流动性12月第3期：南下金融，融资科技

证券研究报告 策略研究 策略周报 策略研究/策略周报 南下金融，融资科技 ——流动性 12 月第 3 期 ◼ 核心观点 上周（12.16-12.20）2 年期、10 年期国债收益率继续下行；美国 10 年国债收益率上行，美元指数上行，中美 10 年国债利差边际扩大；上周融资买入额回落，南下累计净流入持续走高。 ◼ 宏观流动性 国内：上周（12.16-12.20），2 年期、10 年期国债收益率继续下行，10年期与 2 年期国债利差增加。上周央行公开市场净回笼 4302 亿元，MLF 净回笼 14500 亿元。 国外：上周（12.16-12.20）10 年期美债收益率上行，美元指数上行，中美 10 年期国债利差边际扩大。上周 10 年期美债收益率上行至4.52%，美元指数升至 107.84。截至 12 月 20 日，中美 10 年期国债利差扩大至-2.82%。 ◼ 市场流动性 公募基金：2024 年 12 月新成立 64 只基金，其中 23 只为股票型基金。截至 12 月 20 日，2024 年新成立基金 1088 只，2023 年为 1267 只；其中，12 月新成立股票型基金 23 只，发行总额约 96 亿份。 ETF 基金：2024 年新成立 ETF 基金数量同比持平，12 月新成立 9 只股票型 ETF 基金。2024 年新成立 ETF 基金 157 只，2023 年新成立ETF 基金 157 只；其中，12 月新成立 9 只股票型 ETF 基金，发行份额 30.3 亿份。 南向资金：上周（12.16-12.20）南向资金净流入，年内净流入 7156 亿元。截至 12 月 20 日，上周南向资金净买入约 243 亿元，2024 年初至今净流入 7156 亿元，创历史年度新高。风格层面，上周消费、科技、周期以及金融风格均为净流入，金融风格净流入较多。 两融资金：上周（12.16-12.20）融资买入额回落，占 A 股成交额比重下降。上周融资资金买入额均值为 1354 亿元，环比下降 24.3%。其中上周行业融资净买入较多的行业是电子（约 63.6 亿元）、通信（约 17.8亿元）、计算机（约 8.0 亿元），合计约 89.4 亿元。 募集资金：12 月 IPO 公司数为 8 家，首发募集资金约 44 亿元。12 月股权融资规模约 351 亿元，其中 IPO 公司数为 8 家，发行规模约 44 亿元；12 月有 12 家上市公司参与定增，总计融资规模约 272 亿元。 风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 日期： yxzqdatemark 分 析师： 唐文卿 E-mail： tangwenqing@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050001 相关报告： 《国债收益率下行，融资买入额大幅提升》 ——2024 年 12 月 19 日 《美债利率抬升，南下资金流向金融》 ——2024 年 12 月 18 日 《消费行业估值分位领涨，中证 500交易活跃度显著上升》 ——2024 年 12 月 15 日 2024年12月24日策略周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 宏观流动性........................................................................................ 3 1.1. 国内流动性：2 年期、10 年期国债收益率继续下行，（10Y-2Y）国债利差扩张 ...................................................................................... 3 1.2. 海外流动性：10 年美债收益率回升，中美 10 年期国债利差边际扩大 .................................................................................................... 3 2. 市场流动性........................................................................................ 4 2.1. 公募资金：12 月新成立股票型基金 23 只 .................................. 4 2.2. ETF 资金：2024 年新成立 ETF 基金数量同比持平，12 月新成立 9只股票型 ETF 基金........................................................................... 5 2.3. 南向资金：上周南向资金净流入，年内净流入 7156 亿元 ........... 6 2.4. 两融资金：上周融资买入额回落，占 A 股成交额比重下降 ........ 7 2.5. 募集资金： 12 月有 8 家公司 IPO 发行，首发募资金额约 44 亿元........................................................................................................ 8 3. 风险提示 ........................................................................................... 8 图目录 图 1: 公开市场货币投放量和回笼量 ........................................................ 3 图 2: MLF 投放量和回笼量 ..................................................................... 3 图 3: 上周 2 年期、10 年期国债收益率均下行 ......................................... 3 图 4: 上周 3 个月、1 年 SHIBOR 均回落 ................................................ 3 图 5: 上周美联储下次议息会议变动可能性 ............................................. 4 图 6: 美国国债利率变化及利差 ............................................................... 4 图 7: 上周美元指数升至 107.84 ............................................................... 4 图 8: 中美 10 年期国债收益率利差变化.........................