交通运输行业动态点评：航空关注春运预售表现，中蒙跨境铁路草案通过，国际物流巨头提价

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 交通运输行业动态点评 航空关注春运预售表现，中蒙跨境铁路草案通过，国际物流巨头提价 2024 年 12 月 29 日 ➢ 事件点评：1）航空行业逐渐走出淡季，24/12/21-12/27 国内、国际航班量环比回升；2）蒙古国推进能源出口战略，中蒙跨境铁路为提升煤炭运量，不影响公路运输；3）中吉乌铁路项目启动仪式举行；4）国际物流巨头提价。 ➢ 航空：行业逐渐走出淡季，关注春运预售表现。24/12/21-12/27 航班量呈现底部回升：根据航班管家数据，12 月 21 日 -12 月 27 日中国民航航班量环比提升 1.8%，为 2019 年同期的 101%；全行业飞机利用率环比提升 1.2%，为2019 年同期的 87%。春运将至，关注航空预售表现：FlightAI 预测春运国内票价同比下降约 5%，航班管家预测春运民航整体旅客量同比增长 11%，国内票价同比下降约 2%，我们认为航空量价延续去年春运强势表现将催化投资情绪，建议关注行业预售表现。 关注三大航 A+H，中国国航、南方航空、中国东航；民航春秋航空、吉祥航空。 ➢ 蒙古国推进能源出口战略，中蒙跨境铁路为提升煤炭运量，不影响公路运输：蒙古国于 2024 年 12 月 27 日召开国家大呼拉尔全体会议。会议一并解决铁路建设、签订煤炭购销长期合同和提高煤矿产能三个问题。1) 蒙古国推进能源出口战略, 嘎顺苏海图-甘其毛都口岸铁路是重点项目。2）2024 年 12 月 25 日，蒙古国总理批准了该跨境铁路项目的决议草案，进入下一步最终讨论准备程序。3）铁路或提升煤炭贸易量。2024 年 1 月 1 日至 11 月 18 日，甘其毛都口岸进口煤炭 3522 万吨，接近 2023 全年 3651 万吨水平。铁路设计每年运输 3000 万吨货物，实现新增量。4）蒙煤 12 月进口承压。2024 年 12 月 1-22 日，甘其毛都口岸日均通车量 707 辆，环比减 38.63%，同比减 31.43%。2024 年 12 月 1-27 日，平均短盘运价为 57 元/吨，同比-86%，环比-45%。 关注蒙古煤炭相关公司嘉友国际、易大宗、北方国际、中国神华等。 中吉乌铁路项目启动仪式举行：2025 年 12 月 27 日，中吉乌铁路项目启动仪式在吉尔吉斯斯坦贾拉拉巴德举行。中吉乌铁路是中吉乌三国元首亲自推动的共建“一带一路”合作的标志性工程，是中国同中亚互联互通的战略性项目。建成后，该铁路将成为从中国到欧洲和中东的最短货运路线，运距缩短 900 公里，时间节省 7 至 8 天。关注中亚业务嘉友国际、新疆相关公司（广汇物流）等。 ➢ 国际物流巨头提价：1)国际物流巨头 UPS/DHL/FedEx 等纷纷宣布上涨2025 年运价，海运方面地中海航运（MSC）、中远海运、阳明海运、马士基、达飞轮船（CMA CGM）及 HMM 等多家海运巨头均发布了涨价通知。2）受到成本推涨、国际形势不确定性等原因，国际巨头预计将提升 2025 年运价，或带来跨境运输成本提升。3）运价持续在高位。空运方面，2024 年 12 月 23 日波罗的海空运价格指数为 2510 点，环比-3.5%，同比-3.1%，比 2019 年同期+62%。海运方面，中国出口集装箱运价综合指数周度数据 2024/12/27 最新一期环比增长 2%，同比增长 67%，比 2019 年增长 72%。 关注我国自主可控跨境运力公司东航物流、中远海控等。 ➢ 投资建议：1）关注航空板块。2）蒙古国推进能源出口战略开启推动，关注蒙古煤炭相关公司嘉友国际、易大宗、北方国际、中国神华等。3）中亚业务发展，关注嘉友国际、新疆相关公司（广汇物流）等。4）国际物流巨头提价，关注自主可控跨境运力公司东航物流、中远海控等。 ➢ 风险提示：宏观经济大幅波动；中东地缘冲突缓和导致运力供给过剩；中非合作进展不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 黄文鹤 执业证书： S0100524100004 邮箱： huangwenhe@mszq.com 相关研究 1.交运行业 2025 年度投资策略：“哑铃型”策略，攻守兼备，寻找交运的投资线索-2024/12/20 2.交通运输行业动态点评：美国大选落幕，交运板块中短长如何演绎-2024/11/09 行业动态报告/交通运输 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 航空跟踪：行业逐渐走出淡季，航班量环比回升 ...................................................................................................... 3 2 事件点评：蒙古国推进能源出口战略，中蒙跨境铁路为提升煤炭运量，不影响公路运输 ........................................... 5 3 事件点评：中吉乌铁路项目启动仪式举行 ................................................................................................................. 9 4 事件点评：国际物流巨头提价 ................................................................................................................................ 10 投资建议 .................................................................................................................................................................. 13 风险提示 .................................................................................................................................................................. 14 插图目录 .................................................................................................................................................................. 15 行业动态报告/交通运输 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 航空跟踪：行