交通运输行业周报：建设统一开放的交通运输市场，看好央国企长期价值和低空经济产业空间

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 12 月 24 日 行业研究 建设统一开放的交通运输市场，看好央国企长期价值和低空经济产业空间 ——交通运输行业周报（20241216-20241222） 交通运输仓储 中共中央出台指导意见，建设统一开放的交通运输市场。2024 年 12 月 23日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》（以下简称《意见》）。《意见》要求深化铁路、公路、水路、民航、邮政等行业体制机制改革，完善制度规则，推动交通运输跨区域统筹布局、跨方式一体衔接、跨领域协同发展，形成统一开放的交通运输市场。《意见》强调深化交通运输重点领域改革、完善交通运输市场制度、优化交通运输市场要素资源配置、完善交通运输市场监管机制。《意见》指出稳步推进交通运输领域自然垄断环节改革，完善交通领域价格机制，有望进一步推动公路铁路等领域改革的深化；此外，《意见》要求深化交通运输领域国有企业改革，交运央国企有望持续受益于改革深化和统一市场的建设。 完善综合交通运输管理体制机制，看好低空经济发展。《意见》要求完善综合交通运输管理体制机制，健全综合交通运输统筹发展、运行监测、公共服务、科技创新、网络安全和信息化等职责体系和运行机制，统筹推动铁路、公路、水路、民航、邮政等行业发展。推进公路收费制度和养护体制改革，推动收费公路政策优化。构建全要素水上交通管理体制，完善海事监管机制和模式。持续推进空管体制改革，深化低空空域管理改革，发展通用航空和低空经济。本次《意见》从管理体制层面提出对低空空域改革的要求，低空经济有望迎来广阔发展空间。 深化国企改革，继续看好交运高股息央国企长期价值。2024 年中央经济工作会议强调，深入实施国有企业改革深化提升行动，增强核心功能、提高核心竞争力。国企改革持续深化背景下，“一利五率”纳入考核有望持续提升国有企业盈利质量，市值管理纳入考核指标有望增强央国企回报能力。交运高股息行业经营稳定，长期有望充分受益于各子行业的市场化改革、资产整合及自身经营质量的稳步提升，我们看好低利率背景下交运高股息央国企的长期价值，建议关注铁路、公路、港口、大宗供应链行业的高股息央国企。 板块周涨跌情况：过去 5 个交易日，A 股各行业以下跌为主。本周上证指数涨跌幅为-0.70%，深证成指涨跌幅为-0.62%，沪深 300 指数涨跌幅为 -0.14%，创业板指涨跌幅为-1.15%。中信交通运输板块涨跌幅为-2.2%，涨跌幅位居所有板块第 15 位。过去 5 个交易日，交通行业子板块以下跌为主。涨跌幅前三位的子板块为：公路（+1.16%），航运（-1.15%），铁路（ -1.53% ） 。 涨 跌 幅 后 三 位 的 子 板 块 为 ： 公 交 （ -6.67% ） ， 航 空 （-4.91%），快递（-2.73%）。 投资建议：（1）国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显，建议关注公路子行业的深高速、吉林高速等，铁路子行业的大秦铁路、广深铁路等，港口子行业的上港集团等，供应链子行业的厦门国贸、厦门象屿等。（2）地缘政治局势紧张，中长期运力增长缓慢，看好油运及集运景气持续，建议关注中远海控、中远海能、招商轮船、招商南油；（3）我国宏观经济稳步向好，航空运输需求有望稳步修复，建议关注中国国航、南方航空、中国东航、海航控股、春秋航空、吉祥航空、上海机场、首都机场、白云机场；（4）快递业务量有所回暖，短期行业竞争有望趋缓，建议关注顺丰控股、中通快递、圆通速递、韵达股份、申通快递。 风险分析：地缘政治风险、交运需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 交通运输仓储 目录 1、 本周行情回顾及投资建议 ................................................................................................. 3 1.1 交通运输板块股票市场行情表现 ............................................................................................................ 3 2、 行业基本面数据跟踪 ........................................................................................................ 5 2.1 航运 ........................................................................................................................................................ 5 2.1.1 油运 ....................................................................................................................................................... 5 2.1.2 集运 ....................................................................................................................................................... 6 2.1.3 干散货运 ................................................................................................................................................ 8 2.2 航空机场 .................................