证券行业周报：短期或维持高位震荡

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 短期或维持高位震荡 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 2024 年 11 月份居民消费价格同比上涨 0.2% 其中，城市上涨 0.1%，农村上涨0.2%；食品价格上涨 1.0%，非食品价格持平；消费品价格持平，服务价格上涨0.4%。1—11 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.3%。 11 月份，全国居民消费价格环比下降 0.6%。其中，城市下降 0.6%，农村下降 0.6%；食品价格下降 2.7%，非食品价格下降 0.1%；消费品价格下降 0.7%，服务价格下降 0.3%。 市场回顾： 上周（12.9-12.13）沪深 300 指数的涨跌幅为-1.01%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-2.14%。板块内 11 家个股上涨，39 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：国盛金控、国联证券、第一创业、哈投股份、南京证券。 股价涨跌幅后五名为：东方财富、光大证券、华林证券、中原证券、中国银河。 本周投资策略： 上周证券行业指数涨幅落后于沪深 300 指数，板块弹性表现的较为明显，板块的高位震荡符合我们之前的判断。短期持续上行的动力难以获得基本面上的进一步支持，同时市场对后市强度的预期有所减弱，面对这样的情况我们判断市场或继续呈现短期高位震荡。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2024 年 12 月 16 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业基本资料 股票家数 50 行业平均市盈率 29.34 市场平均市盈率 12.66 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 1、《短期或高位强势整理：证券行业周报》2024-12-11 2、《强势格局：证券行业周报》2024-12-04 3、《证券行业周报：震荡整理》2024-11-26 -40%-20%0%20%40%60%2023-122024-032024-062024-092024-12证券沪深300证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 1. 每周一谈 2024 年 11 月份居民消费价格同比上涨 0.2% 其中，城市上涨 0.1%，农村上涨 0.2%；食品价格上涨 1.0%，非食品价格持平；消费品价格持平，服务价格上涨0.4%。1—11 月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨 0.3%。 11 月份，全国居民消费价格环比下降 0.6%。其中，城市下降 0.6%，农村下降0.6%；食品价格下降 2.7%，非食品价格下降 0.1%；消费品价格下降 0.7%，服务价格下降 0.3%。 一、各类商品及服务价格同比变动情况 11 月份，食品烟酒类价格同比上涨 0.9%，影响 CPI（居民消费价格指数）上涨约 0.26 个百分点。食品中，鲜菜价格上涨 10.0%，影响 CPI 上涨约 0.20 个百分点；畜肉类价格上涨 2.4%，影响 CPI 上涨约 0.07 个百分点，其中猪肉价格上涨13.7%，影响 CPI 上涨约 0.17 个百分点；水产品价格上涨 1.8%，影响 CPI 上涨约0.03 个百分点；粮食价格下降 1.1%，影响 CPI 下降约 0.02 个百分点；鲜果价格下降 0.3%，影响 CPI 下降约 0.01 个百分点。 其他七大类价格同比四涨三降。其中，其他用品及服务、衣着价格分别上涨 5.2%和 1.1%，医疗保健、教育文化娱乐价格分别上涨 1.1%和 1.0%；交通通信、生活用品及服务、居住价格分别下降 3.6%、0.3%和 0.1%。 二、各类商品及服务价格环比变动情况 11 月份，食品烟酒类价格环比下降 1.7%，影响 CPI 下降约 0.48 个百分点。食品中，鲜菜价格下降 13.2%，影响 CPI 下降约 0.33 个百分点；鲜果价格下降3.0%，影响 CPI 下降约 0.06 个百分点；畜肉类价格下降 1.9%，影响 CPI 下降约0.06 个百分点，其中猪肉价格下降 3.4%，影响 CPI 下降约 0.05 个百分点；水产品价格下降 1.3%，影响 CPI 下降约 0.02 个百分点；蛋类价格下降 0.8%，影响 CPI下降约 0.01 个百分点。 其他七大类价格环比一涨两平四降。其中，衣着价格上涨 0.6%；居住、医疗保健价格均持平；教育文化娱乐、生活用品及服务价格分别下降 0.7%和 0.6%，交通通信、其他用品及服务价格均下降 0.1%。 …… （信息来源：国家统计局 https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202412/t20241209_1957689.html ） 我们认为 11 月份 CPI 数字同比和环比的变化，显示当前的经济活力基础依然不甚稳固，消费潜力依然需要政策的进一步引导，后市的货币政策以及财政政策有望给资本市场提供更多流动性。 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 证券研究报告 2. 市场回顾 上周（12.9-12.13）沪深 300 指数的涨跌幅为-1.01%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-2.14%。板块内 11 家个股上涨，39 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：国盛金控、国联证券、第一创业、哈投股份、南京证券。 股价涨跌幅后五名为：东方财富、光大证券、华林证券、中原证券、中国银河。 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 48.2572 8.7167 6.5242 2.4523 1.9889 0.000010.000020.000030.000040.000050.000060.0000国盛金控国联证券第一创业哈投股份南京证券-3.5126 -3.5639 -3.9326 -4.0767 -5.1365 -6.0000-5.0000-4.0000-3.0000-2.0000-1.00000.0000中国银河中原证券华林证券光大证券东方财富证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 证券研究报告 2024 年初至 12 月 13 日，沪深 300 指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500 指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况如图 3 所示。 图3：指数年内涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨跌幅前五名为：国盛金控、东方财富、第一创业、天风证券、中信证券。 股价涨跌幅后五名为：信达证券、中金公司、华创云信、华林证券、中泰证券。 3. 本周投资策略： 上周证券行业指数涨幅落后于沪深 300 指数，板块弹性表现的较为明显，板块的高位震荡符合我们之前的判断。短期持续上行的动力难以获得基本面上的进一步支持，同时市场对后市强度的预期有所减弱，面对这样的情况我们判断市场或继续呈现短期高位震荡。 14.6329 14.0152