光伏行业月报：多晶硅、硅片持续减产，关注产能出清进度

第1页 / 共18页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 多晶硅、硅片持续减产，关注产能出清进度 ——光伏行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源数据，中原证券研究所 相关报告 《电力设备及新能源行业专题研究：0BB 技术有望带动相关设备、材料需求》 2024-12-31 《电力设备及新能源行业年度策略：电气设备行业三大驱动：电网投资景气、配网智能升级、出海机遇凸显》 2024-12-13 《电力设备及新能源行业月报：规范条件提高行业准入门槛，供给端持续优化》 2024-12-04 联系人： 李智 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路 10 号 18 楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座22 楼 发布日期：2024 年 12 月 31 日 投资要点： ⚫ 12 月光伏板块大幅调整，个股走势低迷。截至 12 月 30 日收盘，12 月光伏行业下跌 7.43%，跑输沪深 300 指数。光伏细分子行业全部下跌，个股走势低迷。其中，岱勒新材、芯能科技、嘉泽新能、京运通、正泰电器涨幅居前。 ⚫ 中央经济工作会议要求整治“内卷式”竞争，加快“沙戈荒”新能源基地建设。中央经济工作会议提出综合整治“内卷式”竞争，规范地方政府和企业行为。推动“三北”工程标志性战役取得重要成果，加快“沙戈荒”新能源基地建设。这将减少地方政府单纯铺规模的招商引资行为，推动企业迈向差异化竞争、技术升级的高质量发展路径。 ⚫ 11 月国内需求增长稳健，海外市场保持量增价减态势。11 月国内新增装机 25GW，同比增长 17.26%；1-11 月国内累计新增光伏装机 206.30GW，同比增长 25.88%。单月装机增速波动预计与下游电站投资进度有关，全年预计保持 10%-25%增长。海外市场，11月太阳能电池组件出口数量 7.45 亿只，同比增 62.30%，出口金额127.99 亿元，同比下滑 30.10%。 ⚫ 多晶硅、硅片持续减产，光伏产业链价格企稳。2024 年 11 月我国多晶硅产量为 13.30 万吨，环比下降 0.45%。11 月多晶硅企业集中下调开工负荷，减量影响集中体现在 12 月。11 月国内硅片产量41.47GW，环比下降 4.91%，一体化企业开工率维持在 50%-60%。受供给端压缩等因素影响，多晶硅料、单晶硅片、太阳能电池和光伏组件价格保持平稳态势。 ⚫ BC 高效组件再次得到行业认可，头部企业 0BB 串焊机获得大额订单。协鑫集成发布基于 BC 技术的 GPC2.0 高效组件，电池效率突破 27.1%，功率提高到 660W。奥特维 0BB 串焊设备获得两家光伏龙头的批量改造订单，主要用于 TOPCON 技术路线，改造产能合计约 20GW，覆盖多种焊接工艺。 ⚫ 投资建议：目前光伏行业估值处于低位，二级市场走势低迷。企业停工降负荷实现对供给端的压缩动作明显，行业进入持续的去产能周期。建议中期关注亏损力度较大、产能出清预期明确的主辅材领域。关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、电子银浆等细分领域头部企业。 ⚫ 风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。 -19%-12%-6%0%7%13%19%26%2024.012024.052024.082024.12电力设备及新能源沪深30011712第2页 / 共18页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................. 3 1.1. 光伏指数走势-12 月板块大幅调整，个股表现低迷 .......................................................... 3 1.2. 细分领域情况-子行业全部下跌 ........................................................................................ 3 1.3. 个股表现-个股走势低迷 ................................................................................................... 4 2. 行业动态 ......................................................................................................... 4 2.1. 光伏行业新闻：中央经济工作会议要求整治“内卷式”竞争，协会公布 12 月光伏组件含税成本 ..................................................................................................................................... 4 2.2. 河南光伏行业新闻：加快推进源网荷储一体化，推进新能源规模化开发 ........................ 7 2.3. 重点环节数据：11 月国内新增光伏装机稳健增长，产业链价格保持平稳 ....................... 8 3. 重点公司公告 ................................................................................................12 3.1. 上市公司公告 ................................................................................................................. 12 3.2. 河南上市公司重点新闻或公告 ....................................................................................... 16 4. 投资建议 ........................................................................................................17 5. 风险提示 .....................