电力设备行业周报：国家电网发布电力大模型，11月国内变压器出口表现亮眼

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 输变电设备 2024 年 12 月 23 日 电力设备行业周报（20241216-20241222） 推荐 （维持） 国家电网发布电力大模型，11 月国内变压器 出口表现亮眼 ❑ 国家电网发布电力大模型，11 月国内变压器出口表现亮眼。12 月 19 日，国家电网发布我国电力行业首个千亿级人工智能大模型——“光明电力大模型”，该模型集成了千亿级数据参数，将在电网规划和运行、电力设备检修、供电服务等 600 多个应用场景发挥智能专家作用，实现电力与算力的协同赋能，助力新型电力系统和新型能源体系建设，更好保障我国能源安全；根据海关总署数据，我国变压器产品出口数据表现亮眼，美元口径下，24 年 11 月我国变压器（含零件）出口 7.5 亿美元，同比+52%，环比+10%；当年累计出口 66.5 亿美元，同比+29%。 ❑ 本周行情回顾：本周电新板块下跌 1.81%，全行业排名 12 名，跑输沪深 300指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块下跌 1.81%，在全行业30 个行业板块中排名第 12 位；同期沪深 300 指数下跌 0.14%，电新板块跑输沪深 300 指数 1.67pcts；电力设备相关板块中，本周电力电子及自动化板块上涨 0.87%、输变电设备板块上涨 0.01%、配电设备板块下跌 1.2%。 ❑ 电力设备行业产业跟踪： ➢ 国内：截至 2024 年 11 月，国内累计完成电源工程投资额 8665 亿元，累计同比增长 12.3%；累计完成电网工程投资额 5290 亿元，累计同比增长18.7%。 ➢ 变压器出口：2024 年 11 月，国内当月出口变压器（含零件）金额 752.6百万美元，同比增长 51.87%，环比增长 10.48%，当月年度累计出口 6651.7百万美元，累计同比增长 29.23%。 ➢ 上市公司重要公告：南网能源发布资产减值计提公告、金智科技发布参股公司股权转让公告、九洲集团发布子公司新能源电站纳入可再生能源发电补贴清单公告、江苏华辰发布可转债募集说明书（修订稿）。 ➢ 行业重要动态：辽宁省发改委发布《关于开展“千乡万村驭风行动”助力辽宁美丽乡村建设试点工作的通知（征求意见稿）》；00 千伏陇东—山东特高压直流工程输电线路全线贯通。 ❑ 投资建议：全球“再电气化”进程提升过程中，电力设备仍处于海内外与网内外需求共振阶段，预计 2025 年电力设备总量投资增速维持高位，结构上仍会存在一些亮点，我们推荐三条主线： ➢ 1.特高压柔直与 GIL：建议关注许继电气、国电南瑞、中国西电、平高电气、长高电新、思源电气、安靠智电； ➢ 2.电力设备出海：建议关注三星医疗、海兴电力、科润智控、金杯电工、华明装备； ➢ 3.配网信息化与智能化：建议关注东方电子、国能日新、泽宇智能、安科瑞。 ❑ 风险提示：电网投资强度不及预期；电网工程开工进度不及预期；贸易壁垒导致电力设备出海不及预期等。 证券分析师：代昌祺 邮箱：daichangqi@hcyjs.com 执业编号：S0360524020001 证券分析师：黄麟 邮箱：huanglin1@hcyjs.com 执业编号：S0360522080001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 72 0.01 总市值(亿元) 6,968.41 0.70 流通市值(亿元) 6,297.58 0.80 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -1.9% 8.0% 16.9% 相对表现 -0.5% -4.1% -2.2% 相关研究报告 《变压器出口数据跟踪报告：2024 年 11 月中国变压器出口数据跟踪》 2024-12-22 《输变电设备行业跟踪报告：24 年国网输变电项目第八十五批采购（输变电项目第六次变电设备）中标跟踪》 2024-12-19 《电力设备行业周报（20241209-20241215）：山西能源局公示虚拟电厂试点项目，河南加快推进源网荷储一体化》 2024-12-17 -16%-1%13%28%23/1224/0324/0524/0724/1024/122023-12-22~2024-12-20输变电设备沪深300华创证券研究所 电力设备行业周报（20241216-20241222） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 目 录 一、 国家电网发布电力大模型，11 月国内变压器出口表现亮眼 ...................................... 4 二、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 5 （一） 板块表现 ............................................................................................................... 5 （二） 个股表现 ............................................................................................................... 6 （三） 电力设备转债 ....................................................................................................... 7 （四） 估值情况 ............................................................................................................... 7 1、 行业板块估值情况 ................................................................................................. 7 2、 重要标的估值情况 ................................................................................................. 8 3、 重要转债估值情况 ................................................................................................. 9 三、 电力设备行业重要信息跟踪 ..............................................