证券基金行业周度跟踪：市场流动性及股市支持政策仍有利好空间

证券Ⅱ / 行业投资策略周报 / 2024.12.16 请阅读最后一页的重要声明！ 市场流动性及股市支持政策仍有利好空间 —证券基金行业周度跟踪 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 许盈盈 SAC 证书编号：S0160522060002 xuyy02@ctsec.com 分析师 刘金金 SAC 证书编号：S0160524050001 liujj01@ctsec.com 相关报告 1. 《国泰君安合并海通证券跟踪:完成公司治理程序》 2024-12-15 2. 《市场成交额保持高位，行业整合有序进行 —证券基金行业周度跟踪》 2024-12-08 3. 《行业并购动态追踪：国信收购万和交易草案点评》 2024-12-08 证券基金行业周度跟踪（2024.12.09-12.15） 核心观点 ❖ 本周券商观点：本周中央经济工作会议明确提出要“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，意味着后续市场流动性仍有政策强化的空间，有望进一步利好券商板块估值提升。此外，要求“稳住楼市股市”，这一表述较9 月政治局会议“要努力提振资本市场”要求更加明确，后续对于股市的支持政策也将大概率保持甚至加强，A 股走势稳定向好有望催化权益投资弹性再释放，进而推动券商业绩进一步回升。从投资主线来看：1）市场流动性预期向好以及当前交投活跃度维持高水位波动，利好金融 IT 和具备互联网基因的券商；2）继续建议关注打造一流投行要求下的头部券商间合并以及区域国资背景券商间的并购机会，看好正在推进合并的海通证券、国泰君安、国联证券，有望冲刺一流投行的中信证券、招商证券、中国银河、中金公司、中信建投等。 ❖ 证券基金业高频数据：1）市场行情：本周（12.09-12.13，下同）沪深 300指数下跌 1.01%，中证全债上涨 1.00%。2）市场活跃度：A 股、港股成交额环比显著回升。本周 A 股日均成交额为 19329 亿元，环比上周（12.02-12.06，下同）上升 12.1%。年初以来 A 股日均成交额为 10442 亿元，较 2023 年全年增长 19.0%。本周港交所日均成交额为 1825 亿港元，环比上周+34.9%，年初以来港交所日均成交额 1321 亿港元，较 2023 年全年日均成交额增长 25.8%。3）公募基金：本周新成立公募基金以债券型为主。本周市场新成立公募基金21 只，发行份额 346.0 亿份；权益基金新成立 11 只，发行份额 45.0 亿份；其中主动权益基金 3 只，发行份额 9.4 亿份。年初至今，公募基金发行份额 11020亿份，同比+8.3%；权益基金发行份额 2900 亿份，同比+5.0%，其中主动权益基金发行份额 663 亿份，同比-48.5%。 ❖ 本周热点事件：1）12 月政治局会议和 2024 中央经济工作会议明确提出要“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”、“稳住楼市股市”。2）12月 10 日，上海市政府发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027 年）》，提出“提高中介机构服务能力”，明确指出将加快推进证券公司合并，打造一流投资银行，引导投资银行组建并购重组综合服务团队，为并购交易相关方提供全生命周期综合服务。3）12 月 13 日，国泰君安合并海通证券已完成公司治理程序，自 9 月 5 日发布筹划重大资产重组的停牌公告起历时 3 个月，合并速度持续超预期。4）12 月 15 日，个人养老金制度由此前 26个试点城市推广至全国，并优化产品供给，将国债纳入个人养老金产品范围，将首批 85 只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录。 ❖ 风险提示：权益市场大幅波动风险；监管进一步趋严风险；基金管理费率或佣金费率出现大幅下行风险。 -19%-6%8%21%34%47%证券Ⅱ沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 重点数据跟踪 ........................................................................................................................................... 3 1.1 市场行情：本周权益回调、债券市场大幅上涨 ............................................................................... 3 1.2 市场活跃度：A 股、港股成交额环比显著回升 ............................................................................... 4 1.3 公募基金：新成立基金以债券型为主 ............................................................................................... 5 2 本周热点事件 ........................................................................................................................................... 6 2.1 12 月政治局会议和 2024 中央经济工作会议提到“稳住股市楼市” ............................................ 6 2.2 上海市政府发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案》 ....................................................... 6 2.3 国泰君安合并海通证券已完成公司治理程序 ................................................................................... 6 2.4 个人养老金制度全面放开，产品优化扩容推进 ............................................................................... 7 3 投资建议 ................................................................................................................................................... 8 4 风险提示 ............................................................................................................................