2019年10月新三板市场回顾：新三板全面深改启动，市场交易反馈积极

本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。1 投资策略 策略研究 证券研究报告 新三板月报 2019 年 11 月 4 日 新三板全面深改启动，市场交易反馈积极 ——2019 年 10 月新三板市场回顾 单击此处输入文字。 证券分析师 刘靖 A0230512070005 liujing@swsresearch.com (8621)23297461 18930809461 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 刘建伟 A0230518010003 Liujw2@swsresearch.com (8621)23297561 18321715730 联系人 王文翌 A0230517040001 wangwy2@swsresearch.com (8621)23297818×7232 18501718653 要闻及监管事件  证监会：新三板全面深改启动，将分步骤推出五大政策组合拳  股转公司：全力以赴落实深改  股转公司：发布实施教育业等四行业信息披露指引，持续完善差异化信息披露制度 10 月新三板一级市场  摘挂牌：单月挂牌数量连续 2 月低于两位数。截至月末，新三板挂牌公司共 9175 家，较上月净减少 60 家公司。本月新挂牌 8 家公司，比上月减少 1 家；单月摘牌 68 家公司，比上月减少 4 家。新挂牌公司凯利核服 2018 年营业收入 4.34 亿元，净利润 3854 万元。  IPO：4 家公司过会，21 家公司加入 IPO 辅导。根据证监会公告，通达电气、天迈科技、科安达、锐新昌等 4 家公司过会。顺控发展、志特新材新增申报 IPO，津同仁堂、电旗通讯恢复申报，维冠机电、晶华光电、海诺尔、大成科创等 4 家公司终止审查。  定增：实际募资再次降至 10 亿以下。新三板企业拟募资总额 14 亿元，较上月下滑 56%。实际完成募资总额 8.6 亿元，较上月减少 32%，近 5 年来仅高于 8 月的 7.3 亿。汇博股份、江苏腾达和熊猫雷笋，分别募资 1.1 亿、1.0 亿和 0.7 亿元。  上市公司并购：中国高科 2 亿元追加收购英腾教育剩余股权。本月新增上市公司并购新三板公司事件 3 例，比上月增加 1 例，包括云南旅游收购恐龙谷 63.25%股权、东湖高新 0.5亿元增资泰欣环境、中国高科 2 亿元追加收购英腾教育剩余股权。 10 月新三板二级市场  做市指数连续三月上涨，全面改革激活市场交易。本月三板成指收于 906.0 点，环比下跌0.9%，三板做市收于 819.0 点，环比回升 4.4%，连续 3 月上涨。本月市场成交量和成交额分别为 13.1 亿股和 51.1 亿元，成交额环比减少 15%。证监会发布公告启动全面深化新三板改革后，新三板市场交易明显活跃，10 月最后一周日均交易额 4.57 亿，比前三周翻了一番。月度成交额较上月下降，原因主要是：（1）成大生物交易额减少约 10 亿。（2）君实生物申报 IPO 停牌。剔除成大生物、君实生物后，新三板市场成交额环比增长 6.5%。  做市商：退出态势略有持平。本月无公司新成为做市转让。本月有 25 家公司转竞价，比上月的 26 家持平。做市商继续退出，本月共退出 65 家公司的做市，与上月的 66 家持平。根据 Choice 数据，广州证券（退出做市 20 家）、财通证券（退出做市 9 家）、国泰君安（退出做市 7 家）。  新三板估值略有下降，与 A 股估值差下降。新三板整体估值为 16.5 倍，比上月下降。基础层估值略有上升，做市、竞价和创新层估值略有下降。A 股估值也有所下降，在此情况下，新三板与上证 A 股整体的估值差从 10.6 倍减少为 9.9 倍，与中小板、创业板的估值差也有所减少。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。2 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 24 页 简单金融 成就梦想 1. 政策：新三板全面深改启动，将分步推出五大政策 ........ 5 2. 监管：股转公司全力以赴落实深改 ................................ 5 3. 新三板一级市场回顾 ...................................................... 6 摘挂牌：单月挂牌数量连续 2 月低于两位数 .............................................. 6 IPO：4 家公司过会，21 家公司加入 IPO 辅导 ......................................... 9 定增：实际募资再次降至 10 亿以下 ......................................................... 11 上市公司并购：中国高科 2 亿元追加收购英腾教育剩余股权 .............. 15 10 月无新成立新三板基金理财产品 .......................................................... 16 4. 新三板二级市场回顾 .................................................... 16 做市指数连续三月上涨，全面改革激活市场交易 ................................... 16 做市商：退出态势略有持平 ......................................................................... 19 5. 新三板估值略有下降 .................................................... 21 6. 基金到期情况 .............................................................. 22 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 国投瑞银 国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com) 使用。3 策略研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 3 页 共 24 页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：新三板月底挂牌公司概况 ............................................................................ 6 图 2：新三板月度摘挂牌公司数量 ...................................