高频数据跟踪(2025年1月第2周)：30城商品房销售环比转弱

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2025 年 01 月 16 日 30 城商品房销售环比转弱_高频数据跟踪(2025 年 1 月第 2 周) 固定收益定期报告 经济增长：30 城商品房销售环比转弱 生产：电厂日耗回落斜率放缓。 （1） 电厂日耗回落斜率放缓。1 月 14 日，6 大发电集团的平均日耗为 83.5 万吨，较 1 月 7 日的 84.4 万吨下降 1.1%。1 月 9 日，南方八省电厂日耗为 212.4 万吨，较 1 月 1 日的 217 万吨下降 2.1%。现阶段，电厂终端煤炭库存偏高，民用电不及预期，且即将进入假期，工业用电负荷也会下降，煤炭市场短期呈现供过于求局面。 （2） 高炉开工率缓慢回落。1 月 10 日，全国高炉开工率 77.2%，较1 月 3 日下降 0.9 个百分点；产能利用率 84.2%，较 1 月 3 日下降 0.3 个百分点。1 月 10 日，唐山钢厂高炉开工率 92.5%，较 1 月 3 日下降 0.1 个百分点。淡季影响下，钢厂检修范围不断扩大，钢市呈供需两弱格局。 （3） 轮胎开工率温和回升。1 月 9 日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率 62.2%，较 1 月 2 日上升 3.1 个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率 79.0%，较 1 月 2 日上升 0.4 个百分点。 （4） 江浙地区下游织机开工率快速回落。1 月 9 日，江浙地区涤纶长丝开工率 88.2%，较 1 月 2 日下降 0.1 个百分点；同期，下游织机开工率 51.3%，较 1 月 2 日下降 4.2 个百分点。 （5） 全国整车货运流量小幅回落。1 月 7 日当周，全国整车货运流量指数均值较上周下降 2.4%；1 月以来，整车货运流量指数同比上升6.6%（前值上升8.7%），环比下降1.6%（前值上升2.3%）。 需求：30 城商品房销售环比转弱。 （1） 30 城商品房销售环比转弱。1 月 1-15 日，30 大中城市商品房日均销售面积为 26.3 万平方米，较 12 月同期（41.0 万平）环比下降 36.0%，较去年 1 月（24.7 万平）上升 6.5%，较 2023年 1 月（39.6 万平）下降 33.7%，较 2022 年 1 月（47.7 万平）下降 44.6%。 （2） 车市零售低位起步。1 月零售同比下降 21%。1 月第一/二周，全国乘用车市场零售分别达到日均 3.9/4.8 万辆，同比分别下降 28/下降 16%%，环比 12 月同期分别下降 38%/下降 35%；今年以来累计零售同比下降 21%。目前车市在春节较早、政策观望、2024 年透支三重因素影响下，1 月市场比较艰难。1 月批发同比增长 14%。1 月第一/二周，全国乘用车市场批发分别达到日均 5.9/5.6 万辆，同比分别增长 26%/增长 6%，环比 12 月同期分别下降 16%/下降 27%；今年以来累计批发同比增长 14%。 （3） 钢价反弹。1 月 15 日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较 1 月 8日分别上涨 1.5%、上涨 2.1%、上涨 3.0%和下跌 0.1%。1 月以来，上述品种环比分别下跌 2.2%、下跌 3.5%、下跌 2.8%和下跌 0.5%，同比分别下跌 15.2%、下跌 15.9%、下跌 16.5%和下跌 11.5%。因成本支撑增强，宏观情绪改善，近期黑色期货持证券研究报告 尹睿哲 分析师 SAC 执业证书编号：S1450523120003 yinrz@essence.com.cn 赵心茹 分析师 SAC 执业证书编号：S1450524040006 zhaoxr@essence.com.cn 相关报告 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 固定收益定期报告 续反弹，带动钢价偏强运行。钢材冬季累库。1 月 10 日，五大钢材品种库存 781.2 吨，较 1 月 3 日上升 14.6 万吨。 （4） 水泥价格持续下跌。1 月 15 日，全国水泥价格指数较 1 月 8日下跌 1.6%；其中，华东和长江地区水泥价格分别下跌 3.3%和下跌 2.3%，表现略弱于全国平均水平。1 月以来，水泥均价环比下跌 3.1%（前值下跌 0.8%），同比上涨 15.2%（前值上涨16.6%）。 （5） 玻璃价格反弹。1 月 15 日，玻璃活跃期货合约价报 1390.0 元/吨，较 1 月 8 日上涨 6.1%。1 月以来，玻璃价格环比上涨 2.0%（前值上涨 1.3%），同比下跌 26.6%（前值下跌 29.6%）。 （6） 集运运价指数急跌。1 月 10 日，CCFI 指数较 1 月 3 日上涨0.8%；同期 SCFI 指数下跌 8.6%。美国国际码头工人协会（ILA）与资方于 1 月 8 日宣布就新的 6 年期主合同达成初步协议，避免了原定于 1 月 15 日的码头罢工，美东码头罢工这一不确定性因素解除，叠加年关将至工厂陆续放假出货减少，运价指数结束六连涨再次转跌。 通货膨胀：油价重回 80 美元上方 CPI：猪价底部企稳。 （1） 猪价旺季不旺。1 月 16 日，猪肉平均批发价为 22.7 元/公斤，较 1 月 9 日上涨 0.1%。供应端，集团猪企出栏较稳定，散户猪场惜售拉涨心态较为浓厚，低价给猪的意愿偏弱导致供应偏紧；需求端年前备货需求持续提振，随着北方地区务工人员返乡，内销市场需求有所改善支撑猪价。 （2） 农产品价格指数持稳。1 月 16 日，农产品批发价格指数较 1月 9 日下跌 0.03%。分品种看，蔬菜（上涨 1.0%）>鸡肉（上涨 0.8%）>鸡蛋（上涨 0.7%）>羊肉（上涨 0.2%）>猪肉（上涨0.1%）>水果 (下跌 0.8%）>牛肉（下跌 2.8%）。 PPI：油价重回 80 美元上方。 （1） 油价重回 80 美元上方。1 月 15 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 83.2 和 80.0 美元/桶，较 1 月 8 日分别上涨 7.6%和上涨9.2%。最新 EIA 报告称，随着出口增加和进口下降，上周美国原油库存降至 2022 年以来的最低水平，叠加美国对俄罗斯实施新制裁可能导致供应受扰，油价快速上行。 （2） 铜铝上涨。1 月 15 日，LME3 月铜价和铝价较 1 月 8 日分别上涨 2.0%和上涨 3.1%。1 月以来，LME3 月铜价环比下跌 0.3%，同比上涨 6.7%；LME3 月铝价环比下跌 1.1%，同比上涨 13.7%。 （3） 国内商品指数环比环比转涨。1 月 15 日，南华工业品指数较1 月 8 日上涨 3.8%；1 月 15 日，CRB 指数较 1 月 8 日上涨0.6%。1 月以来，南华商品指数环比上涨 0.2%（前值下跌 0.4%），同比下跌 5.5%（前值下跌 5.8%）；CRB 指数环比下跌 0.5%（前值