存储芯片行业周度跟踪：美光科技在新加坡兴建HBM先进封装厂，存储现货市场整体成交较为一般

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 美光科技在新加坡兴建 HBM 先进封装厂，存储现货市场整体成交较为一般 ——存储芯片周度跟踪（2025.01.06-2025.01.10） ◼ 核心观点 NAND：集邦咨询预计 2025Q1 NAND 平均合约价预测降 10~15%。根据 DRAMexchange，上周（20250106-0110）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-0.65%至 1.25%，平均涨跌幅为 0.12%。其中 12 个料号价格持平，7 个料号价格上涨，3 个料号价格下跌。根据 IT 之家援引 TrendForce 集邦咨询报告，预测 2025 年第 1 季度 NAND Flash 平均合约价环比下降 10~15%；DRAM 合约价环比下降 8~13%。集邦咨询预测，2025 年第 1 季度 NAND Flash 市场将面临严峻挑战，供货商库存持续上升，订单需求下降，平均合约价预计将环比下降 10% 至 15%。 DRAM: 铠侠宣布已开发出 OCTRAM 技术。根据 DRAMexchange，上周（20250106-0110）DRAM 18 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.16%至 1.09%，平均涨跌幅为-0.09%。上周 8 个料号呈上涨趋势，9个料号呈下降趋势，1个料号价格持平。根据CFM闪存市场报道，铠侠宣布已开发出 OCTRAM 技术，这是一种新型 4F² DRAM，由兼具高导通电流和超低漏电流的氧化物半导体晶体管组成。该技术采用InGaZnO（铟镓锌氧化物）晶体管，可将漏电率降低到极低水平，从而降低 DRAM 功耗。 HBM：美光科技在新加坡兴建 HBM 先进封装厂。根据 CFM 闪存市场报道，美光科技位于新加坡的高带宽存储器（HBM）先进封装厂于 1 月 8 日破土动工，这是新加坡第一家同类工厂。新工厂计划于2026 年开始运营，并从 2027 年开始扩大美光的先进封装总产能，以满足人工智能增长的需求，并将与美光在新加坡的现有业务产生协同效应。美光在 HBM 先进封装方面的投资约为 70 亿美元（95 亿新元）。 市场端：存储现货市场整体成交较为一般。根据 CFM 闪存市场报道，存储现货市场整体成交较为一般，原本短暂平静的渠道市场受部分存储厂商杀价行为影响被打破，渠道 SSD 和内存条多数价格下挫。嵌入式市场整体供应偏多，除低容量 eMMC 以外，大容量嵌入式和 LPDDR 4X 产品价格普遍向下调整。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《美光或下调 10% NAND 闪存产能利用率，铠侠宣布已开发出 OCTRAM 技术》 ——2024 年 12 月 31 日 《三星电子或建 10nm 第七代 DRAM 测试线，存储现货市场横盘为主》 ——2024 年 12 月 24 日 《Marvell 推出定制 HBM 计算架构，现货市场价格保持稳定》 ——2024 年 12 月 23 日 -30%-14%2%18%34%50%01/2403/2406/2408/2410/2401/25电子沪深3002025年01月22日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（2025.01.06-2025.1.10） .................................. 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 存储芯片周度价格跟踪 图1:NAND 中大容量现货价格（美元） 图2:NAND 中小容量现货价格（美元） 资