EV观察系列170：10月汽车产销稳健增长，新能源车市场同比增速超30%

证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明——EV观察系列17010月汽车产销稳健增长，新能源车市场同比增速超30%民生电新邓永康团队2024年12月2日证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明摘要1• 10月汽车产销稳健增长，新能源车市场同比增速超30%。• 产销层面，10月汽车产销分别为299.6万和305.3万辆，同比分别增长3.6%和7%，环比分别增长7.2%和8.7%。批发层面，10月新能源乘用车批发销量达到136.9万辆，同比增长55.2%，环比增长11.2%；10月批发渗透率50.1%，同比增加14pcts。零售层面，10月新能源车市场零售销量119.6万辆，同比增长56.7%，环比增长6.4%；10月零售渗透率52.9%，同比提升14.9pcts。车企层面，纯电动与插电混动汽车产销量同比大幅增长，行业趋势向好。比亚迪销量领跑，新势力车企理想、领跑、问界等稳步前进。• 动力电池市场持续增长，市场集中度高。• 产量层面，10月我国动力和其他电池合计产量113.1GWh，环比增长1.60%，同比增长45.5%。装车量层面，10月我国动力电池装车量59.2GWh，同比增长51.0%，环比增长8.6%。技术路线层面，三元电池累计装车量111.1GWh，占总装车量27.3%，累计同比增长18.3%；磷酸铁锂电池累计装车量294.5GWh，占总装车量72.6%，累计同比增长46.7%。企业层面，宁德时代位居24年10月装车量的TOP1，比亚迪位居24年10月装车量的TOP2。2024年10月份TOP15企业装车量合计为58.54GWh，累计市场占比总额高达98.90%，市场集中度高。• 充电设施与新能源车协同增长，强有力支撑产业发展。• 24 年 1-10月充电基础设施增量为328.8万台，新能源汽车 国 内 销量869.2万辆，充电基础设施与新能源汽车继续快速增长，桩车增量比为1：2.6。截至24年10月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩339.1万台，其中直流充电桩153.5万台、交流充电桩185.5万台 。基于EVCIPA公开数据可知，24 年 10 月 广东省公共充电桩总量仍位列全国第一，保有量高达643886台。10月全国充电电量主要集中在广东、河北、江苏、四川、浙江、山东、福建、上海、河南、山西等省份。24年10月全国充电总电量约50.0亿度，较上月减少0.4亿度，同比增长55.6%，环比下降0.9%。24年10月份全国换电站保有量达4039座，较24年9月增加了98座。截至24年10月，全国充电基础设施累计数量为1188.4万台，同比增长49.4%。证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明摘要2• 投资建议：• 1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。• 2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以有效程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克和其他结构件标的；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦和碳纳米管领域的相关标的。• 3）看好2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、铜箔：诺德股份、嘉元科技、远东股份；c、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。• 4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团；b、复合集流体方面：宝明科技、东威科技、元琛科技。• 风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明目录CONTENTS动力电池市场持续增长，市场集中度高02投资建议0310月汽车产销稳健增长，新能源车市场同比增速超30%01风险提示04130405充电设施与新能源车协同增长，强有力支撑产业发展证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明10月汽车产销稳健增长，新能源车市场同比增速超30%01.4证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明3• 2024年10月汽车产销同比环比双增。根据中汽协数据，10月汽车产销分别为299.6万和305.3万辆，同比分别增长3.6%和7%，环比分别增长7.2%和8.7%。中国汽车市场的复苏态势，也进一步体现了消费者购车需求的回升以及汽车制造商在产能和供应链管理上的持续优化。• 新能车汽车同比保持较快增长。根据中汽协数据，10月，新能源汽车产销分别达到146.3万辆和143万辆，同比分别增加48%和49.6%，环比分别上升11.94%和11.11%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的46.8%。• 以旧换新效果显著。地方以旧换新置换政策对市场的拉动效果逐渐显现，报废更新政策也持续稳定发力，大力拉动车市增长。10月新能源车市终端销量呈现出“金九银十”的旺销趋势，新能源车消费增量贡献巨大。截至11月6日，全国汽车报废更新补贴申请超过170万份，各地汽车置换更新补贴量呈现快速增长态势。0110月汽车产销稳健增长，新能源车市场同比增速超30%5图1：23-24年10月新能源汽车产量数据（辆）图2：23-24年10月新能源汽车销量数据（辆）资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000001100000120000013000001400000150000016000001月2月3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2023年2024年2023年同比2024年同比2023年环比2024年环比-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000001100000120000013000001400000150000016000001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2023年2024年2023年同比2024年同比2023年环比2024年环比证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明3• 10月新能源乘用车销量持续增长。根据乘联会数据可知，批发层面，10月新能源乘用车批发销量达到136.9万辆，同比增长55.2%，环比增长11.2%。10月新能源车厂商批发渗透率50.1%，较23年10月同期36.2%的渗透率提升13.9pcts，较24年9月的49.10%增长1pcts。10月，自主品牌新能源车渗透率65%；豪华车中的新能源车渗透率35%；零售层面，10月新能源车市场零售销量