电子行业：美国拟收紧HBM／设备对华出口，全面利好自主可控

请务必阅读正文之后的重要声明部分美国拟收紧 HBM/设备对华出口，全面利好自主可控电子证券研究报告/行业定期报告2024 年 11 月 25 日评级：增持（首次）分析师：王芳执业证书编号：S0740521120002Email：wangfang02@zts.com.cn分析师：杨旭执业证书编号：S0740521120001Email：yangxu01@zts.com.cn分析师：李雪峰执业证书编号：S0740522080004Email：lixf05@zts.com.cn分析师：游凡执业证书编号：S0740522120002Email：youfan@zts.com.cn分析师：张琼执业证书编号：S0740523070004Email：zhangqiong@zts.com.cn基本状况上市公司数459行业总市值(亿元)84,707.04行业流通市值(亿元)72,409.99行业-市场走势对比相关报告1、《【中泰电子】AI 全视角-科技大厂财报专题丨 24Q3 封测代工板块：AI 需 求 旺 盛 ， 市 场 温 和 复 苏 》2024-11-242、《【中泰电子】AI 全视角 - 科技大厂财报专题英伟达 Q3：收入超预期，关注 B 系列进展》2024-11-213、《多款 AI 眼镜发布，端侧百花齐放》2024-11-18重点公司基本状况简称股价EPSPE评级（元）2022A2023A2024E2025E2022A2023A2024E2025E工业富联22.841.01.11.31.523221815买入通富微电29.660.30.10.60.8892665236买入华勤技术61.813.93.72.93.616172117买入沪电股份36.640.70.81.31.751462822买入立讯精密37.651.31.51.92.329252016买入兆易创新84.383.10.21.82.5273494734买入北方华创422.534.57.411.414.995573728买入拓荆科技190.103.23.52.83.959546849买入备注：股价为 2024 年 11 月 22 日收盘价，已覆盖公司采用我们预测值，其余数据采用 Wind 一致预期报告摘要电子指数-3.30%，建议关注国产化&AI 端侧创新方向。本周（2024/11/18-2024/11/22）市场有所回调，沪深 300 指数-2.60%，上证综指-1.82%，深证成指-2.89%，创业板指数-3.03%，中信电子-3.30%，半导体指数-3.01%，其中：半导体板块：逻辑 IC 板块+2.8%，其中国芯科技（+8.7%）、寒武纪（+8.4%）、龙芯中科（+4.9%）涨幅靠前；代工板块-5.6%，其中燕东微 (+4.85%)、华虹公司(+1.47%)、芯联集成-U (+1.35%)、晶合集成 (-2.86%)、中芯国际 (-6.47%)；SoC 板块-1.0%，其中中科蓝讯（+15.2%）、乐鑫科技（+7.4%）涨幅靠前；模拟 IC 板块-7.8%，其中南芯科技（+1.2%）、赛微微电（+3.3%）逆势上涨；设备板块-0.2%。其中精智达 (+8.80%)、万业企业 (+4.14%)、拓荆科技 (+3.32%)、中科飞测 (+3.30%)、盛美上海 (+3.09%)、芯源微 (+2.02%)涨幅居前；封测板块-6.2%。其中长电科技 (-9.89%)、太极实业 (-6.92%)、气派科技 (-6.14%)、华岭股份 (-5.98%)、华天科技 (-5.24%)跌幅居前；材料板块跌+3.4%，其中有研新材（+12.1%）、江化微（+12.8%）；存储板块-6.5%，其中香农芯创（-11%）、朗科科技（-8%）、有方科技（-8%）跌幅较大。消费电子板块：消费电子板块-3.7%，其中国光电器（+45.8%）、大恒科技（+35.1%）、兆威机电（+14.6%）、五方光电（+13.2%）涨幅居前。PCB 板块：PCB 板块-6%，其中天津普林（-19.1%）、东山精密（-15.3%）、骏亚科技（-9.1%）涨幅靠前。被动元件板块：被动元件板块+0.8%，其中江海股份（+20.1）、东晶电子（+9.7%）、法拉电子（+3.3%）涨幅靠前。面板板块：面板板块-3.3%，其中联得装备（+9.3%）、长阳科技（+8.7%）、华映科技（+6.9%）逆势上涨。本周 Mate70 开启新机预定，截止 11/23 日预约人数已经超过 290 万人，在新机预热视频中，华为将 AI 手势作为重要看点，预计采用 TOF 传感器实现，TOF 传感器是众多光传感器品类之一，在国内公司中，美芯晟光传感器布局全面、进度领先，为大客户储备的 dToF 传感器和其他光传感器进展顺利，另外艾为电子（AI 语音）、力芯微（iTOF 传感器及配套）、唯捷创芯（射频前端）等作为供应链核心标的，安卓手机收入占比高，建议关注。此外，据路透社报道，美国最早将于下周公布新的对华出口限制，拟将 200 家中国芯片企业列入贸易限制清单，收紧 HBM/设备对华出口，我们行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分认为 1）将中国芯片企业列入贸易限制清单，客观促进高端芯片流片回流，利好国产芯片制造升级；2）AI 芯片限制从 GPU 拓展至 HBM，HBM 国产化加速演进；3）大陆设备进口环境日趋收紧，有望加速国产设备/材料/零部件导入。行业新闻美国最早将于下周公布新的对华出口限制，拟收紧 HBM/设备对华出口据路透社 11 月 22 日报道，美国最早将于下周公布新的对华出口限制，包括：1）将 200家中国芯片企业列入贸易限制清单；2）将在下月对 HBM 输华实施限制；3）可能包括对输华半导体设备的限制。云天励飞与闪极科技签署战略合作协议，即将推出 AI 智能眼镜云天励飞拥有自研 AI 大模型、AI 芯片等核心技术，闪极是一家专注于创造技术领先、设计惊艳的充储能产品、智能硬件的科技公司。未来，云天励飞与闪极科技将围绕“视觉语义大模型+智能眼镜”展开深入合作探索，打造具备更加精准、高效理解能力，可为用户带来更智能交互体验的产品。双方合作打造的搭载云天天书大模型的智能眼镜将于近期正式发布。华为 Mate 70 正式开启预定，预约人数超 290 万人11/18 日 12:08 华为 Mate 70 正式开启预定，截止 11/23 日预约人数已经超过 290 万人。余承东表示 Mate70 为华为史上最强的 Mate 手机，另有消息报道称，Mate70 搭载原生鸿蒙系统和麒麟 9100 CPU+Maleoon 910 GPU，主核性能提升 30%，整机功耗显著下降。英伟达 Q3 业绩持续高增，四季度指引下限低预期1、Q3 业绩超预期，数据中心占比提升至 88%。1）25Q3：营收 350.8 亿美元，yoy+94%，qoq+17%（市场预期 332 亿美元）；净利润 193.1 亿美元，yoy+109%，qoq+16%（市场预期 169 亿美元）；EPS（GAAP）为 0.78，yoy+111%，qoq+16%，毛利率（GAAP）74.6%，yoy+0.6 pct，qoq-0.5 p