电力设备行业周报：光伏行业减产推动库存去化，氢能市场快速发展

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 光伏行业减产推动库存去化，氢能市场快速发展 [Table_IndNameRptType] 电力设备 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-01-07 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： liuqianlin@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.产业化加速，复合铝箔市场广阔. 2025-01-05 2.海风项目密集落地，硅料减产关注价格走势 2024-12-30 3.24Q3 稳中有进，新技术板块业绩逐级释放 2024-12-30 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 光伏：行业减产带动库存快速去化 下一波行情或由产业链价格上涨的实际落地情况带动，因此当下市场最关注指标为库存，根据库存天数由低到高排序为电池片、硅片、组件、硅料；后续市场对涨价落地实际情况反应更为敏感，对政策细节反应或钝化。 ⚫ 风电：2024 年全国风电核准 144GW，风电整机中标 220GW+ 2024 年 1-11 月，国内风电装机 51.75GW，同比+25%，其中 11 月新增装机 5.59GW，环比-17%。海风项目开工超预期刺激板块情绪，市场交易风电基本面拐点向上预期。重点关注海风受益标的。 ⚫ 储能：大储景气高企，关注 PCS 环节 大储市场处于快速发展期，传统市场放量，新兴市场崛起，产业链环节有望直接受益。大储处于快速发展期，关注 PCS 及变压器环节。 ⚫ 新技术：完善服务体系，推动低空经济进一步发展 为了推动低空经济的全面发展，促进产业升级和区域经济增长。多地政府出台政策，通过加强低空交通网络、起降点等基础设施建设，结合地方特色和需求，积极拓展包括城市空中交通、物流运输、旅游观光、应急救援等在内的多元化应用场景，不断完善基础设施，逐步形成完整的产业链，建议关注低空产业链的基建与运营。 ⚫ 氢能：近期氢能产业发展态势强劲，多地积极布局 近期氢能产业发展态势强劲，多地积极布局。氢能板块投资有望迎来窗口期，建议重点关注制氢、储运等环节。 ⚫ 电网设备：甘肃-浙江环评报告公示，预计于 2027 年年中投运 国网浙江电力公示甘肃-浙江柔直线路环评报告，总投资预计 354.61亿元，预计于 2027 年年中投运，特高压建设持续性强，储备充足。 ⚫ 电动车：12 月电动车销量整体表现强劲，建议继续配置高盈利底公司 12 月电动车销量整体表现强劲，特斯拉墨西哥超级工厂购地进展，建议继续配置盈利稳定的锂电池、结构件环节，对正极、负极和电解液等有望改善的环节加大布局。 ⚫ 人形机器人-增持：智元机器人开源百万真机数据集，布局有望进入T 链的 tier 1 厂商 智元机器人开源百万真机数据集，数据质量从实验室级上升到工业级标准，具身智能领域的 ImageNet 时刻已到来。我们认为人形机器人是 AI技术最重要的应用方向之一，前景广阔，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的 tier1 厂商以及主业有支撑的关键零部件。 ⚫ 风险提示 新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。 -27%-14%0%13%27%40%1/244/247/2410/24电力设备沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 16 证券研究报告 正文目录 1 本周观点 .............................................................................................................................................................................. 4 1.1 光伏：行业减产带动库存快速去化 .................................................................................................................................... 4 1.2 风电：2024 年全国风电核准 144GW，风电整机中标 220GW+ ........................................................................................... 6 1.3 储能：大储景气高企，关注 PCS 环节 ................................................................................................................................ 7 1.4 新技术：夯实基础设施，强化低空经济核心技术 ............................................................................................................ 7 1.5 氢能：近期氢能产业发展态势强劲，多地积极布局 ........................................................................................................ 8 1.6 电网设备：甘肃-浙江环评报告公示，预计于 2027 年年中投运 .................................................................................... 8 1.7 电动车：12 月电动车销量整体表现强劲，建议继续配置高盈利底公司 ....................................................................... 9 1.8 人形机器人-增持：智元机器人开源百万真机数据集，布局有望进入 T 链的 TIER 1 厂商......................................... 10 2 行业概览 ....................................................................................................