锂电池行业月报：销量高增长，短期适度关注

第 1 页 / 24 页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 销量高增长，短期适度关注 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 锂电池相对沪深 300 指数表现 资料来源：中原证券研究所，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量持续高增长，板块持续关注》 2024-12-12 《锂电池行业年度策略：业绩持续改善，关注四条主线》 2024-12-04 《锂电池行业专题研究：业绩环比改善，板块积极关注》 2024-11-20 联系人： 李智 马嵚琦 电话： 0371-65585629 021-50586973 地址： 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 郑州郑东新区商务外环路10 号18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 上海浦东新区世纪大道1788 号T1 座22 楼 发布日期：2025 年 01 月 14 日 投资要点：  12 月锂电池板块指数走势弱于沪深 300 指数。2024 年 12 月，锂电池指数下跌 12.78%，新能源汽车指数下跌 5.13%，而同期沪深300 指数下跌 0.32%，锂电池指数走势弱于沪深 300 指数。  12 月我国新能源汽车销售持续高增长。2024 年 12 月，我国新能源汽车销售 159.6 万辆，同比增长 34.01%，环比增长 5.56%，12月月度销量占比 45.74%，主要系以旧换新政策效果继续显现、新能源整车性价比提升 。2024 年 11 月，我国动力电池装机67.20GWh，同比增长 49.67%，其中三元材料装机占比 20.24%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。  上游原材料价格涨跌互现。截止 2025 年 1 月 10 日，电池级碳酸锂价格为 7.55 万元/吨，较 2024 年 12 月初价格回落 2.58%；氢氧化锂价格为 7.34 万元/吨，较 12 月初上涨 1.91%，预计二者价格短期震荡为主。电解钴价格 16.70 万元/吨，较 12 月初下跌 5.92%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格 13.79 万元/吨，较 12 月回落 0.79%；三元 523 正极材料价格 10.71 元/吨，较 12 月初回落 0.09%；磷酸铁锂价格 3.56 万元/吨，较 12 月初上涨 0.28%，短期总体震荡。六氟磷酸锂价格为 6.25 万元/吨，较 12 月初上涨 6.84%，重点关注碳酸锂价格走势；电解液为 1.94 万元/吨，较 12 月初上涨 1.57%，短期震荡为主。  维持行业“强于大市”投资评级。截止 2025 年 1 月 13 日：锂电池和创业板估值分别为 22.79 倍和 33.79 倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。12 月锂电池板块走势弱于沪深 300 指数，主要系前期涨幅较大，以及市场风格变化。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议适度关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 11773第 2 页 / 24 页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 4 1.1. 板块走势 ......................................................................................................................... 4 1.2. 豫股相关标的走势 ........................................................................................................... 4 2. 新能源汽车销量及行业价格 ........................................................................... 5 2.1. 新能源汽车销量 .............................................................................................................. 5 2.1.1. 我国新能源汽车销售 ............................................................................................ 5 2.1.2. 比亚迪新能源汽车销售 ......................................................................................... 6 2.1.3. 全球新能源汽车销售 ............................................................................................ 7 2.2. 动力电池 ......................................................................................................................... 7 2.2.1. 我国动力电池产量 ................................................................................................ 7 2.2.2. 我国动力电池装机量 ............................................................................................ 8 2.3. 产业链价格 ..........................