计算机行业专题：美国制裁密集出台，全面围堵对我国的AI算力供应能力

第 1 页 / 共 16 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 计算机 分析师：唐月 登记编码：S0730512030001 tangyue@ccnew.com 021-50586737 美国制裁密集出台，全面围堵对我国的AI 算力供应能力 ——计算机行业专题 证券研究报告-行业专题报告 同步大市(维持) 计算机相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《计算机行业月报：AI 模型成果密集发布，制裁或将全面升级》 2025-01-10 《计算机行业深度分析：经济工作会议聚焦人工智能+，地方发力产业建设》 2024-12-20 《计算机行业月报：AI 应用潜力亟待释放，禁令下国产化持续深入》 2024-12-09 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 邮编： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 01 月 24 日 投资要点： 在美国政府换届前期，美国制裁方案接连出台，已经形成了对我国 AI 算力供应全面围堵之势。我们希望通过梳理制裁政策出台的情况和制裁的行业背景，对后续国内 AI 发展做出预判。  从当前形势来看，AI 作为当下科技布局最重要的发展方向，已经成为了中美科技企业争相投入的方向。我国目前在大模型领域较美国的差距在逐步缩小，同时在自动驾驶、机器人、无人机、摄像头等 AI 应用方向上形成领先优势，导致美国在 AI 相关领域对我国的制裁持续收紧，以期通过硬件限制来形成模型上的代差。  结合全球 1 月 13 日的全球 AI 管控新规来看，美国一方面在进行全球 GPU 供应方面的管控，另一方面通过代工环节限制竞争对手的供应。同时，2024 年底以来的制裁措施，以打补丁的方式，意图形成对我国更加有效的技术封锁。  我们的突破取决于禁令执行层面的严格程度和上游芯片代工、光刻机等卡脖子环节的技术突破能力。在 2022 年和 2023 年的两轮制裁后，我们国产芯片替代的能力持续提升，产业届在国产替代方面形成了较好的共识。在应对制裁的过程中，以华为为代表的厂商也形成了较好的突围能力，为后续应对持续严苛的制裁措施积累了丰富的经验。  同时，幻方给国内大模型打样之后，也为国内模型发展探索出一条发展的新路径。在 2025 年 1 月 20 日举办的专家、企业家、科教文体代表座谈会中，幻方创始人梁文锋也作为代表出席了会议，表明了中央对于幻方路径的认可和对人工智能的关注，有望在后续政府工作报告中出台更多有利于 AI 行业发展的政策。  2025 年 1 月 20 日美国新一届政府上台，我们看到新政府在与中方的各项关系方面表现得更为缓和，虽然 AI 仍将是双方后续关注的焦点，但是我们认为在制裁执行和新的制裁措施下达方面仍具有缓和空间。 风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支。 -18%-8%2%12%22%32%42%52%2024.012024.052024.092025.01计算机沪深300第 2 页 / 共 16 页 计算机 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 美国对我国科技领域制裁全面升级 ............................................................... 3 1.1. 面向 HBM、设备厂商、EDA 等，制裁全面化 .............................................................. 3 1.2. AI 领域制裁成为美国反制手段之一 ................................................................................ 3 1.3. 制裁范围或进一步扩大 ................................................................................................. 4 1.4. 全面管控 AI 芯片和模型的全球应用 .............................................................................. 4 1.5. 限制网联汽车在美销售 ................................................................................................. 6 1.6. 限制 16nm 和 14nm 芯片代工 ....................................................................................... 6 2. 我国开始更加积极地反制 .............................................................................. 8 2.1. 三中提出健全反制裁机制 .............................................................................................. 8 2.2. 2024 年 12 月以来我们采取的反制措施 ......................................................................... 8 3. 海内外 AI 投入持续加大，中美 AI 大模型差距持续缩小 ............................... 9 3.1. 我国在 AI 领域差距持续缩短 ......................................................................................... 9 3.2. 海内外算力投入持续加大，智算成为发展的核心 ........................................................ 11 3.3. 2024 年 AI 芯片国产化比例快速提升 ........................................................................... 12 4. 总结与预判 ................................................................................................. 14 5. 风险提示 ..............................................................