AI行业周报：Open AI发布GPT-5，多家AI应用公司财报超预期

1证券研究报告作者：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明AI周报2025年08月12日分析师 孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002分析师 李泽宇 SAC执业证书编号：S1110520110002分析师 樊程安吉 SAC执业证书编号：S1110524080001分析师 杨雨辰 SAC执业证书编号：S1110521110001分析师 刘诗雨 SAC执业证书编号：S1110524120001Open AI发布GPT-5，多家AI应用公司财报超预期海外行业报告：行业深度研究摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明◼ 重点公司财报AI进展➢Palantir：Q2 营收超预期增长，业务板块表现分化且业绩指引上调。2025 年第二季度，Palantir 营收达 10.04 亿美元（超彭博一致预期6.86%），同比增长 48%。第二季度 GAAP 营业收益为 2.69 亿美元，经营活动产生的现金流为 5.39 亿美元。调整后毛利率为 82%，调整后营业利润率为46%。➢AMD：：Q2 多板块增长显著，下季度指引乐观。2025 年第二季度，AMD 营收达76.85 亿美元（超彭博一致预期3.47%），同比增长 32%；毛利率 54%，连续第六季度同比扩张。运营费用 24 亿美元（同比 + 32%），主要用于 AI 研发与市场投入；运营收入 8.97 亿美元，营业利润率 12%（去年同期 22%），利润下滑主因库存相关费用。➢Applovin：二季度广告业务增长强劲，发布三季度积极指引。2025 年第二季度，AppLovin 广告业务收入同比大幅增长77%，达到约 12.6 亿美元（超彭博一致预期18.41%）；调整后 EBITDA达到 10.2 亿美元，调整后 EBITDA 利润率为 81%。现金及现金等价物为 12 亿美元，本季度产生自由现金流 7.68 亿美元。➢Duolingo：二季度营收增长超预期，日活跃用户增势强劲。二季度营收达到 2.523 亿美元，同比增长 41%（超过彭博一致预期 4.85% ）。其中订阅收入达到 2.107 亿美元，二季度毛利润为 1.826 亿美元，同比增加 39%，毛利率为 72.4% （得益于低于预期的人工智能成本以及广告业务的良好表现）；净收入达 4480 万美元，经营活动产生的净现金流为 9070 万美元 。➢Datadog：业绩超预期，AI原生客户群体增长强劲 。2025 年第二季度营收为 8.27 亿美元，同比增长 28%（超彭博一致预期4.52%）。第二季度末客户总数约为 31,400 家。自由现金流为 1.65 亿美元，自由现金流利润率为 20%。毛利润为 6.69 亿美元，毛利率为 80.9%。◼全球AI动态：➢OpenAI 推出gpt-oss-120b 与 gpt-oss-20b 两款全新大语言模型。OpenAI时隔六年重返开源，推出gpt-oss-120b和gpt-oss-20b两款全新大语言模型。这两款为开放权重模型，不提供训练数据和完整训练代码，但权重可公开获取、下载及自主部署，授权方式为Apache2.0，允许企业和开发者免费下载修改，支持本地运行以保障隐私，可在高端笔记本和手机上运行。➢谷歌 DeepMind 发布 Genie 3，可实时生成互动虚拟世界成重要里程碑。谷歌 DeepMind 发布 Genie 3，这是一个通用世界模型，只需一句文字提示，就能在几秒内生成可实时漫步、互动的动态世界，一个真正能实时互动、操控的虚拟世界。相比 Genie 1 和 Genie 2，Genie 3 实现关键升级，从 “生成可互动视频” 变为 “实时生成可互动世界”。➢Anthropic 推出 Claude Opus 4.1，实现编码推理等方面全方位升级。2025 年 8 月 6 日，Anthropic 推出 Claude Opus 4.1，该版本是 Claude Opus 4 在 Agent 代理任务、真实世界编码和推理能力上的全面提升，官方还预告未来几周将发布对模型的重大改进。➢OpenAI 正式发布 GPT-5，幻觉大幅降低。2025 年 8 月 8 日，OpenAI 正式发布 GPT-5，其关键特性包括智能 “变频”、幻觉大幅降低，其与 GPT-4o 相比事实错误率降 45%，深度思考模式下比 o3 降 80%。摘要3请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明风险提示：宏观经济不及预期；企业盈利不及预期；通胀上行压力。◼投资建议：➢ 海外AI：1）AI应用：GPT-5正式发布叠加多家AI应用公司财报超预期，商业化加速落地。 OpenAI正式推出备受期待的、性能更强的新一代人工智能模型GPT-5，其核心超预期体现在模型幻觉率显著下降与性价比大幅提升，这意味着推理成本进一步下降、结果可靠性显著提升，有望很大程度改善终端用户体验，并加快AI功能在各类应用中的渗透。我们认为这一升级有望推动AI应用进入更大规模的商业化阶段，特别是在高频、高价值的垂直场景中加快ROI兑现节奏。与此同时，【Duolingo】【Palantir】【AppLovin】等AI应用公司近期财报均显著超出市场预期，体现出AI能力对核心业务的驱动已从功能性增强转向持续的营收贡献。我们建议持续关注在教育、电商、广告、企业数据分析等高频场景中已形成高留存率+高增长性+商业化闭环的公司，包括【Duolingo】【Shopify】【AppLovin】【Palantir】，以及在企业级应用中具备强大产品力与用户生态的【Salesforce】【ServiceNow】【Snowflake】。2）算力层面：云厂商Capex高景气延续，GPT-5有望催化新一轮算力需求释放。 近期微软、谷歌、Meta等科技巨头相继上调全年资本开支指引——微软FY26Q1 Capex指引达300亿美元，谷歌将全年Capex从750亿美元上调至850亿美元，Meta将全年Capex指引区间上调至660–720亿美元，均显著高于市场预期。这一趋势不仅验证了AI基础设施建设的持续高景气度，也反映出算力需求仍在加速释放。我们认为，GPT-5随着在性能和性价比上的双重提升以及幻觉的大幅下降，有望催化更多AI应用场景的落地与迭代，从而反向驱动GPU、ASIC等底层算力需求的持续放量，尤其是数据中心端的推理与训练需求都有望同步受益。建议重点关注：【英伟达】【Marvell】【博通】【VERTIV】等AI算力基础设施受益标的，以及资本开支持续上行背景下的核心受益的【微软】【Oracle】等核心云厂商。➢ 中国AI：本周我们观察到中国AI板块继续呈现海外前沿模型迭代与国产模型进化共振的积极趋势。一方面，OpenAI正式发布性能显著提升的GPT-5，核心超预期体现在模型幻觉率大幅下降与性价比显著提升。我们认为，幻觉率下降将有望增强AI在医疗、教育、金融等高信任度场景的可用性，而更低的调用成本有望催化中小开发者及垂类应用加速落地，推动AI从通用模型向垂直场景深耕迈进。另一方面，近期国产模型能力持续升级。继Kimi K2与阿里千问后，智谱AI发布GLM-4.5大模型，聚焦推理、编码与智能体任务的融合优化，在12项主流评测中综合排名