汽车行业周报：Optimus硬件协调表现超预期，华为车业务合作伙伴扩容

2024 年 12 月 01 日 Optimus 硬件协调表现超预期，华为车业务合作伙伴扩容 —汽车行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：林子健 S1050523090001 linzj@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 汽车(申万) 2.7 25.1 9.0 沪深 300 0.7 17.9 12.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业周报：以旧换新接续政策有望延续，Figure 实训效率快速提升》2024-11-27 2、《汽车行业周报：多家主机厂进军低空等科技产业，估值有望迎来重估》2024-11-17 3、《汽车行业周报：重申特斯拉产 业链投资机会》2024-11-10 ▌Optimus 最新 22 自由度灵巧手装机，接网球大超预期 11 月 28 日，特斯拉 Optimus 发布视频， 22 个自由度灵巧手已装机，并用最新的灵巧手接住网球。 整体硬件动作协调流畅十分类人。接网球手部孤立动作，抓握同时，Optimus 整个上肢乃至头部随之摆动保持平衡，整体动作丝滑流畅。我们认为，机器人替人主要分两步走，首先要求是硬件性能能支撑机器人做出类似人类的动作，其次是机器人依靠自己的“大脑”去独立做出行为举止。现在看来，特斯拉第一步已经初步满足，第二步我们看好特斯拉在ai 方面包括端到端模型深厚积累。 Gen3 最大变化在灵巧手，灵巧手最大变化在丝杠。驱动器后置带来的结果是，三代灵巧手整体手部体积于二代相近。所有驱动器连同前臂线性执行器一起封装在内部，结构紧凑外形和谐。Gen3 最直接的变化在灵巧手自由度上升为 22个，这意味着手部驱动器数量直线上升。在 2 代手部驱动器中，由蜗轮蜗杆实现将旋转运动转变为直线运动，在 3 代灵巧手这一作用由丝杠代替，丝杠用量伴随自由度增加快速上升。 投资建议：Optimus gen3 更新将逐步推进，机器人赛道持续催化，推荐标的包括：1）丝杠：双林股份、北特科技、五洲新春、震裕科技；2）空心杯电机：鸣志电器；3）行星减速器：兆威机电，双环传动。 ▌华为合作伙伴扩容，汽车智能化持续演进 广汽与华为签署深化合作协议，共同打造全新高端智能汽车品牌：11 月 30 日，广汽与华为签署了深化合作协议，将在传祺、埃安和昊铂之外，打造一个全新的高端智能新能源汽车品牌。广汽将以新品牌为载体，与华为发挥各自优势，通过产品开发、营销及生态服务等领域的合作，为用户带来领先的智能化体验。 华为与江淮联合打造尊界 S800 开启预定，或将改写超豪华车市场格局：11 月 26 日，江淮与华为合作的首款产品尊界-30-20-100102030(%)汽车沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 S800 正式发布并开启预售。尊界 S800 采用了第二代途灵龙行平台，该平台将智驾、座舱和域控“三智”融合，支持 L3智能驾驶迭代。同属鸿蒙智行阵列的问界 M9 已经改写 50 万以上豪华市场格局，随着尊界 S800 的推出，超豪华车市场竞争格局有望改写。 投资建议：新能源汽车渗透率的提升带动智能驾驶及智能座舱的普及，汽车智能化布局加速。智能化时代最为重要的是自动驾驶领域。广汽宣布与华为合作推出全新高端产品，标志着华为系阵容进一步扩容以及广汽对华为技术的认可。看好与华为深度合作鸿蒙智行模式的整车厂赛力斯、江淮及北汽蓝谷。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内 40 万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区 NOA 集中落地，Robotaxi 加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉 Optimus 量产在即，T 链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌ 风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；大宗商品涨价超预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；人形机器人进展不及预期；推荐关注公司业绩不达预期。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-12-01 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 000700.SZ 模塑科技 7.45 0.63 0.77 0.93 12.78 10.45 8.66 买入 002906.SZ 华阳集团 30.74 0.94 1.26 1.68 32.70 24.40 18.32 未评级 300100.SZ 双林股份 21.66 0.20 0.99 1.03 108.30 21.88 21.03 买入 300258.SZ 精锻科技 9.57 0.56 0.67 0.85 17.04 14.24 11.22 买入 300652.SZ 雷迪克 25.36 1.17 1.22 1.52 21.68 20.79 16.68 买入 301215.SZ 中汽股份 6.53 0.12 0.14 0.20 54.42 46.48 33.32 未评级 301307.SZ 美利信 23.91 0.70 0.38 0.85 34.16 62.22 28.28 未评级 600418.SH 江淮汽车 35.11 0.07 0.12 0.27 501.57 292.58 130.04 买入 600933.SH 爱柯迪 16.06 1.02 1.15 1.48 15.75 13.97 10.85 买入 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 601127.SH 赛力斯 121.59 -1.62 3.84 4.61 -75.06 31.66 26.38 买入 601965.SH 中国汽研 17.79 0.84 0.96 1.13 21.18 18.44 15.73 未评级 603009.SH 北特科技 39.12 0.14 0.20 0.36 279.43 195.60 108.67 买入 603179.SH 新泉股份 46.35 1.65 2.28 3.05 28.09 20.33 15.20 买入 603197.SH 保隆科技 39.06 1.82 1.94 2.79 21.46 20.10 14.01 未评级 603348.SH 文灿股份 26.36 0.19 0.71 1.45 138.74 37.14 18.20 未评级 603596.SH 伯特利 43.41 2.15 1.91 2.47 20.19 22.75 17.58 未评级 603730.SH 岱美股份 9.03 0.51 0.53 0