消费电子行业研究周报：华为mate系列及鸿蒙智行将于本月发布，关注产业链机遇

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子 证券研究报告 2024 年 11 月 11 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 许俊峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 俞文静 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521070003 yuwenjing@tfzq.com 包恒星 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524100001 baohengxing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《消费电子-行业研究周报:24Q3 季报总结：果链业绩稳健增长，看好 25年苹果 AI 带动新一轮产品周期开启》 2024-11-07 2 《消费电子-行业研究周报:库克访华、苹果 AI 上线在即，看好产品创新大周期及其在华供应链》 2024-10-28 3 《消费电子-行业研究周报:iPhone 16等待时间缩短部分受去年供给侧扰动影响，持续看好苹果三年创新周期》 2024-09-26 行业走势图 华为 mate 系列及鸿蒙智行将于本月发布，关注产业链机遇 华为：华为旗舰 Mate70 系列将于 11 月发布，有望搭载 HarmonyOS NEXT 操作系统，此前华为高管透露鸿蒙智行智界新 S7 或将和Mate 一起发布，看好产品创新强势拉动四季度智能手机市场和相关供应链。 11 月 4 日，余承东预告华为最新旗舰手机，华为 Mate70系列或将在 11 月发布，并出厂搭载 Harm onyOS NEXT 操作系统和麒麟 9100 芯片。此外，IT 之家表示，Mate 70 在 11 月部分零部件的计划投产数相较 Mate 60 同期增加约 50%。 端侧 AI：字节跳动首款 AI智能体耳机 Ola Friend 落地，看好 AI 驱动下的 TWS 需求复苏。 Ola Friend 接入豆包大模型，并与豆包 APP 深度结合，售价 1199 元。用户佩戴 Ola Friend 后，可通过语音与豆包 APP 交流，并借助高精度的 Seed-ASR 技术实现多场景智能体验。据 IDC 数据，2024 年上半年真无线耳机市场出货 3,508 万台，同比增长 5.6%；开放式耳机市场强势增长，2024 年上半年出货 1,184 万台，同比增长 303.6%。我们认为，在 AI 刺激下 TWS 需求复苏明确，OWS 或将成为新增长点。 智能手机：1）苹果：Apple Intelligence 正式上线，目前仅支持英语。 写作工具可以在任意位置使用。在邮件和消息 App 中，AI 还可以识别文字内容，然后生成智能回。 AI 图片处理方面，在相册 App 中，苹果此次更新了文字搜图功能。2）市场：国内智能手机市场复苏有所放缓，后续有望受益于新机效应（搭载高通 Gen 4 的安卓旗舰机型，小米 15 等于 10 月底陆续推出）复苏。 2024 年 1-9 月，国内市场手机出货量 2.20 亿部，同比增长 9.9%。9 月国内市场手机出货量 2537.1 万部，同比下降 23.8%。2024 年 1-9 月，国产品牌手机出货量 1.88 亿部，同比增长 15.2%；9 月，国产品牌手机出货量 2035.9 万部，同比下降 18.4%。 PC：苹果更新 14 英寸以及 16 英寸 MacBook Pro，搭载的 M4 芯片 AI 性能相比 M1 芯片提升超过 3 倍，M4 Pro 芯片内存带宽提升 75%，M4 Max 芯片神经网络引擎性能相比 M1 Max 提升超过 3 倍，并正式引入 Apple Intelligence。2024Q3PC 出货量为 6640 万台，yoy+1.3%，相比于 Q2 季度 yoy+1.2%增速持平，PC 市场延续缓慢复苏趋势. 面板：1）全球 LCD TV 面板市场供需平衡且波动放缓，群智咨询预计四季度各尺寸面板价格维持平稳。 群智咨询数据显示，11 月 TV面板价格与 10 月一致，从需求看，国内需求受政策红利刺激，叠加头部品牌冲量诉求，中国品牌四季度需求有所恢 复。从供给看，灵活的按需生产策略成为面板厂稳定供需的重要方式，因此四季度整体处于控产状态。 2）中尺寸：和辉光电已量产出货国内首款 27 英寸 4K AMOLED 桌面显示器面板，拓宽了 AMOLE D 显示屏的应用场景。 在桌面显示器领域，和辉光电表示目前已成功研发出国内首款27 英寸 4K AMOLED 桌面显示器面板，目前该产品已向客户量产出货。3）小尺寸： LTPO OLED 功耗更低，我们认为或将成为生成式AI 浪潮下智能手机的首选屏显方案。 与 LTPS OLED 相比，LTP O OLED 的漏电流更低，可以在低于 30Hz 的刷新率下低功耗运行。Omdia 预计，到 2031 年 LTP O OLED 显示面板需求将达到 5.2 亿片，复合年增长率预计约为 8.0%，其在智能手机 OLED 面板出货量中的市场占有率有望达到 52.0%，超过低温多晶硅（LTPS）OLED。4）上游方面：中国大陆在全球显示器玻璃基板市场的份额已增至 73%，主导地位不断增强。 2024 年第二季度中国大陆在全球显示器玻璃基板需求中的份额已增至 73%，这被解读为夏普位于日本堺市的第 10代液晶工厂关闭的结果。5）厂商业绩：三季度盈利增长，我们认为 OLED 面板行业边际向好趋势明显，看好来年周期 +成长共振。 京东方三季度归属于上市公司股东净利润 10.26 亿元，同比增长 258.21%，TCL 半导体显示业务前三季度实现净利润同比改善 60.67 亿元，深天马三季度归母净利润同比增长 104.58%。 建议关注： 消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达（与电新组联合覆盖）、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技； 消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技； 连接器及线束厂商：连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技（通信组覆盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术； 被动元件：上游原材料：洁美科技、国瓷材料（与化工组联合覆盖）；MLCC：三环集团、风华高科、达利凯普；电感：顺络电子、麦捷科技、铂科新材（金属材料组覆盖）；晶振：泰晶科技、惠伦晶体； 面板：京东方、T CL 科技、彩虹股份、深天马 A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电（化工组覆盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔