汽车与汽车零部件行业周报、月报：智电转型持续，欧洲计划加强电动车支持

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/10 [Table_Main] 行业研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 汽车与汽车零部件行业周报、月报 2025 年 02 月 05 日 [Table_Title] 智电转型持续，欧洲计划加强电动车支持 [Table_Summary] 报告要点：  以旧换新申请强度持续，国内汽车需求有保障 根据商务部信息截至 1 月 31 日零时全国共收到 2025 年汽车“以旧换新”报废更新补贴申请 5.7 万份。对比 2024 年数据，一月份申请强度弱于2024 月度平均水平。这与 1 月份处于春节期间且 2024 年底上一轮政策透支有关。预计随着进入正常工作日，申请数量有望持续提升。从我们的汽车销量模型看 GDP 增长与汽车销量关系密切，且汽车消费占社会消费品零售总额的 10%左右。提振消费、稳增长仍需汽车销售发力。因此若上半年加力扩围以旧换新政策对汽车消费的提振不及预期，预计下半年仍将出台更大力度政策。仍然从全年角度看好汽车销量及二级市场表现。同时关注短期受春节及去年透支影响下短期需求不足的可能性风险。 欧洲计划加强电动车支持，美国计划加关税，继续看好产业出海 据英国《金融时报》1 月 23 日报道，欧盟计划加强对电动车的支持。欧盟委员会执行副主席特蕾莎・里贝拉在达沃斯世界经济论坛上表示，欧盟官员正在制定相关激励方案。希望通过全欧洲的补贴计划，提振电动汽车需求，帮助陷入困境的欧洲汽车行业。受中国国内电动车快速发展对欧洲在华车企的挤压作用以及全球汽车需求走弱影响，欧洲车企正在面临困境，从业绩情况来看大众、奥迪、斯特兰蒂斯、宝马、奔驰等欧洲主要汽车企业上半年利润均呈同比下降趋势。欧洲车企转型趋势迫切。美国方面，美国东部时间 2 月 1 日，美方宣布对所有进口自中国的商品加征 10%的关税。目前国内汽车整车出口美国面临的关税情况传统燃油车 27.5%，零部件根据不同产品 25%左右，电动车整车关税 102.5%，整体面临较高的关税情况。虽然此次加税政策双方仍在博弈中。但长期趋势看中国汽车直接出口面对壁垒增加趋势。结合欧洲对电动车的支持以及美国为代表的关税壁垒，持续看好中国汽车产业链产业出海机遇。尤其是在电动车发展背景下，在电领域有核心技术工艺及性价比的出海企业。  DEEPSEEK 出圈，智驾发展有望提速 通用大语言大模型 Deepseek 以低成本、低算力，做出了媲美 Chatgpt 的开源高性能模型，推动 AI 领域技术进化并火爆出圈。作为 AI 应用的领先领域之一，自动驾驶行业虽然当前尚未提出结合 Deepseek 的相关技术应用。但低成本、低算力、高性能模式与自动驾驶追寻下沉市场的发展方向高度契合；同时其开源、低成本、低算力的特征，为大量有 AI 转型计划但受限于算力、算法和成本的企业获得本地化部署大模型的机会。 投资建议： 政策支持下，汽车行业消费仍有较强需求，关注需求提升背景下行业销量上行并带动二级市场发展机会；关注海外鼓励电动车发展及贸易壁垒加剧背景下产业出海机会，关注 Deepseek 出圈效应，带动智驾及行业内AI 转型企业持续发展。 风险提示： 经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新技术、新模式发展不及预期等。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-汽车行业周报：大合作开启，智驾前行能力提升》2025.01.27 《国元证券行业研究-汽车行业周报：加速融合机器人的汽车行业》2025.01.21 [Table_Author] 报告作者 分析师 刘乐 执业证书编号 S0020524070001 电话 021-51097188 邮箱 liule@gyzq.com.cn 分析师 陈烨尧 执业证书编号 S0020524080001 电话 021-51097188 邮箱 chenyeyao@gyzq.com.cn -1%15%32%49%66%2/55/48/110/291/26汽车与汽车零部件沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/10 目录 1.本周重要数据整理（2025.01.27-02.02） ............................................................ 3 2.本周行业要闻（2025.01.27-02.02） ................................................................... 3 2.1 国内车市重点新闻....................................................................................... 3 2.2 国外车市重点新闻....................................................................................... 5 3．风险提示 ............................................................................................................. 9 图表目录 表 1:2025 年 1 月中国新创品牌和新势力销量排行 ............................................ 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/10 1.本周重要数据整理（2025.01.27-02.02） 表 1:2025 年 1 月中国新创品牌和新势力销量排行 序号 车企 1 月销量 去年同期 同比 环比 1 鸿蒙智行 3.50 万 3.37 万 4% -29% 2 小鹏 3.04 万 0.83 万 268% -17% 3 理想 2.99 万 3.12 万 -4% -49% 4 零跑 2.52 万 1.23 万 105% -41% 5 深蓝 2.46 万 1.84 万 34% -33% 6 小米 2.0+万 / / / 7 广汽埃安 1.44 万 2.49 万 -42% -69% 8 蔚来公司 1.39 万 1.01 万 38% -55% 9 极氪 1.19 万 1.25 万 -5% -56% 10 阿维塔 0.88 万 0.71 万 25% -20% 11 岚图 0.80 万 0.70 万 14% -34% 资料来源：车东西，国元证券研究所 2.本周行业要闻（2025.01.27-02.02） 2.1 国内车市重点新闻 1.19 款新车型、百亿元投入，一汽-大众 2025 年加速转型（2025.1.22） 一汽-大众公布了 2024 年的经营数据，全年累计完成终端销售整车 1659107 辆（含奥迪进口车）。面对 2025 年汽车行业发展的新态势，一汽-大众将“突破”定