房地产行业土地市场月度跟踪报告(2024年12月)：2024年百城宅地成交建面累计同比-14%，一线城市楼面均价同比+23%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 1 月 23 日 行业研究 2024 年百城宅地成交建面累计同比-14%，一线城市楼面均价同比+23% ——土地市场月度跟踪报告（2024 年 12 月） 房地产（地产开发） 2024 年，百城宅地成交建面同比-14%，成交楼面均价同比-9%。 2024 年百城供应住宅类用地建面为 4.5 亿平，累计同比-23.5%；成交建面为 3.7亿平，累计同比-14.1%，成交楼面均价为 5,427 元/平方米，累计同比-8.6%。 2024 年百城中一线城市宅地供应建面 1,565 万平，同比-40.5%；成交建面为1,366 万平，同比-38.6%；成交楼面均价为 29,685 元/平方米，同比+23.3%。 2024 年百城中二线城市宅地供应建面 15,583 万平，同比-23.2%；成交建面为12,674 万平，同比-11.2%；成交楼面均价为 6,220 元/平方米，同比-14.7%。 2024 年百城中三线城市宅地供应建面 28,230 万平，同比-22.4%；成交建面为23,106 万平，同比-13.6%；成交楼面均价为 3,557 元/平方米，同比-4.0%。 2024 年，TOP50 房企新增土储价值同比-34%，新增土储面积同比-29%。 2024 年，TOP50 房企新增土储价值 8,864 亿元，累计同比-34.2%，前三名为中海地产（812 亿元）、华润置地（692 亿元）、保利发展（680 亿元）；TOP50房企新增土储面积 7,229 万平，累计同比-29.4%，前三名为中海地产（335 万平）、保利发展（325 万平）、华润置地（305 万平）。 2024 年，光大核心 30 城宅地成交整体溢价率为 5.2%，较 2023 年基本持平。 2024 年 12 月，光大核心 30 城成交宅地 639 宗（单月同比+1.3%），成交宅地总建面 4704 万平（单月同比-15.6%），成交宅地总价 3434 亿元（单月同比-9.4%），成交楼面均价 7,300 元/平（单月同比+7.3%）。 2024 年 12 月，光大核心 30 城宅地成交整体溢价率为 6.1%，单月同比+3.6pct，环比-0.3pct，核心 30 城成交的 639 宗宅地里，土拍溢价率超过 20%以上的成交宅地共 27 宗，占比约 4.2%。 2024 年 1-12 月，光大核心 30 城成交宅地 1999 宗（累计同比-11.7%），成交宅地总建面 15,055 万平（累计同比-24.5%），成交土地总价 13,304 亿元（累计同比-29.9%），成交楼面均价 8,837 元/平（累计同比-7.1%）；光大核心 30城整体溢价率为 5.2%（较 1-11 月提升 0.3pct），累计同比基本持平。 投资建议：2023 年 7 月政治局会议提出我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024 年继续优化房地产政策，4 月政治局会议提出研究消化存量房产，5月提出 3000 亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限，9 月将首套和二套的按揭贷款首付比例下限统一调整为 15%。供给侧看，强调金融业支持房地产责无旁贷，“金融 16 条”延期至 2026 年底，通过信贷、债券、股权等支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”；需求侧看，充分赋予城市调控自主权，地方政府“因城施策”加大购房支持力度，包括优化“认房认贷”，差异化确定本地的首付比例及按揭利率等；2024 年地方政府楼市调控自主性提升，楼市区域分化和城市分化加深，预计 2025 年分化趋势将延续。建议关注两条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、滨江集团。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 分析师：韦勇强 执业证书编号：S0930524070010 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20250114 2024 年一线城市二手住宅成交面积+15%，其中 12 月单月同比+67%——光大核心城市房地产销售跟踪（2024 年 12 月） 20241227 1-11 月一线宅地成交均价累计同比+24%，核心城市土拍热度环比回升——土地市场月度跟踪报告（2024 年 11 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 目 录 1、 百城土地/住宅类用地供需情况........................................................................................................ 3 1.1 2024 年百城土地成交建面累计同比-5.3% .......................................................................................................... 3 1.2 2024 年百城宅地成交建面累计同比-14.1% ........................................................................................................ 4 1.3 百城分能级城市住宅类用地供需情况 ................................................................................................................. 5 2、 百城土地/住宅类用地成交价格........................................................................................................ 8 2.1 1-12 月百城宅地成交楼面均价累计同比-8.6% ................................................