房地产行业研究：楼市热度延续，京深蓉苏二手成交创新高

敬请参阅最后一页特别声明 1 4 行业点评 本周 A 股地产、港股地产、港股物业均上涨。本周（11.30-12.6）申万 A 股房地产板块涨跌幅为+3.3%，在各板块中位列第 9；WIND 港股房地产板块涨跌幅为+0.8%，在各板块中位列第 17。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+0.3%，恒生中国企业指数涨跌幅为+2.7%，沪深 300 指数涨跌幅为+1.4%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深 300的相对收益分别为-2.4%和-1.1%。 土地市场年末加速成交，房企拿地热情提升。本周（11.30-12.6）全国 300 城宅地成交建面 1824 万㎡，单周环比-16%，单周同比-18%，平均溢价率 6%。2024 年初至今，全国 300 城累计宅地成交建面 27546 万㎡，累计同比-29%；年初至今，中海地产、绿城中国、保利发展、华润置地、建发房产的权益拿地金额位居行业前五。 本周新房销售环比小幅回落（上周集中备案高基数），同比保持正增长。本周（11.30-12.6）35 个城市商品房成交合计 415 万平米，周环比-12%，周同比+24%。其中：一线城市周环比-26%，周同比+20%；二线城市周环比-2%，周同比+24%；三四线城市周环比-40%，周同比+44%。 本周二手房成交环比继续上升，同比维持高增长。本周（11.30-12.6）15 个城市二手房成交合计 365 万平米，周环比+31%，周同比+92%。其中：一线城市周环比+8%，周同比+114%；二线城市周环比+50%，周同比+87%；三四线城市周环比+26%，周同比+9%。 本周多个核心城市二手房成交创新高。9 月以来自上而下政策加速落地，11 月以来四大一线城市等相继宣布取消普宅标准，优化相关税收政策，进一步促进购房需求的释放。本周（11.30-12.06）北京二手成交 51.5 万方，同比+106.9%，环比+7.3%。深圳二手成交 25.0 万方，同比+172.9%，环比+22.1%。成都二手成交 88.9 万方，同比+96.5%，环比+49.2%。苏州二手成交 44.0 万方，同比+246.8%，环比+293.0%。 三部委减税政策效果显著。根据中房报报道，12 月 6 日国家税务总局最新数据显示，12 月 1-5 日，全国共有 36.4万户购房家庭申报享受了契税税收优惠，累计减免契税 84 亿元，户均减免 2.3 万元。个人购买住房享受 1%契税最低优惠税率的家庭比例，达到全部受惠家庭的 92.4%，较政策实施前提高了 17.4 个百分点。由于此次将北京、上海、广州、深圳 4 个城市购买家庭第二套住房也纳入了政策范围，4 个城市符合条件的纳税人合计减税 7.1 亿元。由于政策能够降低居民购房成本，在政策利好带动下，12 月 1-5 日全国房屋交易累计申报 55.3 万套，同比增长 24.8%。其中，北京、上海、广州、深圳同比分别增长 62.2%、87.2%、27.5%和 66.4%。 投资建议 自 9 月底以来，随着一系列楼市利好政策密集落地，市场信心逐步开始回暖并逐步得到验证。11 月各地持续落实政策，12 月重点城市的一二手房市场仍持续活跃。因此本轮政策持续性更长，效果更好，有助于改善市场预期，加快市场修复。关注中央经济工作会议的政策机遇。持续推荐稳健经营且政策敏感形标的：房开企业推荐重点布局深耕一线及核心二线城市，主打改善性产品，具备持续拿地能力的房企，如绿城中国、招商蛇口、滨江集团等。中介推荐受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的中介平台贝壳；物企推荐物管稳健发展、商管绝对龙头、积极分红的华润万象生活。建议关注地方政府应收款较多的物业&建筑公司；受益于地方化债的城投公司；并购重组弹性标的；破净的央国企地产&建筑公司。 风险提示 宽松政策对市场提振不佳；三四线城市恢复力度弱；房企出现债务违约 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 多地二手房成交创新高............................................................................ 4 三部委减税政策效果显著.......................................................................... 4 行情回顾........................................................................................ 4 地产行情回顾................................................................................ 4 物业行情回顾................................................................................ 5 数据跟踪........................................................................................ 6 宅地成交.................................................................................... 6 新房成交.................................................................................... 7 二手房成交.................................................................................. 9 重点城市库存与去化周期..................................................................... 10 地产行业政策和新闻............................................................................. 11 地产公司动态................................................................................... 12 物管行业政策和新闻............................................................................. 13 非开发公司动态................................................................................. 13 行业估值........................................................