汽车和汽车零部件行业周报：AI催化智驾-机器人 汽车迎来估值重构

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20250209 AI 催化智驾&机器人 汽车迎来估值重构 2025 年 02 月 09 日 ➢ 本周数据：2025 年 1 月第三周（1.13-1.19）乘用车销量 52.0 万辆，同比+7.5%，环比+31.4%；新能源乘用车销量 20.7 万辆，同比+41.2%，环比+28.9%；新能源渗透率 39.8%，环比-0.8pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（2 月 5-7 日）A 股汽车板块上涨 6.84%，在申万子行业中排名第 3 位，表现强于沪深 300（+1.28%）。细分板块中，乘用车、汽车零部件、汽车服务、商用载货车、摩托车及其他分别上涨 9.10%、6.70%、6.43%、2.87%、2.24%，商用载客车下跌 1.48%。 ➢ 本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、上汽集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ AI 促进算力成本下降，智驾平权时代开启。技术端，DeepSeek R1 以不到OpenAI o1 的 1/10 的资源耗用量，实现能力与 OpenAI o1 模型的比肩，有望带来智驾算力成本大幅下降、促进智能驾驶渗透率加速提升；市场端，比亚迪计划在 2025 年全面开展智能化战略，发布会将于 2 月 10 晚上在深圳比亚迪总部召开。根据此前 HiEV 报道，公司在 2025 年产销规划中，希望其中至少 60%能够搭载高速 NOA 及以上的智驾系统，拉动 NOA 成为 10-15 万元车型的普及型配置，预计比亚迪智驾平权的鲶鱼效应或将带动吉利、奇瑞等车企的加速追赶，后续小鹏也将交付 15 万元以内 MONA MAX，正式开启中国汽车的智驾平权时代；供应链端，智驾渗透率的加速有望带动产业链需求斜率变陡，更高的业绩增速或对应更高的市盈率，看好 AI 对智驾的催化带动智驾产业链估值的重构。 ➢ 人形机器人量产在即，新市场带来新空间。作为 AI 端侧另一大赛道，人行机器人同样受益于 DeepSeek R1 带来的成本下降，更“廉价”的人形机器人，即 将 面 临 的 是 更 快 的 量 产 和 更 庞 大 的 需 求 ， 增 强 马 斯 克 对 人 形 机 器 人2025/2026/2027 年产量 1 万/5-10 万/50-100 万台的确定性，甚至加速机器人需求；供应链端，以特斯拉为代表的人形机器人本体厂商本为汽车零部件长期合作客户；同时人形机器人核心零部件丝杠、电机、减速器、传感器、骨架等产品在车端广泛应用，人形机器人成为汽车零部件的“第二曲线”，短期“第二曲线”或催化产业链估值的提升，长期人形机器人有望打开汽零天花板。 ➢ 投资建议： 乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、上汽集团、赛力斯】，建议关注【小米集团】。 零部件：1、新势力产业链： 推荐 T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；华为链-【沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份】。2、智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威】，建议关注【比亚迪电子】，推荐智能座舱-【上声电子、继峰股份】。 机器人：建议关注：1）T 链：【拓普集团、贝斯特、北特科技、均胜电子】；2）H/S 链：【赛力斯、豪能股份、隆盛科技】；3）NV 链：【奥比中光、伟创电气、九号公司】；4）国产链：【中大力德、长盛轴承】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.特斯拉系列点评七：2024 经营业绩承压 机器人节奏加速-2025/02/05 2.新势力系列点评十五：2025 新势力开门红 智能驾驶加速落地-2025/02/05 3.汽车和汽车零部件行业周报 20250203：具身智能加速落地 1 月销量符合预期-2025/02/03 4.汽车和汽车零部件行业周报 20250119：人形机器人催化密集 具身智能加速落地-2025/01/19 5.摩托车行业系列点评十二：2024 翘尾收官 2025 内外共振-2025/01/17 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 0 周专题：比亚迪智驾平权加速 DeepSeek 引燃 AI 应用 ........................................................................................... 3 1 周观点：具身智能加速落地 1 月销量符合预期 ......................................................................................................... 6 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 .................................................................................................................. 6 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 .................................................................................................................................. 7 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启.............................................................................................................................. 7 1.4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头.............................................................................................................................. 9 1.5 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 ....................................................................................................................... 10 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 ..