农林牧渔行业周报：春节备货需求与供给双增，预期猪价维持窄幅震荡

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2025 年 01 月 23 日 农林牧渔 行业周报 春节备货需求与供给双增，预期猪价维持窄幅震荡 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -3.4 -2.1 -20.0 绝对收益 -6.7 -6.1 -2.1 冯永坤 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523090001 fengyk@essence.com.cn 相关报告 腌腊高峰期屠宰量高增，关注供需节奏变化 2024-12-24 消费回暖但供给压力仍存，关注消费端支撑力度 2024-12-17 出栏前置 12 月供给压力较大，关注消费端增量变化 2024-12-10 美俄州与新西兰突发禽流感，祖代鸡引种再成难题 2024-12-05 降温消费增量但供给压力仍存，短期内猪价或维持震荡 2024-12-04 生猪养殖：春节备货需求与供给双增，预期猪价维持窄幅震荡 价格端：本周生猪均价 15.73 元/kg，周环比-2.54%，两周环比-0.22%；仔猪价格 580 元/头，周环比+8.01%，两周环比+8.69%。根据 iFinD数据，本周猪肉批发价格 22.71 元/kg，周环比-0.08%。 供给端：本周生猪日均屠宰量为 21.83 万头，周环比变动+2.72%。 周观点：春节备货需求与供给双增，预期猪价维持窄幅震荡。根据涌益咨询数据，本周生猪价格维持区间震荡，但价格重心较上周下移。本周供给节奏逐步恢复，市场整体供应充足，需求端猪源紧张局面缓解，宰量稳定回升，但集中备货尚未开启，从而限制宰量大幅提升空间，且中间受制于供给端节奏及情绪转化，多个企业通过把控订单来保证单头利润。短期来看，下周有小年及春节备货，市场有看涨预期；可阶段性消费增量节点，供给端亦有集中出栏表现，所以预计下周猪价维持震荡运行，较难出现持续性涨跌表现。 家禽养殖：毛鸡价格暗弱，鸡苗涨后下调 周观点：本周鸡苗价格趋势呈先涨后跌趋势，多重利空因素齐发，苗价跌势迅猛。预计下周鸡苗价格在跌至低位后或有小幅反弹。白羽肉鸡价格小幅下滑，养殖端存在恐慌性集中出栏，短期供过于求，价格下跌。周内山东和东北分割品价格呈现出震荡下滑趋势，但屠企同步维持挺价姿态。 水产养殖：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 价格端：本周鲤鱼/鲫鱼/鲈鱼/草鱼/梭子蟹/对虾/人工甲鱼的大宗价均 价 同 比0.00%/7.69%/+12.00%/+11.11%/+42.86%/+20.00%/-11.76%。 投资建议： 养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。 后周期板块：预期 2024 年下半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。 风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。 -16%-6%4%14%24%34%2024-012024-052024-092025-01农林牧渔沪深300行业周报/农林牧渔 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本周行情回顾 ............................................................... 4 1.1. 板块总体分析：本周农林牧渔板块+3.89%................................... 4 1.2. 子板块和个股分析：各板块均上涨 ........................................ 4 2. 行业数据跟踪 ............................................................... 5 2.1. 生猪养殖：春节备货需求与供给双增，预期猪价维持窄幅震荡 ................. 6 2.2. 家禽养殖：毛鸡价格暗弱，鸡苗涨后下调................................... 7 2.3. 种植板块：增储扭转市场情绪，玉米价格强势上涨 ........................... 9 2.4. 水产板块：水产价格持稳，关注水产板块投资机会 .......................... 10 3. 本周行业事件 .............................................................. 11 4. 本周重要公司公告 .......................................................... 12 5.风险提示 ................................................................... 12 行业周报/农林牧渔 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 图表目录 图 2. 农业子板块本周表现 ...................................................... 4 图 3. 本周商品猪出栏价环比-2.54% .............................................. 6 图 4. 本周仔猪价格环比+8.01% .................................................. 6 图 5. 近三年猪粮/猪料比走势 ................................................... 6 图 6. 近期饲料价格走势 ........................................................ 6 图 9. 近三年猪肉冻品库存率 .................................................... 7 图 10. 白羽肉鸡价格走势 ....................................................... 8 图 11. 鸡产品&白条鸡价格走势 .................................................. 8 图