AI／AR眼镜行业系列报告(一)：新一代计算交互平台，百镜大战风起云涌-华西证券

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 新一代计算交互平台，百镜大战风起云涌 [Table_Title2] AI/AR 眼镜系列报告（一） [Table_Summary] ► Rayban Meta 打响百镜大战第一枪。 2023 年 9 月 28 日，Meta 与 EssilorLuxottica 合作的新款RayBan Meta 智能眼镜正 式发布，起 售价 299 美 元。据Wellsenn 数据，2024 年全年 Rayban Meta 智能眼镜销量已突破 200 万部，达到 225 万部。 ► AI 眼镜为何可以成功？ 相较于 AR 眼镜，AI 眼镜之所以成功是因为：1）产品定义：AI 眼镜更侧重于时尚和佩戴属性，产品形态更容易被消费者接受，适合日常全天候佩戴；2）产品价格：现阶段产品定价基本在 1000-3000 元区间，即可获得“眼镜+OWS 耳机+运动相机+AI”的产品组合，用户尝试成本较低。3）产品功能：眼镜是AI 终端落地的最佳方向之一，用户可以第一视角进行人机交互，实现实时翻译、物体识别、智能问答等功能，为用户提供更多的应用场景，未来有望成为用户全场景的智能助手。 ► 如何看待 AI 眼镜的未来空间？ AI 眼镜百花齐放，未来市场空间潜力巨大。2025 年 1 月 7日，CES 2025 大会启幕，各大厂商纷纷入局 AI 眼镜，除 AR 初创公司雷鸟、Rokid、李未可等之外，跨界厂商例如电竞品牌雷神科技、显示厂商康冠科技、脑机接口公司 LookTech 等均有 AI 眼镜参展。此外，2025 年百度、三星、小米等大厂预计均有新款眼镜产品推出，百镜大战一触即发。 泛 AI 智能眼镜（AI 音/视频眼镜+AR 眼镜）长期有望对标手机出货。据 Statista 数据，2023 年全球太阳眼镜出货量约 8.5亿副；传统眼镜出货量约 5.8 亿副，合计 14.3 亿副（2023 年智能手机出货量 11.7 亿部）。展望未来，随着产品形态的丰富、成本的持续下探、光学显示方案的迭代升级、AI 端侧算力的提升，AI 眼镜有望成为下一个出货量过亿的消费电子终端，未来潜在市场规模巨大。 ► 投资建议 建议重点关注价值量占比较高的核心环节，受益标的为：1）代工：天键股份、歌尔股份、国光电器、佳禾智能、龙旗科技、亿道信息等；2）光学：水晶光电、舜宇光学、炬光科技、蓝特光学等；3）SOC：恒玄科技、中科蓝讯、晶晨股份、星宸科技等；4）配镜：博士眼镜、明月镜片、康耐特光学等；5）品牌：小米集团、康冠科技等。 风险提示 硬件创新不及预期风险，下游需求不及预期风险。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：单慧伟 邮箱：shanhw@hx168.com.cn SAC NO：S1120524120004 联系电话： 联系人：陈天然 邮箱：chentr1@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -1%13%26%40%54%68%2024/022024/052024/082024/11消费电子沪深300证券研究报告|行业深度研究报告 [Table_Date] 2025 年 02 月 05 日 证券研究报告|行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. Rayban 眼镜大卖，全球销量已破百万 ................................................................................................................................................4 2. 如何看待 AI 眼镜后续发展？.................................................................................................................................................................6 2.1. 复盘：消费级 AR 眼镜发展迟滞，消费者不愿买单 ....................................................................................................................6 2.2. 当前：AI 眼镜为 AR 发展提供渐进式发展新思路........................................................................................................................7 2.3. 展望：泛 AI 智能眼镜趋势已来，潜在市场规模巨大 ................................................................................................................8 3. AI 眼镜星辰大海，各大厂商加速入局 ................................................................................................................................................8 3.1. 海外：Meta 原型机重磅亮相，谷歌发布 XR 操作系统............................................................................................................ 10 3.2. 国内：互联网+手机+AR 初创厂商齐发力，眼镜新品频出 ..................................................................................................... 13 4. 投资建议：重点关注价值量占比较高的核心环节 ........................................................................................................................ 19 4.1. 产业链.......................................................................................................................................