光伏行业周报：11月国内新增光伏装机25GW，全年或有望超250GW

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 太阳能 2024 年 12 月 23 日 光伏行业周报（20241216-20241222） 推荐 （维持） 11 月国内新增光伏装机 25GW，全年或有望 超 250GW  据国家能源局，2024 年 1-11 月，国内新增光伏装机 206.30GW，同比+26%。其中 11 月新增光伏装机 25.00GW，同比+17%，环比+22%。展望 2024 全年，产业链价格低位运行，终端装机成本改善，国内新增光伏装机有望实现较高增长。12 月初，CPIA 上调 2024 年国内新增光伏装机预测至 230-260GW。我们认为，考虑部分集中式项目年底抢装，全年新增光伏装机有望超 250GW。  圣诞节假期即将来临，叠加欧洲年底去库，海外拉货动能减弱，11 月电池组件、逆变器出口增速有所放缓。 （1）电池组件出口：据我们测算，2024 年 1-11 月电池组件出口量约 290.3GW，同比增长 26%。其中 11 月电池组件出口量约 22.6GW，同比增长 6%，环比减少 10%。2024 年 1-11 月，我国电池组件累计出口金额 2036.9 亿元，同比减少30%；其中 11 月电池组件出口 128.0 亿元，同比减少 30%，环比减少 17%。 （2）逆变器出口：据我们测算，2024 年 1-11 月逆变器出口量约 246GW，同比增长 6%。其中 11 月逆变器出口量约 22.2GW，同比增长 29%，环比基本持平。1-11 月我国逆变器出口额为 540.9 亿元，同比减少 17%；其中 11 月我国逆变器出口额为 43.3 亿元，同比增长 8%，环比减少 7%。 四个重点省份中，安徽 11 月逆变器出口额环比增长。11 月广东、浙江、江苏、安徽逆变器出口额分别为 16.4/9.5/4.1/9.2 亿元，同比+10%/+33%/-27%/+16%，环比-9%/-17%/+12%/+9%。  光伏产业链价格：（1）主材环节：据 PVInfoLink，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价 39.0/36.0 元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm/210mm 单晶 P 型硅片平均价 1.15/1.70 元/片，环比上周持平/持平；182-183.75mm/182*210mm /210mm 单晶 N 型硅片平均价 1.03/1.12/1.40 元/片，环比上周持平/-1.8%/持平。182-183.75mm/210mm 单晶 PERC 电池片平均价 0.275/0.280 元/W，环比上周持 平 / 持 平 。 182-183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon 电 池 片 价 格 报0.275/0.265/0.285 元/W，环比上周-1.8%/-1.9%/持平。182*182-210mm/210mm双面双玻 PERC 组件价格报 0.68/0.69 元/W，环比上周持平/持平。本周 182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报 0.71 元/W，环比上周持平；210mm HJT 双玻组件价格报 0.87 元/W，环比上周持平。（2）辅材环节：本周 3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报 19.25 元/m²，环比上周持平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报11.75 元/m²，环比上周持平。据索比咨询，本周透明 EVA 胶膜价格报 5.84 元/m²，环比上周持平；白色 EVA 胶膜价格报 6.39 元/m²，环比上周持平；POE胶膜价格报 8.51 元/m²，环比上周持平。  投资建议：（1）供需改善及政策调控预期下，盈利有望改善的硅料、一体化组件及辅材龙头。建议关注：硅料环节，通威股份、协鑫科技、大全能源；一体化组件，隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；辅材龙头，福斯特、福莱特、信义光能等。（2）新技术布局领先，有望量利齐升的环节。建议关注：BC 量产相关，隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光、宇邦新材、广信材料等；少银/去银浆料技术，聚和材料、帝科股份。（3）受益于新兴市场需求爆发以及布局高盈利区域的逆变器及支架环节。建议关注：逆变器环节，德业股份、阳光电源、艾罗能源、上能电气；支架环节，中信博、意华股份。  风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 证券分析师：盛炜 邮箱：shengwei@hcyjs.com 执业编号：S0360522100003 联系人：蒋雨凯 邮箱：jiangyukai@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 36 0.00 总市值(亿元) 10,266.54 1.03 流通市值(亿元) 8,440.18 1.07 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -11.1% 4.4% -9.4% 相对表现 -9.7% -7.8% -28.5% 相关研究报告 《光伏行业周报（20241209-20241215）：行业自律初显成效，中电建招标头部企业单瓦报价均高于0.69 元》 2024-12-15 《光伏行业周报（20241202-20241208）：12 月硅料排产预计大幅环降，行业自律助推健康发展》 2024-12-08 《光伏行业周报（20241125-20241201）：反倾销税率初裁结果公布，非东南亚四国产能优势增强》 2024-12-02 -29%-10%9%28%23/1224/0324/0524/0724/1024/122023-12-22~2024-12-20太阳能沪深300华创证券研究所 光伏行业周报（20241216-20241222） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、行业自律初显成效，中电建招标龙头报价均高于 0.69 元/W ............................... 5 （一）11 月国内新增光伏装机 25GW，同比+17% ....................................................... 5 （二）11 月整体处于淡季，电池组件、逆变器出口增速放缓 ..................................... 5 1、11 月电池组件出口量环比减少 .............................................................................. 5 2、11 月逆变器出口环比减少，亚洲、北美洲、大洋洲区域环比增长 ................... 7 二、市场行情回顾 .......................................................................