基础化工行业周报：行业周报（20250113-0119）中美紧张局势或缓解，出口链条有望修复

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1基础化工行业周报（20250113-0119）同步大市-A(维持)中美紧张局势或缓解，出口链条有望修复2025 年 1 月 21 日行业研究/行业周报基础化工行业近一年市场表现资料来源：最闻首选股票评级600160.SH巨化股份买入-B603379.SH三美股份买入-B00297.HK中化化肥买入-A01164.HK中广核矿业买入-B601857.SH中国石油买入-B600378.SH昊华科技买入-B000830.SZ鲁西化工买入-B相关报告：【山证基础化工】美制裁升级或加剧船运市场紧缺，石油供给短期风险显著上升-行业周报（20250106-0112） 2025.1.13分析师：李旋坤执业登记编码：S0760523110004邮箱：lixuankun@sxzq.com程俊杰执业登记编码：S0760519110005邮箱：chengjunjie@sxzq.com刘聪颖执业登记编码：S0760524110002邮箱：liucongying@sxzq.com研究助理：王金源邮箱：wangjinyuan@sxzq.com投资要点周观点：中美紧张局势或缓解，出口链条有望修复。化工品方面，根据百川盈孚，截止 1.17 号，统计的 583 个商品中，上涨 122 个(环比下跌 13%)，下跌 71 个（环比持平），持平 390 个(环比上涨 4.84%)，其中主要上涨的商品为苯甲酸、R142b、工业荼、顺酐、异丁醛。据海关总署数据统计，2024 年前 11 个月，塑料及其制品、有机化学品、橡胶及其制品出口美国的金额分别为 1527、503、189 亿元。轮胎板块，2024 年出口累计 6.8 亿条，同比+10.3%。虽然目前国内轮胎企业出口美国主要通过东南亚基地，但轮胎板块估值长期受美国加关税的预期压制。若中美关系因此次出席典礼而得到改善，双方贸易合作有望加强，出口企业将面临更广阔的美国市场，订单量有望增加，从而带动相关板块业绩提升。石化：供应担忧加剧，国际油价大幅上涨。欧美极寒天气刺激燃料需求，美国宣布对俄罗斯实施新一轮的制裁，严重损害俄罗斯石油供应，市场对供应担忧加剧，油价上涨。本周炼油利润为 139.7 元/吨。市场需求有限，国产LNG 价格盘整震荡。截止到本周五，国产 LNG 市场周均价为 4465 元/吨，较上周涨幅 0.16%。美国严寒天气持续，或推升美国天然气需求至高位，HenryHub 天然气期货主力合约结算价格为 3.92 美元/百万英热单位，较上周下降1.63%。轮胎板块：韩正赴美出席特朗普总统就职典礼，轮胎板块强势上涨。轮胎开工率方面，据中国橡胶信息贸易网数据，截至 2025 年 1 月 16 日，本周半钢胎开工率 78.8%，周同比+6.7pp，维持高位，全钢胎开工率 60.1%，周环比下降 2.1pp。原料端：天然橡胶、丁苯橡胶和顺丁橡胶价格周涨幅分别+4.02%、+2.70%、+5.49%。据国家统计局和海关总署数据，2024 年，国内橡胶轮胎外胎产量累计 11.9 亿条，同比+9.2%（统计局累计口径与当月值口径差异较大）；2024 年出口累计 6.8 亿条，同比+10.3%，轮胎消费需求依然旺盛。投资建议1）10 年期国债收益率下行背景下，建议关注高股息分红央企。2）建议关注供给端受限、景气度有望持续提升的氟化工行业。3）美制裁升级或加剧船运市场紧缺，石油供给短期风险显著上升，建议关注油气行业。重点公司推荐：巨化股份、三美股份、中化化肥、中广核矿业、中国石油、昊华科技、鲁西化工等。风险提示行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2原油价格大幅波动风险；汇率波动风险；贸易摩擦持续恶化的风险；行业竞争加剧风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 化工市场：化工品现货偏强运行，细分市场板块全线上涨.......................................................................................52. 石化板块........................................................................................................................................................................... 82.1 本周观点：供应担忧加剧，国际油价大幅上涨..................................................................................................... 82.2 行业数据与上市公司跟踪......................................................................................................................................... 93. 轮胎板块......................................................................................................................................................................... 103.1 本周观点：中美紧张局势或缓解，轮胎板块强势上涨....................................................................................... 103.2 产业链价格跟踪....................................................................................................................................................... 103.3 行业数据与上市公司跟踪....................................................................................................................................... 114. 投资建议..........................................................................................................................................................................115. 风险提示......................