环保行业专题报告：光伏废水处理，政策、标准趋严带来新市场，多个亿级订单已发出

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 光伏废水处理：政策、标准趋严带来新市场，多个亿级订单已发出 报告要点 [Table_Summary]2024 年 11 月 20 日，工信部发布《光伏制造行业规范条件》（2024 年本），其中对光伏硅料、硅片、电池项目水耗提出了更高要求，带来工业废水、再生水相关赛道主题性机会，本文就市场对于光伏废水处理的关注热点进行讨论。近 2 年多个亿级金额光伏废水处理项目订单中标，部分水治理、膜企业已有光伏废水相关经验。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 %%%%1请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 环保 cjzqdt11111 [Table_Title2] 光伏废水处理：政策、标准趋严带来新市场，多个亿级订单已发出 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 为什么要降低光伏项目水耗？ 1）政策出台：2024 年 10 月生态环境部发布《关于加强陆域风电、光伏发电建设项目生态环境保护工作的通知（征求意见稿）》和《废光伏设备回收处理污染控制技术规范（征求意见稿）》，对光伏生产与回收的废水处理进行征求意见。 2）行业规范趋严：光伏各环节水耗要求持续提高，强调再生水应用。尤其近期发布的 2024 年本，对新建项目提出严格要求，如“硅片新建和改扩建项目水耗需＜540 吨/百万片且再生水使用率＞40%”，标准远高于现有硅片项目要求的“水耗＜900 吨/百万片”；鼓励再生水使用。 3）产业发展：我国光伏产业发展势头强劲，随之带来大量废水处理需求，粗略估计截至 2024H1我国光伏电池废水处理年市场空间为 59.54 亿元。近几年多晶硅、切片、电池片环节的水耗都呈下降趋势，光伏生产环节再生水技术的应用和自身工艺的发展是降低水耗的主要因素。 4）光伏废水对环境影响较大。光伏行业较其他行业废水相比特征污染物为氟，含氟污水严重污染环境，对人体也有危害。 5）废水处理费用侵蚀厂商利润。个别光伏电池片厂家的废水处理成本超过了其电池片生产成本的 20%，废水处理费对厂家利润有明显影响。 光伏废水如何处理？ 从光伏废水的来源来看，项目生产废水主要包括切割液废水/脱胶废水/清洗废水，配套建设的废水站对应进站水量分别为 100/900/500m3/d，可见脱胶废水占比最大，清洗废水次之。 从各环节光伏废水的处理工艺来看，清洗废水、切割液废水、脱胶废水及生活污水等的处理，超滤、反渗透膜均为重要的组成部分，故对膜处理相关公司的需求有所带动。 从具体的光伏废水处理技术来看，光伏行业废水的治理难点在于去除氟离子，通常采用化学沉淀法处理高浓度含氟废水，再通过混凝沉淀除氟法、吸附除氟法等多种处理工艺处理低浓度含氟废水。 相关订单陆续发出，谁能抢占先机？ 近 2 年多个亿级金额光伏废水处理项目订单中标。1）项目规模：与项目所在位置的光伏企业大小有关，废水处理规模在 0.5-12 万吨/日。2）项目类型：部分项目以 EPC 模式建设，建成后由光伏企业进行管理；部分项目通过特许经营模式进行，运营期通常为 30 年。3）出水水质：部分项目处理后出水中的氟含量明显低于国家标准，主因项目所在地的地方标准较严，与各地重视环境质量考核有关。 部分水治理、膜企业已有光伏废水相关经验。光伏废水处理相关标的主要分运营/工程和膜产品两类，目前金科环境、天源环保两家污水治理企业已有光伏废水相关业务在运行；津膜科技已实现膜产品在光伏废水项目中的应用；仕净科技、中广核技产品均已验证可应用于光伏废水处理过程；碧水源具备工业废水处理资源化技术解决方案实力；沃顿科技膜产品已有新能源项目的工程应用案例。 风险提示 1、政策推进进度低于预期；2、行业竞争加剧，利润水平波动。 市场表现对比图(近 12 个月) 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report]•《可持续航空燃料（二）：SAF 供需格局和盈利性如何？》2024-12-02 •《11 月化债加速落地，优选财政预算内及资产质量修复相关公司》2024-11-24 •《广东更新市场交易机制，电价波动有望更加平滑》2024-11-23 -9%3%14%26%2023/122024/42024/82024/12公用事业沪深300指数上证综合指数2024-12-10%%%%2 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 13 行业研究 | 专题报告 目录 为什么要降低光伏项目水耗？ ...................................................................................................... 4 光伏废水如何处理？ ..................................................................................................................... 7 相关订单陆续发出，谁能抢占先机？ ............................................................................................ 9 风险提示 ..................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1：近 1 个月工业废水(长江)指数&上证指数&沪深 300 涨跌幅情况 ........................................................................ 4 图 2：我国新增光伏装机及预测情况（单位：GW）.................................................................................................... 5 图 3：多晶硅平均水耗情况 .......................................................................................................................................... 5 图 4：切片环节耗水量情况 .....................................