策略研究：政策组合拳提振信心，关注A股核心资产代表ETF

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 13 表 1：[Table_Title] 策略研究 证券研究报告 2024 年 11 月 14 日 政策组合拳提振信心，关注 A 股核心资产代表 ETF  报告要点： 1. 上市公司提质增效，核心资产长期向好 上市公司质量有望提升，业绩长期向好。2024 年 4 月国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，对上市公司提出更高要求，鼓励聚焦主业，通过并购重组、股权激励等方式提高发展质量。2024 年 9月，证监会发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》，要求重点指数成份股公司制定市值管理制度，长期破净公司披露估值提升计划，以提升上市公司质量和投资回报水平。同时，货币政策和财政政策双双发力，支持实体经济和资本市场健康发展。在此背景下，A 股核心资产有望迎来资产负债表修复和投资者预期重构，长期价值凸显。 2. 鼓励资金长线长投，红利板块价值凸显 2024 年 9 月 26 日，中央金融办和中国证监会发布了《关于推动中长期资金入市的指导意见》，旨在解决当前资本市场中长期资金总量不足、结构不优的问题，增强资本市场内在稳定性。该意见提出了三个方面的重点任务:大力发展权益类公募基金、完善"长钱长投"的制度环境，以及持续改善资本市场生态。通过这些措施，预计将推动中长期资金投资规模和比例明显提升，形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡的新局面。同时，央行创设证券、基金、保险公司互换便利制度，有助于增强金融机构的资金获取和股票增持能力，发挥平滑市场、稳定预期的作用，为资本市场注入持续动力。这些政策措施都旨在引导中长期资金更多进入蓝筹和高股息板块，推动价值投资理念深入人心，为资本市场注入更多长期稳定资金。 3. 创新导向资源整合，国企改革热度再起 2024 年 7 月，中共中央通过深化国有企业改革的决定，强调以创新为导向，发挥国有企业的战略支撑作用。同时，完善国有企业考核评价体系，加强对企业管理层的中长期激励。此外，2024 年 9 月，证监会发布并购重组新规，鼓励国有控股上市公司通过并购重组做强主业，提升整体竞争力。10 月，相关部门出台股票回购再贷款政策，支持中央企业加强市值管理，促进国有企业的估值提升。在政策支持下，国企改革再度成为市场关注热点，创新导向与资源整合将成为未来的重点方向。 政策利好 ETF 推荐 在当前的政策环境下，我们推荐关注代表 A 股核心资产的主要宽基 ETF（包括上证 50、沪深 300、中证 A 系列指数、科创 50、科创 100、创业板指、创业板 50、双创 50 等）、高股息策略 ETF 以及国企改革相关 ETF。围绕 ETF 的规模、流动性、是否为融资融券标的条件，我们筛选出系列政策利好的 ETF 标的。  风险提示： 本报告基于客观数据进行分析，流动性冲击可能导致 ETF 波动加大。本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。 [Table_Index] 主要数据： 上证综指： 3439.28 深圳成指： 11359.29 沪深 300： 4110.89 中小盘指： 4119.79 创业板指： 2417.25 [Table_PicStock] 主要市场走势图 资料来源：Wind [Table_Report] 相关研究报告 [Table_Author] 报告作者 分析师 朱定豪 执业证书编号 S0020521120002 邮箱 zhudinghao@gyzq.com.cn 电话 021-51097188 分析师 房倩倩 执业证书编号 S0020520040001 邮箱 fangqianqian@gyzq.com.cn 电话 021-51097188 -26%-16%-7%3%12%22%23/11/1324/1/1324/3/1324/5/1324/7/1324/9/1324/11/13上证50上证180沪深300深证100R中小综指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 13 内容目录 1.上市公司提质增效，核心资产长期向好 ................................................................ 3 2.鼓励资金长线长投，红利板块价值凸显 ................................................................ 4 3.创新导向资源整合，国企改革热度再起 ................................................................ 4 4.推荐关注 ETF 列表 ................................................................................................ 7 5.风险提示 .............................................................................................................. 12 图表目录 图 1：2024 年以来跟踪沪深 300 的 ETF 规模变化 .......................................... 7 图 2：首批中证 A500 上市以来快速吸金 .......................................................... 7 图 3：2013-2023 年保险资金运用情况 ............................................................. 8 图 4：2024Q2 保险资金和公募基金持股股息率分布对比 ................................ 8 图 5：2022-2024 年 Q3 A 股和上市央国企破净企业比重 ................................ 9 图 6：2022-2023 年 A 股和上市央国企平均股息率（%） ............................... 9 表 1：今年以来重大利好政策梳理 .................................................................... 5 表 2：一揽子政策利好的 ETF 标的 ................................................................... 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 13 1.上市公司提质增效，核心资产长期向好 2024 年 4 月 12 日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新国九条”），严格把关上市公司质量和强化分红，增强上市公司盈利预期，推动中长期资金入市，发展权