招商GARP量化精选策略2024年度表现亮眼

敬请阅读末页的重要说明 2025 年 01 月 13 日 专题报告 ❑ 我们认为 GARP 策略的关键在于如何找出估值与增长的关系。投资者往往并不会基于当下已经实现的业绩高增长给予股票较高的估值，而是基于对股票未来业绩增速的预期。 ❑ 2015 年以来，招商 GARP 量化精选策略在中证 500 成分股中回测区间年化收益 15.55%，夏普比率 0.57，超额年化收益 14.79%，夏普比率 1.43；在中证1000 成分股中回测区间年化收益 21.25%，夏普比率 0.71，超额年化收益21.36%，夏普比率 1.93；在国证 2000 成分股中回测区间年化收益 24.58%，夏普比率 0.83，超额年化收益 20.88%，夏普比率 2.2。 ❑ 招商 GARP 量化精选策略在 2024 年度表现亮眼。策略在中证 500、中证 1000及国证 2000 股票池均录得正收益和正向超额收益。其中，策略在中证 500 股票池中超额接近 20%，信息比为 1.86，而在国证 2000 股票池中取得了 22%的超额收益，信息比达到 2 以上。 ❑ 在成长价值风格切换加快、幅度变大的市场环境之下，在投资实践中押注单边风格并非为一个理想选择。在这样的背景之下，我们推荐继续关注招商 GARP量化精选策略表现。 风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。 任瞳 S1090519080004 rentong@cmschina.com.cn 杨航 S1090523010004 yanghang4@cmschina.com.cn 招商 GARP 量化精选策略 2024 年度表现亮眼 敬请阅读末页的重要说明 2 金融工程 正文目录 一、招商 GARP 量化精选策略 ..................................................................................................................................... 3 二、招商 GARP 量化精选策略表现回顾 ....................................................................................................................... 5 1、历史表现回顾 .......................................................................................................................................................... 5 2、招商 GARP 量化精选策略在 2024 年度表现回顾 ................................................................................................... 6 三、继续看好招商 GARP 量化精选策略表现 ............................................................................................................... 8 图表目录 图 1：招商 GARP 量化精选策略 ................................................................................................................................... 4 图 2：招商 GARP 量化精选策略结果展示（中证 500） .............................................................................................. 5 图 3：招商 GARP 量化精选策略结果展示（中证 1000） ............................................................................................ 6 图 4：招商 GARP 量化精选策略结果展示（国证 2000） ............................................................................................ 6 图 5：招商 GARP 量化精选策略 2024 年月度超额表现情况 ........................................................................................ 7 图 6：国证成长与国证价值的相对净值 ........................................................................................................................ 8 图 7：近年来相对净值的收益波动较早年有所提升 ...................................................................................................... 8 表 1：招商 GARP 量化精选策略结果展示 .................................................................................................................... 5 表 2：招商 GARP 量化精选策略 2024 年度收益表现 ................................................................................................... 6 敬请阅读末页的重要说明 3 金融工程 我们团队在报告《鱼与熊掌亦可兼得 —招商 GARP 量化精选策略 》（2024/4/9）中，针对当时市场成长/价值风格轮动快，对未来风格不确定较高的特点，提出了希望能够实现无论是在成长还是价值风格占优的市场中，均能“一以贯之”的招商 GARP 量化精选策略。 本报告主要对我们提出的招商 GARP 量化精选策略在 2024 年的表现进行回顾跟踪。 一、招商 GARP 量化精选策略 作为回顾，我们再简单介绍一下我们