机械设备行业周报：24年12月全球主要地区小松挖掘机开工小时数均实现增长

行业周报 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 12 [Table_MainInfo] 24 年 12 月全球主要地区小松挖掘机开工小时数均实现增长 ――机械设备行业周报 分析师： 宁前羽 SAC NO： S1150522070001 2025 年 1 月 15 日 [Table_Summary] 投资要点：  行业要闻 （1）2024 年 12 月全国城轨完成客运量 28.1 亿人次，同比增长 5.2%。 （2）欧盟对华移动式升降作业平台作出反倾销终裁，征收 20.6%-54.9%反倾销税。 （3）2024 年 12 月中国小松挖掘机开工小时数为 108.0 小时，同比增长 19.5%。  公司公告 （1）巨力索具拟向河南子公司增资 5,000 万元人民币。 （2）昊志机电发布 2024 年度业绩预告，归母净利润实现扭亏为盈。  周行情回顾 2025 年 1 月 8 日至 2025 年 1 月 14 日，沪深 300 指数上涨 0.64%，申万机械设备行业上涨 5.08%，跑赢沪深 300 指数 4.44 个百分点，在申万所有一级行业中位于第 1 位。 估值方面，截至 2025 年 1 月 14 日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为 25.93 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 117.75%。  本周观点 根据中国工程机械工业协会的数据，2024 年挖掘机销量为 20.11 万台，同比增长 3.13%，其中，国内销售数据增速明显，出口出现小幅下降。我们认为，此前全国住房城乡建设工作会议明确 2025 年持续推动房地产市场止跌回稳、大力实施城市更新等多项工作目标，在房地产市场严控增量、优化存量、提高质量发展路线下，城市更新步伐的加快有望带动相关设备需求。随着地方政府流动性改善，资金传导改善预期下，工程机械内需有望持续增长。 轨交方面，当前我国已经迈入轨道交通车辆集中保养维护周期，2024 年国铁采购平台发布两批动车组高级修采购项目招标公告，共计招标五级修 509 组，占比超 60%，后市场需求提升显著。我们认为，建设交通强国目标下，轨交固定资产投资有望继续增长。 综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、中国中车（601766）“增持”评级。  风险提示 开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。 行业研究 证券研究报告 行业周报 [Table_Author] 证券分析师 宁前羽 022-23839174 ningqy@bhzq.com [Table_IndInvest] 子行业评级 通用设备 看好 专用设备 中性 交运设备 中性 工程机械 看好 自动化设备 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 三一重工 增持 中联重科 增持 恒立液压 增持 中国中车 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%SW机械设备沪深300 [Table_Doc] 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 2 of 12 目 录 1.行业要闻 ....................................................................................................................................................................... 4 2.行业数据 ....................................................................................................................................................................... 5 3.公司公告 ....................................................................................................................................................................... 6 4.行情回顾 ....................................................................................................................................................................... 7 5.本周观点 ....................................................................................................................................................................... 9 6.风险提示 ..................................................................................................................................................................... 10 行业周报 请务必阅读正文之后的声明 3 of 12 图 目 录 图 1：钢材综合价格指数(CSPI)（1994 年 4 月=100）（周度） ....................................................................... 5 图 2：WTI 原油现货价（美元/桶）（日度） ...................................................................................................... 5 图 3：Brent 原油现货价（美元/桶）（日度） .