通信行业周报：运营商、云厂商、政企齐发力，国产算力板块或将蓬勃发展

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 通信 2024 年 12 月 01 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《国资委强调向战新产业集中，液冷重 要 性 日 益 凸 显 — 行 业 周 报 》-2024.11.24 《维谛预测 AI 单机柜功耗有望超1MW，液冷或将成为必选项—行业点评报告》-2024.11.20 《腾讯阿里资本开支同比大增，重视国产算力、运营商、海缆投资机会—行业周报》-2024.11.17 运营商、云厂商、政企齐发力，国产算力板块或将蓬勃发展 ——行业周报 蒋颖（分析师） 陈光毅（联系人） 雷星宇（联系人） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 chenguangyi@kysec.cn 证书编号：S0790124020006 leixingyu@kysec.cn 证书编号：S0790124040002  政策强调加强关键核心技术创新，加快发展数字技术 近期 2024 年 11 月 28 日，中共中央、国务院发布《关于数字贸易改革创新发展的意见》，其中提出（1）积极发展数字产品贸易。（2）持续优化数字服务贸易。促进数字金融、在线教育、远程医疗、数字化交付的专业服务等数字服务贸易创新发展。（3）大力发展数字技术贸易。加强关键核心技术创新，加快发展通信、物联网、云计算、人工智能、区块链、卫星导航等领域对外贸易。到2029 年，可数字化交付的服务贸易规模稳中有增，占我国服务贸易总额的比重提高到 45%以上；到 2035 年，可数字化交付的服务贸易规模占我国服务贸易总额的比重提高到 50%以上。数字贸易重要性进一步凸显，云计算、AI 等数字技术有望得到快速发展，政策强调核心技术创新、自主可控，我们认为利好国产算力基础设施产业链。  运营商发力智算，云厂商加大算力投入，国产算力赛道或将蓬勃发展 电信运营商相继发布服务器、交换机等智算产品集采结果，项目金额较大，国产服务器占比较高。中国电信 2024-2025 年服务器集采中各标包的最高投标报价总计达到约 177 亿元，预计采购服务器 15.6 万台，其中国产化系列数量达到10.53 万台，占比为 67.5%。中国移动 2024 年至 2025 年新型智算中心采购 7994台国产特定场景 AI 服务器、60 台以太网交换机，平均投标报价总额约 191 亿元。中国联通 2024 年人工智能服务器集采预计采购 2503 台 AI 国产服务器，688 台关键组网设备 RoCE 交换机，投标报价金额超 20 亿元。国内云厂商加大算力设施投入。BAT 2024Q3 总资本开支为 362.30 亿元，同比增长 117.15%，环比增长 57.93%，我们认为国产智算集群规模有望快速增长。  建议重视国产 AI 算力产业链 我们建议重视国产 AI 算力产业链，主要细分方向：（1）【光通信】推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光电；受益标的：长光华芯、源杰科技、华工科技、光迅科技等；（2）【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：网宿科技、科华数据、高澜股份、申菱环境、依米康、飞荣达等；（3）【AIDC】推荐标的：宝信软件、润泽科技；受益标的：光环新网、云赛智联、奥飞数据、科华数据、数据港、世纪互联、万国数据等；（4）【交换机及芯片】推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯；受益标的：锐捷网络等；（5）【服务器】推荐标的：紫光股份、中兴通讯；受益标的：烽火通信；（6）【边缘算力】受益标的：网宿科技等；（7）【铜连接】受益标的：沃尔核材、华丰科技、鼎通科技、神宇股份等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、中美贸易摩擦 -24%-12%0%12%24%36%2023-122024-042024-08通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 周投资观点：运营商、云厂商、政企齐发力，国产算力板块或将蓬勃发展 ...................................................................... 3 1.1、 政策强调加强关键核心技术创新，加快发展数字技术 ............................................................................................... 3 1.2、 运营商发力智算，云厂商加大算力投入，国产算力赛道或将蓬勃发展 ................................................................... 3 1.3、 建议重视国产 AI 算力产业链 ........................................................................................................................................ 3 1.4、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 4 2、 产业数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 5 2.1、 云计算：AI 需求拉动下加速复苏 ................................................................................................................................. 5 2.1.1、 云计算：Aspeed 月度营收情况 ........................................................................................................................... 5 2.1.2、 云计算：BAT 季度资本开支情况 ..........................................................................................................