医药生物行业周报：2024年医保谈判落地，支持创新信号明显

证券研究报告 行业研究 行业周报 医药生物 行业研究/行业周报 2024 年医保谈判落地，支持创新信号明显 ——医药生物行业周报（2024.11.4-11.8） ◼ 行情回顾 上周（2024 年 11 月 4 日-11 月 8 日），A 股申万医药生物上涨 6.43%，板块整体跑赢沪深 300 指数 0.92pct，跑输创业板综指数 3.58pct。在申万 31 个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第 14 位。恒生医疗保健指数上涨 2.77%，板块整体跑赢恒生指数 1.68pct。在恒生 12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第 2 位。 ◼ 核心观点 24 年医保国谈结束，结果预计 11 月底发布。据人民日报报道，10 月 27日至 30 日，在国家医保局组织下，25 名来自各个省份医保部门的谈判专家与相关药品企业开展现场谈判和竞价，共涉及 127 家企业、162 种药品，其中医保目录外药品 117 种，医保目录内谈判续约药品 45 种。“扩容”后的新版医保药品目录预计于 11 月底对外发布，明年 1 月 1 日起正式实施。 医保目录动态调整机制已确立，支持创新信号明显。国家医保局医药服务管理司相关负责人表示，医保药品目录调整已进入动态化、常态化、规范化轨道，医保谈判周期越来越稳定、新药准入越来越快。国家医保局成立以来，目录调整周期从以前最长 8 年缩短至 1 年，每年参与谈判的品种数从 2018 年的 18 种扩大到近两年的 100 种以上，80%左右的新药能在上市后两年内被纳入医保目录。医保谈判不区分内外资、企业规模和所有制属性，所有符合条件的药品都可以自主进行申报。此外，国家医保局初步建立了谈判药品全周期的价格调整机制，通过简易续约、重新谈判等方式引导协议期品种价格更加公平合理。同时，通过集采推动高质量仿制药替代，腾挪出支持创新药品的空间。 ◼ 投资建议 我们认为，国家医保局通过及时将创新药以合理价格纳入目录，并支持加快临床应用等方式，有利于支持创新药发展。建议关注本次医保国谈有望受益的创新药企，如康方生物、恒瑞医药、信达生物、百奥泰等等。 ◼ 风险提示 销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险 增持 (维持) 行业： 医药生物 日期： yxzqdatemark 分析师： 彭波 E-mail： pengbo@yongxingsec.com SAC编号： S1760524100001 分析师： 徐昕 E-mail： xuxin@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100002 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，企业应收账款回款有望缓解》 ——2024 年 10 月 25 日 《出台《医药企业防范商业贿赂风险合规指引（征求意见稿）》，医疗反腐不确定性部分消除》 ——2024 年 10 月 18 日 -40%-28%-16%-4%8%20%11/2301/2404/2406/2408/2411/24医药生物沪深3002024年11月14日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 核心观点：2024 年医保谈判落地，支持创新信号明显 ........................ 3 2. 市场回顾 .................................................................................................... 3 3. 公司动态 .................................................................................................... 5 3.1. 公司公告 .............................................................................................. 5 3.2. 解禁动态 .............................................................................................. 5 4. 风险提示 .................................................................................................... 5 图目录 图 1: A 股大盘指数和申万一级行业涨跌幅情况（2024/11/4-11/8） ............. 4 图 2: 港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（2024/11/4-11/8） . 4 图 3: A 股医药行业涨跌幅前后 5 名 ................................................................. 5 图 4: H 股医药行业涨跌幅前后 5 名 ................................................................. 5 表目录 表 1: 公司公告（2024/11/4-11/8） ..................................................................... 5 表 2: 解禁动态（2024/11/4-11/8） ..................................................................... 5 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 核心观点：2024 年医保谈判落地，支持创新信号明显 24 年医保国谈结束，结果预计 11 月底发布。据人民日报报道，10 月27 日至 30 日，在国家医保局组织下，25 名来自各个省份医保部门的谈判专家与相关药品企业开展现场谈判和竞价，共涉及 127 家企业、162 种药品，其中医保目录外药品 117 种，医保目录内谈判续约药品 45 种。“扩容”后的新版医保药品目录预计于 11 月底对外发布，明年 1 月 1 日起正式实施。 医保目录动态调整机制已确立，支持创新信号明显。国家医保局医药服务管理司相关负责人表示，医保药品目录调整已进入动态化、常态化、规范化轨道，医保谈判周期越来越稳定、新药准入越来越快。国家医保局成立以来，目录调整周期从以前最长 8 年缩短至 1 年，每年参与谈判的品种数从 2018 年的 18 种扩大到近两年的 100 种以上，80%左右的新药能在上市后两年内被纳入医保目录。医保谈判不区分内外资、企业规模和所有制属性，所有符合条件的药品都可以自主进行申报。此外，国家医保局初步建立了谈判药品全周期的价格调整机制，通过简易续约、重新谈判等