中美税制及税负比较(2024)

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 34 证券研究报券研究报告 | | 宏观宏观深度深度 宏观研究 中美税制及税负比较（2024） 2024 年 11 月 20 日 投资要点 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 研究助理：晁云霞 电话：18911602679 邮箱：chaoyunxia@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】从境外经验看股市平准基金：必要性与制度设计要点》2024-11-17 《【粤开宏观】一揽子增量政策的传导逻辑与效果——10 月经济数据的三个背离与两点启示》2024-11-15 《【粤开宏观】化债组合拳超预期， 2025年财政政策空间打开》2024-11-10 《【粤开宏观】如何理解“力度最大”的化债行动？》2024-11-08 《【粤开证券】“特朗普 2.0 时代”：为何东山 再 起 ？ 对 中 国 的 影 响 及 应 对 》2024-11-07 导读 税收制度和政策直接影响企业和居民的切身利益，全球主要经济体都注重通过税收竞争吸引全球的科技资本和高端人才。自上世纪 80 年代以来，美国历经 4 轮税改，在降低本国税负同时引发了全球竞争性减税。中国近年来大力减税降费，推进经济高质量发展，取得了显著成绩。伴随全球主要经济体财政赤字和政府债务不断创新高、财政可持续性遭受严重挑战，全球减税浪潮落下帷幕，“税率逐底竞争”总体趋于结束。2021 年美国拜登政府提出结构性加税政策，2022 年推出《通胀削减法案》，2024 年初拜登政府在《美国联邦政府 2025 财年预算》中提出了要对富人和大企业加税。但是，特朗普在 2024年美国大选中胜出，再次提出大规模减税，减税浪潮卷土重来以及全球贸易摩擦再度升级的可能性增大。当前中美税制有何不同？宏观税负孰高孰低？“特朗普 2.0”时代即将到来，中美宏观税负未来走向如何？如何在保障财政可持续运行的条件下，降低居民及企业负担？“十五五”时期的中国税制改革又将向何处去？ 摘要 一、中美税制比较 从税收制度看，美国的税收体系分为联邦、州、地方三个独立层级，分别对各层级的议会和选民负责，不存在上下级关系；中国 1994 年建立起“分税制”的财政管理体制，虽然中央和地方按照税种划分收入，分为中央税、地方税和共享税，但税权高度集中，税收立法权统一于中央，地方的税收管理权限较为有限。中美两国的税种类别差异较大，美国没有增值税，而增值税是中国的第一大税种。社会保险在美国以税的形式征收，而在中国以费的形式收取，目前已从社保部门改由税务部门征收。 从税制结构看，美国以直接税为主，主要向个人征税，调节收入分配的功能更强。中国以间接税为主，有利于筹集财政收入，主要由企业纳税，“顺周期”特征显著。2023 年美国的直接税占比为 73.3%，其中个人所得税和社保税是主要来源，分别占美国税收的 39.6%和 25.3%。美国联邦政府以个人所得税和社保税为主，州政府以销售税和个人所得税为主，而地方政府以房产税为主。中国侧重向企业征税，税制结构以增值税、企业所得税和消费税为主。2023年，中国八成左右的税收都是以企业为征税对象，包括增值税（39.0%）、企业所得税（22.7%）、消费税（9.5%）等。由于个人所得税覆盖的人群较少以及基本扣除额持续提高，中国个人所得税占比较低，2023 年仅为 8.2%。 二、中美宏观税负比较：四大口径及未来走向 中国大、中、小口径的宏观税负近年来总体呈下降趋势且低于美国，主要是因为中国实施了较长时间的大规模减税降费；全口径的宏观税负（含土地出 宏观深度 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 2 / 34 让收入）2022 年与美国基本相当，但 2023 年税负水平略高于美国，主要是因为 2023 年美国由于个人所得税减收较多且名义 GDP 增长较快，宏观税负大幅下降，而中国宏观税负相较 2022 年总体稳定。“特朗普 2.0”时期，特朗普上台后将采取减税举措，有可能再度引发国际税收逐底竞争从而加大我国减税压力，但影响程度可能比较有限；我国未来宏观税负的走势更多地取决于国内经济恢复情况（尤其是房地产市场形势）和财政空间。 需要指出的是，我国当前宏观税负已处于较低水平，未来应以稳定宏观税负为主要方向。 1）小口径宏观税负，即用不包含社保税（费）的税收收入除以 GDP，自 2013年以来，中国小口径宏观税负持续低于美国。2023 年中国的小口径宏观税负水平低于美国 5.1 个百分点。在经历持续的大规模减税降费后，中国 2023 年小口径宏观税负有所反弹；但美国由于个人所得税减收较多、分母端名义 GDP增长较快等原因，2023 年小口径宏观税负较 2022 年下降了 2.4 个百分点，结束了 2019 年以来的上行态势。 2）中口径宏观税负包括税收收入和社会保险税（费）收入，近年来中国中口径宏观税负水平始终低于美国。2023 年中国中口径税负水平为 21.0%，比 2022年小幅提高了 0.9 个百分点，美国中口径宏观税负较 2022 年有所回落，为26.0%。中口径下，美国宏观税负与中国宏观税负的差异有所收窄。 3）大口径宏观税负包含税收收入、社会保险费（税），以及除土地出让收入以外的其他政府收入（剔除重复计算部分）。2019 年及之前美国大口径宏观税负水平与中国基本相当，但 2020 年以来，美国大口径宏观税负超过中国。2023 年，中国一般公共预算中的非税收入占比为 16.4%；大口径宏观税负中，非税收入（包括一般公共预算中的非税收入、除土地出让收入以外的政府性基金预算收入、国有资本经营预算收入、社会保险基金预算收入）的比重为44.3%。同期美国的非税收入占财政收入比重仅为 4.9%。相较于 2015—2020年期间的长期下行趋势，近年来中国大口径宏观税负呈现小幅波动但趋于稳定的态势：2021 年小幅抬升后，2022 年短暂下降至 24.9%，2023 年小幅回升至 25.8%。2023 年，美国大口径宏观税负回落至 27.4%，仍高于中国大口径宏观税负 1.6 个百分点。 4）中国全口径的政府收入包括一般公共预算收入、政府性基金预算收入、国有资本经营预算收入以及社会保险基金预算收入，但需剔除一般公共预算对社会保险基金预算的补贴部分。2023 年，中国全口径宏观税负为 30.4%，与2022 年基本持平；但由于美国 2023 年大口径宏观税负下降了 2.9 个百分点，中国宏观税负高于美国 3 个百分点。 5）未来变化：美国方面，特朗普上台后将逐步实施其政策主张，主要包括对内减税、对外加征关税，未来美国宏观税负继续下行的可能性较大。但特朗普减税政策受制于联邦政府的财政空间，宏观税负大幅下降将挑战美国财政可持续性。从当前宏观税负水平看，2023 年美国宏观税负已经接近 2018 年（“特朗普 1.0”时代减税政策密集出台时期）的水平，小、中、大口径的宏观税负分别仅比 2018 年高 0.9、0.8 和 0.04 个百分点。我国未来宏观税负的走势更多地