电子行业周报：三星扩产先进封装，2025 AI功能在智能眼镜渗透率或将超60%

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 三星扩产先进封装，2025 AI 功能在智能眼镜渗透率或将超 60% ——电子行业周报（2024.12.23-2024.12.27） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 AI 端侧：2025 AI 功能在智能眼镜市场的销量渗透率或将突破 60%，相关产业链有望持续受益。未来智能眼镜有可能摆脱对外部算力的依赖，依托端侧 AI 处理单元实现随时随地的主动服务模式。洛图科技预计，到 2025 年，AI 功能在智能眼镜市场的销量渗透率将突破 60%。我们认为，AI端侧各项应用发展态势良好，相关产业链有望持续受益。 高速铜连接：GB200 具有 5000 根 NVLink 铜缆，相关产业链有望持续受益。英伟达 GB200 NVLink Switch和 Spine由 72个 Blackwell GPU采用 NVLink 全互连，具有 5000 根 NVLink 铜缆。我们认为，随着华为新品推出或推动换机进程，相关产业链有望持续受益。 国产替代：预计 2024 年国产半导体设备销售收入增长 35%，相关产业链有望持续受益。预计 2024 年国产半导体设备销售收入将增长35%，超过 1100 亿元；在大陆市场占有率增至 30%，比 2023 年增长5 个百分点。我们认为，半导体产业链国产化进程或将提速，相关产业链有望持续受益。 先进封装：三星扩产先进封装，相关产业链有望持续受益。由于HBM 产品中封装重要性不断加强，三星电子正在扩大对国内和海外生产基地的投资，以加强其半导体先进封装业务。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。 市场行情回顾 本周（12.23-12.27），A 股申万电子指数下跌 0.66%，整体跑输沪深300 指数 2.01pct，跑赢创业板综指数 1.6pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：元件(1.32%)、其他电子 II(0.88%)、半导体(-0.39%)、消费电子(-0.86%)、光学光电子(-2.16%)、电子化学品II(-3.69%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：台湾电子(4.2%)、费城半导体(3.18%)、恒生科技(2.12%)、道琼斯美国科技(0.86%)、纳斯达克(0.76%)、申万电子(-0.66%)。 ◼ 投资建议 本周我们继续看好受益于硬件创新浪潮的 AI 端侧、受益于算力服务器发展的高速铜连接产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线、国产替代进程加速的半导体国产替代产业链。 AI 端侧：受益于硬件创新浪潮，产业链有望受益，建议关注国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等； 高速铜连接：受益于 AI 服务器发展，产业链有望受益，建议关注沃尔核材、精达股份、露笑科技、兆龙互连、神宇股份、瑞可达等； 先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，建议关注甬矽电子、中富电路、晶方科技、蓝箭电子等； 国产替代：受益于国产替代进程加速，产业链有望迎来加速成长，推荐江丰电子，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《闪极 AI 智能眼镜发布，GB200 具有 5000 根 NVLink 铜缆》 ——2024 年 12 月 26 日 《闪极 AI 智能眼镜或将发布，华为 Mate X6 手机面向全球发售》 ——2024 年 12 月 17 日 《华为 Mate70 系列预约数已突破 670 万，美国政府公布最新半导体对华出口限制》 ——2024 年 12 月 10 日 -30%-16%-2%12%26%40%12/2303/2405/2408/2410/2412/24电子沪深3002025年01月01日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ........................................................................ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 5 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 5 2.1. 个股表现 .............................................................................................. 7 3. 行业新闻 .................................................................................................... 8 4. 公司动态 .................................................................................................. 10 5. 公司公告 .................................................................................................. 11 6. 风险提示 .................................................................................................. 12 图目录 图 1: A 股申万一级行业涨跌幅情况（12.23-12.27） ...................................... 5 图 2: A 股电子申万二级行业涨跌幅情况（12.23-12.27） .............................. 6 图 3: A 股电子申万三级行业涨跌幅情况（12.23-12.27） .............................. 6