通信行业研究周报：通信行业整体运行平稳，AI与行业结合持续推进

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024 年 12 月 01 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:苹果推出 Final Cut Pro11；OpenAI25 年 1 月推出新智能体 Operater；百度发布 AI 眼镜》 2024-11-16 2 《通信-行业专题研究:AI 新动能带动行业增长加速，看好通信行业延续高景气逐季度加速增长》 2024-11-14 3 《通信-行业研究周报:AI 算力集群将扩展到百万芯片，算力需求预计持续高增；普通光缆集采将启动》 2024- 11-11 行业走势图 通信行业整体运行平稳，AI 与行业结合持续推进 本周行业动态： 工信部披露 2024 年前 10 个月通信业经济运行情况 前 10 个月，通信业整体运行平稳。电信业务收入保持正增长，新兴业务持续发挥拉动作用。前 10 个月，电信业务收入累计完成 14535 亿元，同比增长 2.6%；三家基础电信企业积极发展 IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，前 10 个月共完成业务收入 3583 亿元，同比增长 8.9%，占电信业务收入的24.7%，拉动电信业务收入增长 2.1 个百分点。5G 移动电话用户达 9.95 亿户，比上年末净增 1.73 亿户，占移动电话用户的 55.6%，占比较上年末提高 9 个百分点。 《5G 规模化应用“扬帆”行动升级方案》印发 11 月 25 日，工业和信息化部、中央网信办、国家发展改革委等十二部门联合印发《5G 规模化应用“扬帆”行动升级方案》（以下简称《方案》），明确提出到 2027年底，构建形成“能力普适、应用普及、赋能普惠”的发展格局，全面实现 5G 规模化应用。5G 规模赋能成效凸显；5G 产业供给不断丰富；5G 网络能力显著增强；5G 应用生态加速繁荣。 中国移动助力中国石油发布 700 亿参数昆仑大模型 11 月 28 日，中国移动助力中国石油在京举行 700 亿参数昆仑大模型建设成果发布会，正式发布 700 亿参数昆仑大模型。700 亿参数昆仑大模型实现了基础模型迭代升级，率先构建了 3 个勘探全领域专业大模型；统一部署了 AI 中台，实现了资源统一管理、算力统一调度、模型统一管理；共计发布了 43 个创新应用，涵盖智能客服、装备工程设计、财务共享等场景，全面提升了企业生产经营智能化水平。 本周投资观点： 随着相关政策出台，中国资产迎来机遇。AI 新动能带动通信行业加速增长有望在未来数个季度延续。我们认为：产业趋势高景气，有强产业逻辑&高增业绩的公司值得持续重视。 中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线 AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技等； 2、交换机服务器 PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 5、AIGC 应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份、亿联网络、移为通信、广和通等，建议关注和而泰、移远通信。 3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -21%-13%-5%3%11%19%27%2023-122024-042024-08通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-11-29 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 126.73 买入 1.94 5.33 8.96 11.18 65.32 23.78 14.14 11.34 300394.SZ 天孚通信 103.28 增持 1.32 2.85 5.21 6.68 78.24 36.24 19.82 15.46 300502.SZ 新易盛 114.95 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 118.51 50.64 30.82 23.04 002463.SZ 沪电股份 37.32 增持 0.79 1.37 1.83 2.22 47.24 27.24 20.39 16.81 600522.SH 中天科技 15.88 买入 0.91 0.96 1.29 1.60 17.45 16.54 12.31 9.93