建筑材料行业研究周报：水泥-民爆板块望受益新藏铁路等重点工程，持续看好高端电子布基本面量价齐升

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 建筑材料 证券研究报告 2025 年 08 月 12 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 鲍荣富 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520120003 baorongfu@tfzq.com 王涛 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521010001 wangtaoa@tfzq.com 林晓龙 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523050002 linxiaolong@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《建筑材料-行业研究周报:关注传统板块回调机会，继续推荐高端电子布品种》 2025-08-05 2 《建筑材料-行业投资策略:地产链筑底叠加非传统高景气，把握结构优化与成长机遇》 2025-07-27 3 《建筑材料-行业研究周报:水泥上半年业绩明显改善，政策预期升温有望催 化估值端继续修复》 2025-07-21 行业走势图 水泥&民爆板块望受益新藏铁路等重点工程，持续看好高端电子布基本面量价齐升 行情回顾 本周（20250804-20250810）沪深 300 涨 1.2%，建材（中信）涨 2.1%，其中陶瓷、水泥板块涨幅较优。个股中，震安科技（+19.8%）、ST 三圣（+16.3%）、天山股份（+10.9%）、松发股份（+10.7%）、国统股份（+10.6%）涨幅居前。 水泥&民爆板望受益新藏铁路等重点工程，持续看好高端电子布基本面量价齐升 据 Wind，0802-0808 一周，30 个大中城市商品房销售面积 126.45 万平米，同比-13.04%。8 月 8 日新藏铁路有限公司正式成立，注册资本 950 亿元，相关地区水泥&民爆公司有望受益。水泥板块重点关注青松建化（新疆生产建设兵团国资委下属水泥公司）、西藏天路（西藏水泥龙头，曾参与川藏铁路供应）、华新水泥等，民爆板块重点关注雪峰科技、高争民爆（西藏国资下属民爆公司，川藏铁路核心供应商）等。此外，三峡水运新通道、浙赣粤运河重点工程未来亦有望带来增量，关注华新水泥&易普力、万年青&国泰集团(化工&军工团队联合覆盖)。水泥板块来看，当前多数区域水泥价格已触及或跌破成本线，叠加煤炭价格持续走高，企业盈利压力进一步加大。为缓解经营压力，长三角、湖北、湖南及川渝等地区企业正在就错峰生产方案展开积极磋商，若后续行业自律措施有效落实，水泥价格将开启恢复性上调走势，持续关注涨价预期。此外，当前高端电子布奇点或已至，持续推荐玻纤电子布投资链条。 本周重点推荐组合 青松建化、高争民爆、西部水泥、华新水泥、宏和科技、中材科技 风险提示：基建、地产需求回落超预期，对水泥、玻璃价格涨价趋势造成影响；新材料品种下游景气度及自身成长性不及预期；地产产业链坏账减值损失超预期。 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2025-08-11 评级 2024A 2025E 2026E 2027E 2024A 2025E 2026E 2027E 600425.SH 青松建化 4.85 买入 0.22 0.27 0.37 0.50 22.05 17.96 13.11 9.70 002827.SZ 高争民爆 46.71 增持 0.54 0.99 1.42 2.05 86.50 47.18 32.89 22.79 02233.HK 西部水泥 2.39 买入 0.12 0.31 0.46 0.64 19.92 7.71 5.20 3.73 600801.SH 华新水泥 15.95 买入 1.16 1.51 1.71 1.96 13.75 10.56 9.33 8.14 603256.SH 宏和科技 25.08 增持 0.03 0.17 0.26 0.34 836.00 147.53 96.46 73.76 002080.SZ 中材科技 27.02 买入 0.53 0.96 1.20 1.52 50.98 28.15 22.52 17.78 资料来源：Wind、天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS -11%-5%1%7%13%19%25%31%2024-082024-122025-04建筑材料沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 核心观点........................................................................................................................................................ 3 行情回顾 ................................................................................................................................................ 3 建材重点子行业近期跟踪................................................................................................................. 4 本周推荐组合 ....................................................................................................................................... 5 风险提示 ................................................................................................................................................ 5 图表目录 图 1：中信建材三级子行业过去五个交易日（0804-0808）涨跌幅 ........................................... 3 表 1： 2025 和 2024 对应时间 30 大中城市商品房销售面积对比（万平方米） .................... 3 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 核心观点 行情回顾 本周（20250804-20250810）沪深 300 涨 1.2%，建材（中信）涨 2.1%，其中陶瓷、水泥板块涨幅较优。个股中，震安科技（+19.8%）、ST 三圣（+16.3%）、天山股份（+10.9%）、松发股份（+10.7%）、国统股份（+10.6%）涨幅居前。 图 1：中信建材三级子行业过去五个交易日（0804-0808）涨跌幅 资料来源：Win