化龙头的产业链效应，BC放量有望加速

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 02 月 10 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源周报（第 121 期 20250120-20250209）：重视电动车智能化龙头的产业链效应，BC 放量有望加速 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源周报（第120 期 20250113-20250119）：铁锂、智能化、深远海等结构性机会明显，重视光伏大底部>>--2025-01-21 <<新能源周报（第 119 期 20250106-20250112）：重结构轻总量，优质企业持续在进化>>--2025-01-14 <<【太平洋新能源】新能源周报（第118 期 20241230-20250105）：重视铁锂高端产能，新势力有望继续超预期>>--2025-01-12 证券分析师：刘强 电话： 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：重视电动车智能化龙头，BC 放量有望加速 未来产业变革中，新技术是改变竞争格局的核心，如电动车中的智能化、光伏的 BC；目前电动车的智能化已经逐步走出来，BC 在 2025 年将是真正有效放量的一年。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1）重视小米、小鹏、特斯拉等下游龙头在未来智能化时代的引领作用。a）小米汽车 2025 年 1 月新增订单远超工厂产能；2025 年交付目标为30 万辆，目标增长率达 122%。b）小鹏汽车 1 月回到销量冠军，已连续 3 个月交付量破 3 万辆；2025 年挑战 35 万辆的销量目标，同比增长 83%。c）近期特斯拉中国宣布 Model 3 全系 8000 元保险补贴，可叠加 5 年 0 息政策。 2）重视宁德时代等龙头在海外的拓展。a）宁德时代欧洲第四座电池工厂有望敲定。b）宁德时代拿下史上最大储能订单：阿联酋 RTC 项目（包括 19GWh 电池储能）。 3）上游弹性将逐步体现，重视碳酸锂-铁锂产业链。2025 年预计是过去五年来碳酸锂供应量增速最慢的一年（23%左右），增量最大的来源在阿根廷。 光伏产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1）重视 BC 等新技术龙头，2025 年将是格局变化的开始。1）隆基绿能凭借领先的 BC 二代技术优势（24.43%），成功中标 500MW 地面项目，此项目为国内单体最大的集中式 BC 项目。2）爱旭济南一期10GW 高效 N 型 ABC 组件项目首块组件下线。3 2）光伏周期底部最差阶段有望逐步过去。春节后组件价格暂时持稳，企业有上调价格情绪。 3）储能需求较好，新能源是持续核心拉动力。国内 2025 年 1 月储能完成的集采规模就相当于 2024年全年 52.2GWh 集采订单总量的 86%。 风电产业链核心观点：布局海风、海外，重视风机的反转。 1）国内风电招标持续保持快速增长，陆风招标价格维持稳定。2025 年1 月，国内风电招标 8.37GW，同比+183.15%；国内陆风去除塔筒中标均价为 1473 元/kW，环比持平。 2）江苏 2024 年海风竞配结果出炉，存量海风项目（2.65GW）有望加快建设节奏。 (10%)0%10%20%30%40%24/2/1924/4/2924/7/824/9/1624/11/2525/2/3电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 新能源周报（第 121 期 20250120-20250209）：重视电动车智能化龙头的产业链效应，BC 放量有望加速 E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 证券分析师：万伟 电话： E-MAIL： 分析师登记编号：S1190524100003 周观点： （一）新能源汽车：重视下游智能化龙头的带动效应。 1）重视小米、小鹏、特斯拉等下游龙头在未来智能化时代的引领作用。a）小米汽车 2025 年 1 月新增订单远超工厂产能；2025 年交付目标为30 万辆，目标增长率达 122%。b）小鹏汽车 1 月回到销量冠军，已连续 3 个月交付量破 3 万辆；2025 年挑战 35 万辆的销量目标，同比增长 83%。c）近期特斯拉中国宣布 Model 3 全系 8000 元保险补贴，可叠加 5 年 0 息政策。 2）重视宁德时代等龙头在海外的拓展。a）宁德时代欧洲第四座电池工厂有望敲定。b）宁德时代拿下史上最大储能订单：阿联酋 RTC 项目（包括 19GWh 电池储能）。 3）上游弹性将逐步体现，重视碳酸锂-铁锂产业链。2025 年预计是过去五年来碳酸锂供应量增速最慢的一年（23%左右），增量最大的来源在阿根廷。 （二）光伏：2024 年国内新增装机达 277.57GW，BC 集中式认可度进一步提升 光伏行业本周我们的观点如下： 2024 年新增装机 277.57GW，同比新增 27.98%。国家能源局发布 2024年光伏发电建设情况，2024 年光伏新增装机 277.57GW。其中，集中式新增 159.39GW，同比增长 33%，分布式新增 118.18GW，同比增长23%，户用新增 29.55GW，同比减少 23%，工商业新增 88.63GW，同比增长 68%。 隆基绿能中标集中式 BC 项目，BC 在集中式认可度进一步提升。近日隆基绿能中标国内单体最大集中式 BC 项目，项目规模 500MW。隆基绿能 BC2.0 技术在地面电站场景受到进一步认可，随着产能投放以及产品认可度提升，隆基绿能 HPBC2.0 出货量有望得到持续提升。 （三）风电：风电招标保持快速增长，江苏 2024 年海风竞配结果出炉 风电行业本周我们的观点如下： 国内风电招标持续保持快速增长，陆风招标价格维持稳定。 2025 年 1 月，国内风电招标 8.37GW，同比+183.15%；其中陆风招标7.82GW，同比+207.76%；海风招标 0.55W，同比+32.53%。国内风电招标持续保持较快增长势头。 20225 年 1 月，国内陆风去除塔筒中标均价为 1473 元/kW，环比持平。2024 年 11 月陆上风机价格小幅回升后，目前陆风价格保持稳定，均价维持在 1500 元/kW 左右。 江苏 2024 年海风竞配结果出炉，存量海风项目有望加快建设节奏。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 新能源周报（第 121 期 20250120-20250209）：重视电动车智能化龙头的产业链效应，BC 放量有望加速 根据风芒能源消息，江苏 2024 年海风竞配结构出炉，本次江苏海上风电项目竞争性配置中选主体分别是龙源电力集团（1.6GW）、江苏国信集团（1