海外政策周聚焦：韩国政坛波动未来何去何从？

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 海外政策周报 韩国政坛波动未来何去何从？ 海外政策周聚焦 核心结论 分析师 张泽恩 S0800524030002 15927409308 zhangzeen@research.xbmail.com.cn 历史首次，韩国现任总统被逮捕。根据新华社报道，当地时间 2025 年 1 月15 日，韩国警方逮捕尹锡悦，而尹锡悦也成为韩国宪政史上第一个被逮捕的现职总统。 各方对逮捕一事有何表态？对于被逮捕一事，尹锡悦和执政党方面均认为公调处没有内乱罪调查权，调查本身是非法的，因此有可能在调查过程中行使拒绝陈述权。而最大在野党共同民主党则表示这是恢复宪政秩序的第一步。此外，美国白宫也发文表态称“美国坚定支持韩国人民，赞赏大韩民国及其公民依照宪法所做的一切努力”。 尹锡悦被逮捕的原因并非戒严事件本身，而是多次拒绝接受调查。在尹锡悦戒严事件发生后，韩国高级公职人员犯罪调查处多次以涉嫌“内乱头目”和“滥用职权妨碍权利行使”为由向尹锡悦发出传唤调查要求书，但尹锡悦都没有予以回应。而根据韩国《刑事诉讼法》，如果嫌疑人没有正当理由拒绝接受调查要求或有可能不接受调查要求，调查机关可以向法院申请拘捕令。因此，韩国“共同调查本部”向首尔西部地方法院提请拘留总统尹锡悦，而韩国法院最终以涉嫌内乱为由对尹锡悦发布逮捕令。 未来尹锡悦弹劾结果如何？根据韩国宪法法院的规定，法院共有 9 名法官编制（当前有 8 位法官在职），而总统弹劾案必须得到至少 6 名宪法法官的同意才可通过。从当前 8 名法官的立场来看，由尹锡悦提名的郑亨植和国民力量党向崔相穆提名的赵汉昌持保守立场，文在寅在任时提名的两位法官以及共同民主党向崔相穆提名的郑启善持进步立场，其余三位由大法院院长提名的法官立场则较为中立。整体来看进步倾向占优势，而如果共同民主党推荐的法官马恩赫也通过任命的话，则尹锡悦被弹劾的压力将进一步增大。 未来韩国的政治走向。根据韩国宪法规定，若弹劾被驳回，则尹锡悦将恢复总统职位。但由于在紧急戒严事件造成的负面影响，尹锡悦在剩余任期内仍可能面临施政困境。如果弹劾通过，则尹锡悦将被罢免总统职务，韩国需在60 天内举行新一届总统选举。而考虑到当前韩国最大在野党党首李在明同样官司缠身，如果后续针对其违反《公职选举法》一案的终审维持原判，李在明也将无法参加下届总统选举。从这一角度分析，韩国在未来短期内或将持续处于某种悬而未决的状态。 风险提示：未来韩国政治事件发展超预期。 证券研究报告 2025 年 01 月 19 日 海外政策周报 西部证券 2025 年 01 月 19 日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周海外资本市场表现复盘 ............................................................................................ 3 二、 本周聚焦事件：韩国政坛波动未来何去何从？ ............................................................... 5 三、 本周其他重要国际事件 ................................................................................................... 7 3.1 中美元首通电话，韩正将出席特朗普任职典礼 ............................................................ 7 3.2 美国对生物技术设备实施出口管制，并发布最新芯片管制政策 ................................... 7 3.3 美国最高法院裁定支持 TikTok 禁令，特朗普或采取手段延迟禁令 .............................. 7 3.4 美国核心通胀回落，美联储 1 月降息预期维持低位..................................................... 8 3.5 拜登进一步加大对俄罗斯能源制裁，英国财长访问中国 ............................................. 9 3.6 加沙停火协议达成，俄伊签署全面战略伙伴关系条约 ................................................. 9 四、 风险提示 ......................................................................................................................... 9 图表目录 图 1：海外股市涨跌幅（20250113-20250119） ..................................................................... 3 图 2：海外主要国家 10 年期国债收益率变化（%） ................................................................ 3 图 3：海外汇率周度涨跌幅度（20250113-20250119） .......................................................... 4 图 4：金属能源大宗商品期货价格涨跌幅（20250113-20250119） ........................................ 4 图 5：农产品大宗商品期货价格涨跌幅（20250113-20250119） ............................................ 4 图 6：当前韩国宪法法院法官一览 ........................................................................................... 6 图 7：当前在野党在韩国国会拥有过半席位（位） .................................................................. 6 图 8：美国 2024 年 12 月核心 CPI 小幅下降 ........................................................................... 8 图 9：美国 2024 年 12 月能源价格环比提升较大（%） .......................................................... 8 图 10：2025 年 1 月降息概率维持低位...................................